鸡蛋周报：现货供需有分歧 未来价格或将回升
鸡蛋周报：现货供需有分歧未来价格或将回升 银河大宗农产品研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 现货分析：现货价格相对，预计未来一段时间鸡蛋价格可能会有所回升 供给分析：淘鸡量继续上升，整体供给量变化不大 成本分析：饲料成本继续下降，对鸡蛋现货价格支撑作用减弱 需求分析：当周销量略有上升，鸡蛋的替代需求可能较强 交易策略 鸡蛋现货分析 鸡蛋现货：当周鸡蛋现货价格相对稳定，截至11月11日主产区鸡蛋价格为4.2元/斤，较一周前价格下降0.11元/斤。主销区鸡蛋为价格为4.47元/斤，较一周前均价下跌0.1元/斤。最近北京鸡蛋现货价格前期虽然有所下降但是逐渐开始企稳，从鸡蛋历年来的走势来看，当前价格处于低位，虽然当前下跌比较明显，但预计在4元/斤有一定的支撑。周五鸡蛋期货主力合约价格略有下跌（4176）。当周淘鸡价格继续下滑，11月10日周全国主产区淘鸡价格为5.74元/斤，较前一周价格下跌0.16元/斤。 鸡蛋主产区现货价格（元/斤）鸡蛋主销区现货价格（元/斤）主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 7 主产区均价 6 5 4 3 2 1 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 0 7主销区均价 14.00 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 6 5 4 3 2 1 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 4-7 4-23 5-9 5-25 6-10 6-26 7-12 7-28 8-13 8-29 9-14 9-30 10-16 11-1 11-17 12-3 12-19 0 2017201820192020 202120222023 2017201820192020 202120222023 供应分析 根据卓创数据：11月9日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1958万只，较前一周增加10.6%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，11月9日当周淘汰鸡平均淘汰日龄525天，较前一周减少2天。 根据卓创数据10月份全国在产蛋鸡存栏量为12.07亿只，环比增加0.3%，同比增加1.6%，高于预期11.99亿只。10月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4364万羽，环比增加1.84%，同比增加9.37%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2023年11月、12月、2024年1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.13亿只、12.27亿 只、12.40亿只、12.53亿只。综合来看，虽然10月全国在产蛋鸡存栏量有所增加，但考虑近期淘鸡量的增加，整体供给量变化不大。 在产蛋鸡存栏及未来预测样本企业蛋鸡苗月度出苗量全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2018年 2021年 2019年 2022年 2020年 2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 2018年出栏量（万只）2019年出栏量（万只） 2020年出栏量（万只）2021年出栏量（万只） 2022年出栏量（万只）2023年出栏量（万只） 成本分析 最近一周饲料成本继续下降，对鸡蛋现货价格支撑减弱。玉米价格略有回升至2693元/吨附近，但豆粕价格跌至4220元/吨附近。根据当前的价格来看，综合饲料成本约在3151/吨附近，而折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格将近3.4-3.5元/斤附近。当周鸡蛋利润继续下滑。根据卓创数据显示，截至11月9日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.44元/斤，较前一周减少了0.12元/斤。11月3日，蛋鸡养殖预期利润为34.03元/羽，较上一周减少0.24元/羽。结合历史数据来看，当前利润位置处于低位，预计随着蛋价止跌企稳回升，利润可能会上涨。 蛋鸡养殖利润预期 150 100 50 0 -50 2018年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽） 2022年毛利（元/羽） 2019年毛利（元/羽） 2021年毛利（元/羽） 2023年毛利（元/羽） 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利蛋鸡养殖预期利润综合饲料成本 3 2.5 2 1.5 1 0.5 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 -0.5 -1 2018年毛利（元/斤）2019年毛利（元/斤） 2020年毛利（元/斤）2021年毛利（元/斤） 2022年毛利（元/斤）2023年毛利（元/斤） 需求分析 当周销量略有增长，仍处于历年的中位，需求缺乏上涨的动力，根据卓创数据截至11月9日当周全国代表销区鸡蛋销量为7951吨，较上周增加1.24%。截至11月9日当周生产环节周度平均库存有1.33天，与上周库存增加0.09天，流通环节周度平均库存有1.18天，较前一周库存增加0.06天。最近一周蔬菜价格逐渐上涨，1月约10日寿光蔬菜价格总指数为93.79，较一周前上涨13.72%。猪肉价格当周略降，11月9日中国猪肉平均批发价为15.6元/公斤，较一周前价格下降0.3%。考虑未来天气转冷，蔬菜供应减少可能对对鸡蛋的替代需求有所增加，因此未来鸡蛋的替代需求可能较强。 2018年销量（吨）2019年销量（吨）2020年销量（吨） 2021年销量（吨）2022年销量（吨）2023年销量（吨） 全国代表销区鸡蛋销量 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 销区代表销量 鸡蛋生产+流通环节库存寿光蔬菜价格总指数猪肉36个城市平均零售价 鸡蛋库存（天） 8 7 6 5 4 3 2 1 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 019-02-15 9-03-01 03-15 -29 2 0 猪肉36个城市平均零售价 寿光蔬菜价格总指数 300 250 200 150 100 50 0 2016201720182019 2020202120222023 38 33 28 23 18 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 13 2017201820192020 202120222023 交易策略 1、单边：短期内鸡蛋基本面偏弱，鸡蛋主力合约大跌至4200以下，1月合约价格增仓下跌，技术上跌破前期震荡区间，短期内可能仍将顺势走低，前期的下跌已经将大部分利空消化，考虑目前鸡蛋的养殖成本在4元/斤左右以及1月对应的消费旺季来说，预计继续向下的空间不大。 2、套利:观望。(以上观点仅供参考不作为入市依据） 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 育雏鸡补栏 鸡蛋基本面数据 价格 2023/11/11 前一周日期： 2022/8/12 指标 淘鸡价格（元/斤）鸡苗价格（元/羽） 价格 5.90 3.20 上周价格 6.04 3.24 变化 -0.14 -0.04 指标 白羽肉鸡（元/公斤） 蛋鸡配合料（元/斤） 蛋鸡养殖利润（元/羽） 价格 7.62 1.64 上周价格 7.54 1.64 变化 0.08 0.00 单斤鸡蛋利润（元/斤） 0.56 0.51 0.05 33.70 36.74 -3.04 指标 本期数据 上期数据 基本面数据 变化指标 本期数据 上期数据 变化 月度存栏（亿只） 12.07 12.03 0.04 月度样本企业鸡苗销售（万只） 淘汰鸡日龄（天） 4364 4183 181 周度淘汰（万只） 1771 1598 173 527 528 -1 生产环节库存（天） 1.24 1.25 -0.01 流通环节库存（天） 1.12 1.17 -0.05 在产蛋鸡存栏（亿只） 样本企业蛋鸡苗月度出苗量 14 6,000 13 5,000 12 112017年 2020年 10 2018年 2021年 2019年 2022年 4,000 3,000 2,000 1,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 主产区鸡苗价格（元/羽） 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 蛋鸡养殖利润预期 2017年2018年2019年2020年 2023-02-202021年69,2705252.年002022136年,257.004,372.00 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 150 100 50 0 -50 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 2018年毛利（元/羽）2019年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽）2021年毛利（元/羽） 2022年毛利（元/羽）2023年毛利（元/羽） 2018年毛利（元/斤） 2020年毛利（元/斤） 2023-0220-2123年毛利（元8/斤7,）857.00 2019年毛利（元/斤） 2021年毛利（元/斤） 2242,032231年.毛00利（元/斤4,）323.00 周度淘汰鸡量统计 5000 4000 8 72023-02-10 6 鸡蛋库存（天） 88,487.00220,794.004,363.00 在产蛋鸡存栏（亿只） 6,000 5,500 5,000 亿只 4,500 4,000 指标名称成交量:鸡蛋指期货收盘价(活 数持仓量:鸡蛋指数跃):鸡蛋 频率日日日 单位手手元/500千克 3,500 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 3,000 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 2,500 2023-02-1780,802.00221,684.0
