晨会纪要

2023第（203）期 发布日期：2023-11-14 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、中国10月金融数据重磅出炉！据央行初步统计，10月份，人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元；M2同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。10月社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元，其中，政府债券净融资1.56万亿元，同比多1.28万亿元。10月末，社会融资规模存量为374.17万亿元，同比增长9.3%。专家认为，考虑到MLF到期压力较大，以及地方政府债券放量发行造成流动性持续趋紧，年内再度降准的可能性较大。 2、国际油价全线上涨，美油12月合约涨1.74%，报78.51美元/桶。布油明年1月合约涨1.55%，报82.69美元/桶。 3、银行存款利率又迎调整。10月下旬以来，多家农商行、村镇银行发布存款利率调整通知，对一年期、三年期、五年期等长期限存款利率做出下调，下调幅度从10个基点至40个基点不等。业内人士表示，这些中小银行可能是对今年9月国有银行和股份制银行集体下调存款利率的跟进，后续存款利率有再次下调的空间。 4、央行金融稳定局介绍，当前，我国金融风险整体收敛、总体可控。银行业占主体地位，银行稳则金融稳。从央行按季对银行业金融机构开展评级的结果看，2023年第二季度全国近4000家商业银行中，高风险银行数量仅300余家，资产占全部银行的不到2%。 5、据乘联会数据，10月份，皮卡市场销售4.2万辆，同比微增0.9%，环比下降5.5%。皮卡生产同比降5.1%，出口1.2万辆，产销走势较稳健。 6、碳酸锂逼近15万元/吨关口，有云母提锂龙头酝酿减产至年底。九岭锂业方面称，预计每月减少碳酸锂产量1500吨左右，持续到12月底。江特电机方面表示，按照目前碳酸锂的价格走势，未来有可能做生产方面的调整。 7、尿素市场“淡季不淡”，价格出现一定上涨。业内人士表示，未来一段时期，尿素等重点肥种生产大概率保持在较高水平，随着秋冬种用肥全面结束、游资炒作降温，价格或将很快高位回落。 8、欧佩克发布最新月报，将2023年全球石油需求增速预期由上月的244万桶/日上调至250万桶/日，2024年需求增速维持在225万桶/日不变。欧佩克认为，中国的石油需求表现实际被 低估；市场基本⾯健康且具有⽀撑性，近⼏周油价仍呈⾛低趋势，主要是由⾦融市场投机者推动的。 【策略建议】 3）工业金属 【分析逻辑】 近日沪深交易所修订转融通指南。其中，对上市公司持股5%以上股东，因转融通出借导致持股低于5%的，仍按归并计算后的持股比例予以相应规则约束，即不得违规减持、不得短线交易、不得进行以该上市公司股票为标的证券的融资融券交易。制度上的不断完善优化，体现出监管层对于市场的呵护，或有利于情绪修复。 观察近期的宏观经济数据，一定程度上可以看出政策端变化对上游价格的拉动可能尚未反映到数据中，后续情况仍有待观察。目前股市或仍在磨底期，短期业绩、风险偏好、流动性还难以形成共振，暂难出现系统性行情。短期内APEC会议可能对情绪有所提振，后续关注美联储表态、中央经济工作会议等情况。 11月13日，Wind数据显示，北向资金合计净卖出14.43亿元，其中沪股通净卖出11.6亿元，深股通净卖出2.83亿元。 【配置建议，仅供参考】 风险偏好有望进一步提振。市场关注的APEC峰会元首双边会晤在即，市场对此抱有积极期待，有望提振市场风险偏好；政策预期升温。通胀同比下行、出口改善依旧缓慢，虽然经济修复仍在持续，但内生动力节奏好转速度偏缓，市场对后续货币政策宽松等政策落地的预期升温。操作上，四大指数短期走势分化，中证500、1000守住10天均线收复5天均线，短线有望再度冲击近期新高；沪深300、上证50稍弱，关注再次企稳机会。中期可以关注二次回调至本轮反弹幅度的0.382-0.5位附近布局机会，目标仍以本轮低点上看10%-13%不变。 升水当月合约也扩大。两个50期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降，加权隐含波动率降低。中证1000股指期货IM加权指数增仓放量上涨，截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的缩小，次月合约贴水当月合约扩大。中证1000期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR上升，加权隐含波动率降低。中证1000股指期权MO持仓量创上市以来新高。11月17日（周五）是中金所股指期货、期权11月合约最后交易日，投资提前做好准备。趋势投资者等待二次探底后再买入牛市看涨价差。波动率投资者指数上涨时卖出宽跨式做空波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619