花生日报：近月交割定价 新季顺势调整

花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-10-31 花生日报|2023-11-14 近月交割定价新季顺势调整 作者： 潘越凌 油脂油料研究员 联系方式： 18538702160 邮箱地址： panyl@hrrdqh.com 期货从业资格： F3084587 投资咨询资格： Z0016325 【市场动态】 现货情况：花生现货交易较为清淡，部分地区有价无市，购销主体观望情绪浓厚，多数产区价格呈偏弱趋势。基层农户惜售，上货量有限，中间环节库存水平偏低，中间商库存偏空，部分停工歇业，个别地区农户出货意愿稍有松动，下游需求疲软，内贸购销低迷，贸易商多维持观望避险心理。 油厂情况：目前多数已开收油厂到货量较为稳定，标准控制严格，以质论价，今日嘉里油厂合同价格相继下调。（花生精英网）  【主要逻辑】 集中上市压力持续释放，头部油厂迟迟未开，贸易商过筛油料急于出手，部分油厂难以消化，油厂施压跌价流畅。随着各产区报价不断逼近种植成本，农户惜售规模逐步扩大，阶段性供应收紧或有一定支撑作用。但花生终端消费表现疲软，悲观预期下投机需求被极大压缩，若油料无法顺利去化，中长期难有止跌表现。 当前需要关注的几点因素：1）11合约大量交割正在透支远月油料需求；2）头部油厂始终以非常谨慎的态度陆续少量招标；3）东北农户上货仅1成，春节前抛压明显。 【策略建议】 今日主力合约01月顺利破位，尾盘收于8818元/吨，或依据于近月交割成本。陈季高升水泡沫打掉，新季回归基本面逻辑，行情或将进入弱势震荡的慢熊格局，建议卖出看涨期权策略，另关注基差机会。 类别指标名称 2023-11-13 2023-11-10 涨跌 涨跌幅 类别 指标名称 2023-11-13 2023-11-10 涨跌 涨跌幅 PK指数 8888.827 9094.184 -205.357 -2.26% 山东 8550 8550 0 0% 油料米 PK01M8856 9060 -204 -2.25% 河南 8650 8650 0 0% PK04M8954 9124 -170 -1.86% 山东 -510 -510 0 0% 一、行情概览 期货 PK10M93749470-96 -1.01% 油料米基差 花生油 山东东部 (元吨) ---- 河南-410-41000% 山东---- 花生粕 山东东部(元吨) - - - - 压榨利润 河南 - - - - 二、重点数据追踪 图1油料米分地区价格图2通货米分地区价格 山东东部(元吨)河北中部(元吨)河南中部(元吨)山东临沂(元吨)河北邯郸(元吨)河南南阳(元吨)辽宁锦州(元吨) 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022019-04-162020-07-282021-11-092023-02-21 数据来源：Wind华融融达 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022019-01-042019-11-072020-11-042021-11-09 数据来源：Wind华融融达 图3山东东部油料米、花生油价格图4河南中部油料米、花生油价格 油料米(元吨，左轴)花生油(元吨，右轴)花生油(元吨，右轴)油料米(元吨，左轴) 9,900 9,600 20,000 9,900 9,600 20,000 9,300 19,000 9,300 19,000 9,000 18,000 9,000 18,000 8,700 8,700 8,400 17,000 8,400 17,000 8,100 16,000 8,100 16,000 7,800 7,800 7,500 15,000 7,500 15,000 7,200 7,200 6,900 14,000 6,900 14,000 6,600 13,000 6,600 13,000 6,300 6,300 6,000 12,000 6,000 12,000 2018-01-02 2019-06-11 2020-11-13 2022-04-20 2023-09-19 2018-01-02 2019-06-11 2020-11-13 2022-04-20 2023-09-19 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图5统货及油料基差图6月间价差 PK主力收盘价山东地区统货米基差山东地区油料米基差 PK01-04PK04-10PK10-01 600 11,400 1,000 300 11,100 800 0 10,800 600 -300 10,500 400 -600 -900 -1,200 -1,500 -1,800 -2,100 -2,400 -2,700 2022-02-07 2022-07-14 2022-12-20 2023-06-01 10,200 9,900 9,600 9,300 9,000 8,700 8,400 8,100 7,800 2023-11-09 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 2021-02-012021-09-082022-04-222022-11-292023-07-10 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图7油料米、通货米分地区报价图8油料米分地区压榨利润 4,000 3,500 河北(元吨)河南(元吨)山东(元吨) 2,100 1,800 1,500 1,200 山东压榨利润(元吨)河南压榨利润(元吨) 3,000 900 2,500 600 2,000 300 1,500 0-300 1,000 -600 500 -900-1,200 0 -500 2018-01-022019-01-212019-12-052020-12-232022-01-13 -1,500 -1,800 2018-01-022019-05-162020-09-182022-01-282023-06-13 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图9豆油、花生油价格及价差图10豆粕、花生花生粕价格及价差 山东花生油价格山东一级豆油价格山东花生油豆油差山东花生粕现货价(元吨)日照豆粕现货价(元吨)山东花生粕豆粕差(元吨) 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2020-08-172021-05-062022-01-142022-09-292023-06-19 数据来源：Wind华融融达 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 2,700 2020-08-172021-05-262022-03-022022-12-05 数据来源：Wind华融融达 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023-09-07 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成