钢材：需求环比好转，钢材震荡走强

银河期货大宗商品研究所黑色组2023年11月3日 第一部分：价格及利润回顾 第二部分：国内外重要宏观数据 第三部分：钢材供需以及库存情况 一、价格及利润回顾 螺卷现货价格 周五网价上海地区螺纹汇总价格3890元（+80），北京地区螺纹汇总价格3820元（+70）周五网价上海地区热卷3870元（+30），天津河钢热卷3830（+10）。 华东电炉平电利润-14.11(+67.7)华东电炉谷电利润+151元（+71) 二、国内外重要宏观数据 国内外宏观 生态环境部近日起草了《关于进一步优化重污染天气预警机制的指导意见（征求意见稿）》。征求意见稿指出，各地不得以完成空气质量改善目标为理由，随意启动重污染天气预警、提高预警级别、延长预警响应时间。各地应在网站公开空气质量预测预报信息。因烟花爆竹集中燃放造成的重污染天气，避免采取企业停限产、工地停工等措施。重点区域和其他近3年发生重污染天气的省市县，按最新预警分级标准等相关要求，应于2023年底前完成应急预案制修订，并向上一级人民政府生态环境主管部门备案，同时向社会公布。 10月26日消息，据悉，8月25日国务院常务会议审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》文件（国发【2023】14号文），由国务院于9月1日正式印发。近期已传达到各城市人民政府、各部委直属机构。其中，明确了两大目标：一是加大保障性住房建设和供给，“让工薪收入群体逐步实现居者有其屋，消除买不起商品住房的焦虑，放开手脚为美好生活奋斗”；二是推动建立房地产业转型发展新模式，让商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求，促进稳地价、稳房价、稳预期，推动房地产业转型和高质量发展。 中国10月官方非制造业PMI 50.6，预期52，前值51.7。中国10月官方制造业PMI 49.5，前值50.2。中国10月官方综合PMI 50.7，前值52。 国内外宏观 根据中指研究院《2023年1-10月中国房地产企业销售业绩排行榜》数据显示，2023年1-10月，TOP100房企销售总额为52977.0亿元，同比下降13.1%，降幅相比上月扩大2.8个百分点。其中TOP100房企10月单月销售额同比下降33.5%，环比下降7.5%。TOP100房企权益销售额为36181.6亿元，权益销售面积为21297.6万平方米。 中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。会议中提到，要着力营造良好的货币金融环境，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱。建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制。要健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。 河北、河南、四川、江西、福建等多省部分市县积极推进增发国债项目申报工作；对增发国债的一大投向即水毁设施恢复重建，河北交通厅划定11月15日前完成批复、12月底前全面开工，2024年6月底前基本完工的时限要求。 9月，中国社会融资规模新增4.12万亿人民币，前值3.12万亿人民币，预期3.8万亿人民币，增速加快。而其中增量主要由政府债券贡献，反应了政府通过快发政府债券，对冲居民资产负债表收缩倾向和信用收缩。9月新增人民币贷款2.31万亿元，预期2.5万亿元，前值1.36万亿元，增速不及预期。企业和居民中长期贷款有所上升，国内经济进入经济底以后，全社会加杠杆意愿有一定复苏。近期，政府宣布中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理；全国人大常委会也宣布专项债提前发行的授权将再延续五年。今年保GDP无忧情况下，发行万亿国债。预示明年经济压力较大。提前发力。从政府角度考量，今年为了置换地方债务，地方债发行很多。明年专项债空间有限。中央接过加杠杆。这也标志着中央政策风向转变。 1-9月，中国固定资产投资完成额累计同比为+3.1%，增速连续七个月下滑，其中房地产开发累计投资额同比-9.1%，制造业累计投资额+6.2%，基建投资累计完成额同比+8.64%，制造业同比增速改善，但房地产和基建继续下滑。 房地产开工竣工销售数据 重点城市商品房成交跟踪 17GALAXY FUTURES数据来源：wind 三、钢材供需以及库存情况 247家钢厂高炉铁水日均241.4万吨（-1.33） 富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率51%（-2%） 供给-螺纹热卷 螺纹小样本产量262.28万吨（+1.51）热卷小样本产量316.3万吨（+3.44） 需求-螺纹热卷 小样本螺纹表需297.89万吨（农历同比-7.5%），环比+1.82万吨小样本热卷表需326.35万吨（农历同比+6.74%），环比+1.08万吨 23GALAXY FUTURES数据来源；卓创资讯 水泥分方向用量跟踪 基建方面，9月交通建设投资增速下降，随着煤炭需求的下滑能源工程投资和电力投资9月有一定程度下滑。 四月以来水泥整体开工持续下滑，但近期出现增长，但水泥用量基建项目恢复速度好于房建。8-9月进入专项债集中发债期，短期基建需求仍有韧性，对终端用钢形成支撑。在专项债前置和特别国债的影响下，11-12月基建端需求可能出现部分增长。而特别国债的投放节奏也需要关注。 2023年9月中国出口钢材806.3万吨，较上月-22万吨，环比-26.21%；1-9月累计出口钢材6681.8万吨，同比+31.8%。受到海外高炉生产偏弱的影响，整体出口依然偏强，近期成材出口利润维持稳定。但随着韩国、日本、印度高炉不断复产，叠加欧盟衰退风险，后续成材出口持续性有待验证。从8-9月钢厂出口订单来看，11-12月国内钢材出口可能有所下滑；但近期随着国内钢材价格的下跌，出口订单又有一定好转。 板材需求-冷热价差 近期房建需求有所好转，建材利润修复，非主流钢材库存不断累积，导致冷热价差有所收缩。 27GALAXY FUTURES数据来源；Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 戚纯怡 银河期货黑色期货从业证号：F03113636投资咨询资格编号：Z0018817电话：021-65789229邮箱：qichunyi_qh@chinastock.com.cn 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 全国统一客服热线：400-886-7799 公司网址：www.yhqh.com.cn