纯碱周报：纯碱期现价格出现明显分歧

纯碱期现价格出现明显分歧 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年11月13日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 摘要： 从10月最新发布的制造业PMI、CPI、PPI等指标看，国内宏观面依旧处于需求偏弱的局面，宏观面对商品的现实支撑依旧较为有限。 基本面方面，上周纯碱产量环比继续下降，但是产量同比往年仍处于相对高位。因此，目前纯碱供给端支撑有限。支撑纯碱上周大涨的关键因素或在于需求端有所好转，上周纯碱 企业出货量环比上涨3.94%。并且自今年以来纯碱库存始终处于相对低位。并且纯碱下游玻璃产量自今年3月以来持续上升，而且浮法玻璃库存自今年以来持续处于低位，并且处于往年同期的低位。但是，纯碱基本面的改善并未落实在纯碱现货价价格的改善，上周轻碱、重碱价格均有较为明显的回落，而纯碱期货价格上周大涨近20%，期现价格明显劈叉，这有可能表明期货已领先启动，但是，仍需密切关注纯碱现货价格的走势，如果纯碱现货价格迟迟不能上涨，则期货价格将面临压力。 一、宏观面 10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。其中，新订单指数为49.5%，比上月下降1.0个百分点，表明制造业市场需求有所下降。10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.6%，环比持平；10月份，全国居民消费价格同比下降0.2%，环比下降0.1%。 因此，10月国内宏观需求偏弱的局面仍未有明显改观，宏观面依旧偏弱。 二、纯碱基本面 1、纯碱产量环比下降 据隆众资讯，截止到2023年11月9日，本周纯碱产量66.43万吨，环比-1.40万吨，跌幅2.07%。轻质碱产量29.63万吨，环比-0.40万吨。重质碱产量36.81万吨，环比-1万吨。但是，纯碱产量同比往年仍处于相对高位。因此，目前纯碱供给端支撑有限。 2、纯碱企业出货量上升 截至2023年11月9日，中国纯碱企业出货量为64.34万吨，环比上涨3.94%；纯碱整体出货率为96.85%，环比+5.60个百分点。 3、纯碱库存上升 据隆众资讯，截止到2023年11月9日，国内纯碱厂家总库存53.40万吨，环比+2.09万吨，涨幅4.07%。其中，轻质纯碱37.14万吨，环比+1.61万吨，重碱16.26万吨，环比+0.48万吨。近期，市场情绪改善，企业出货增加，库存累计放缓，有企业提货紧张。 自2023年以来，纯碱库存始终处于相对低位，近期库存虽有上升，但是库存对纯碱价格压力有限。 4、下游玻璃产量持续上升 据隆众资讯，截至2023年11月9日，全国浮法玻璃日产量为17.24 万吨，比2日+0.35%。本周（20231103-1109）全国浮法玻璃产量120.45万吨，环比+0.2%，同比+6.44%。 5、浮法玻璃库存处于低位 据隆众资讯，截至2023年11月9日，全国浮法玻璃样本企业总库存 4128.3万重箱，环比增加1.53万重箱，环比0.04%，同比-43.4%。折库存天数17.2天，较上期持平。周内浮法玻璃日度平均产销率较上期+8.8个百分点，行业累库力度放缓明显。 6、纯碱现货价下跌 据wind资讯数据，截至11月9日，全国轻碱市场价2161元/吨，较上周下跌2.57%，全国重碱市场价2136元/吨，较上周下跌1.97%。纯碱现货并不似期货般强劲。 三．行情展望 从10月最新发布的制造业PMI、CPI、PPI等指标看，国内宏观面依旧处于需求偏弱的局面，宏观面对商品的现实支撑依旧较为有限。 基本面方面，上周纯碱产量环比继续下降，但是产量同比往年仍处于相对高位。因此，目前纯碱供给端支撑有限。支撑纯碱上周大涨的关键因素或在于需求端有所好转，上周纯碱企业出货量环比上涨3.94%。并且自今年以来纯碱库存始终处于相对低位。并且纯碱下游玻璃产量自今年3月以来持续上升，而且浮法玻璃库存自今年以来持续处于低位，并且处于往年同期的低位。但是，纯碱基本面的改善并未落实在纯碱现货价价格的改善，上周轻碱、重碱价格均有较为明显的回落，而纯碱期货价格上周大涨近20%，期现价格明显劈叉，这有可能表明期货已领先启动，但是，仍需密切关注纯碱现货价格的走势，如果纯碱现货价格迟迟不能上涨，则期货价格将面临压力。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211