工业硅周报：工业硅价格偏弱震荡，川滇地区陆续减产

华泰期货研究报告|工业硅周报2023-11-12 工业硅价格偏弱震荡，川滇地区陆续减产 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 高中 021-60827969 gaozhong@htfc.com 从业资格号：F03121725 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货市场行情 11月10日当周，工业硅期货偏弱震荡，周五收盘主力合约2401，持仓量70689手， 收盘价14090元/吨，相比上周下降80元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升 水710元，华东421牌号计算品质升水后，贴水490元，昆明421牌号计算品质升贴 水后，升水110元，421与99硅价差为850元。本周现货成交价格小幅下跌，实际成交一般。近期期现商仓单注销较多，部分交割库库存流入现货市场，现货流通偏紧的情况有所缓解，现货价格持续下跌。目前西南地区开始减产，北方地区缓慢复产。需求方面，目前下游采购较为谨慎，第四季度多晶硅新增产能继续投产，预计会拉动工业硅需求，�口及有机硅需求一般。从仓单注册情况来看，目前仓单持续增加，截止到11月10号，已经注册成功的仓单有36779张，折合成实物有183895吨。因目前行业开工率较高，叠加仓单注销带来的现货流🎧，预计流通现货将明显增加，现货期货短期或均偏弱运行。 现货市场行情 11月10号当周，成本端：本周金属硅生产成本上升。硅煤、石油焦价格平稳，进口木炭价格上涨。目前西南地区开始执行枯水期电价，生产成本上行。需求端：本周下游需求偏弱。多晶硅产能爬坡，需求旺盛，但受下游硅片影响，采购较为谨慎；有机硅价格维持弱势，生产企业开工欲望不强；铝合金企业本周开工减少，对工业硅小幅下降。供应端：北方地区供应增加，新疆大厂缓慢复产。西南地区进入枯水期，生产企业开始减产。库存端：本周仓单量较上周增加，港口库存也有所增加。生产企业�货意愿不强，厂库累积，总体库存量有所增加。 价格方面：11月10号当周现货价格小幅下降，龙头企业报价持稳，市场整体成交重心下移。当前现货端整体库存仍较高，下游需求一般，叠加仓单压力的影响，预期短期内偏弱震荡。从中长期来看，多晶硅新增产能释放带动工业硅的消费需求，在仓单注销压力缓解后，价格或�现反弹。后续需要关注仓单注销进度，主产区开工率变化及下游需求。 策略 短期内，受复产供应增加，多晶硅价格回落及仓单流�影响，盘面仍有压力，枯水期西南停产增加后盘面存在反弹可能。 风险 1、西南地区停炉及复产情况 2、新疆开炉情况 3、原料价格变动情况。 4、有机硅企业开工情况 5、仓单注销情况 目录 期货市场行情1 现货市场行情1 硅市场综述4 期货盘面综述4 现货价格综述4 生产情况4 消费情况5 库存情况5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨6 图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨6 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨6 图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨6 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克6 图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨6 图7:新疆工业硅生产成本丨单位：元/吨7 图8:云南工业硅生产成本丨单位：元/吨7 图9:四川工业硅生产成本丨单位：元/吨7 图10:工业行业平均生产成本丨单位：元/吨7 图11:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：吨7 图12:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨7 硅市场综述 期货盘面综述 11月10日当周，工业硅期货偏弱震荡，周五收盘主力合约2401，持仓量70689手， 收盘价14090元/吨，相比上周下降80元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升 水710元，华东421牌号计算品质升水后，贴水490元，昆明421牌号计算品质升贴 水后，升水110元，421与99硅价差为850元。本周现货成交价格小幅下跌，实际成交一般。近期期现商仓单注销较多，部分交割库库存流入现货市场，现货流通偏紧的情况有所缓解，现货价格持续下跌。目前西南地区开始减产，但总体供应仍保持高 位。需求方面，目前下游采购较为谨慎，第四季度多晶硅新增产能继续投产，预计会拉动工业硅需求，�口及有机硅需求一般。从仓单注册情况来看，目前仓单持续增加，截止到11月10号，已经注册成功的仓单有36779张，折合成实物有183895 吨。因目前行业开工率较高，叠加仓单注销带来的现货流🎧，预计流通现货将明显增加，现货期货短期或均偏弱运行。 现货价格综述 11月10号当周，成本端：本周金属硅生产成本上升。硅煤、石油焦价格平稳，进口木炭价格上涨。目前西南地区开始执行枯水期电价，生产成本上行。需求端：本周下游需求偏弱。多晶硅产能爬坡，需求旺盛，但受下游硅片影响，采购较为谨慎；有机硅价格维持弱势，生产企业开工欲望不强；铝合金企业本周开工减少，对工业硅小幅下降。供应端：北方地区供应增加，新疆大厂缓慢复产。西南地区进入枯水期，生产企业开始减产。库存端：本周仓单量较上周增加，港口库存也有所增加。生产企业�货意愿不强，厂库累积，总体库存量有所增加。 价格方面：11月10号当周现货价格小幅下降，龙头企业报价持稳，市场整体成交重心下移。当前现货端整体库存仍较高，下游需求一般，叠加仓单压力的影响，预期短期内偏弱震荡。从中长期来看，多晶硅新增产能释放带动工业硅的消费需求，在仓单注销压力缓解后，价格或�现反弹。后续需要关注仓单注销进度，主产区开工率变化及下游需求。 生产情况 成本情况：本周金属硅生产成本上升。硅煤、石油焦价格平稳，进口木炭价格上涨。目前西南地区开始执行枯水期电价，生产成本上行。硅石价格坚挺，短期供应相对平稳，但为满足交割品需要，对高品质硅石需求增长，未来价格可能会上涨，预计下周整体生产成本保持稳定。产量及开工情况：据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数729 台，本周金属硅开炉数量与上周相比减少19台，截至11月10日，中国金属硅开工炉数415台，整体开炉率56.93%，西南地区开始执行枯水期电价后，会对西南开工率持续产生影响。各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 有机硅：本周有机硅市场窄幅下行，头部企业DMC报价多日持续稳定在14500元/ 吨，山东某厂周内下调200元/吨至14500元/吨，随后报盘价在15000元/吨的厂家价格纷纷回落，目前场内DMC主流价格为14500-14800元/吨。本周有机硅市场的供需格局无太大变化，部分下游客户前期预定单陆续到库，加之终端新单落实较缓慢，客户观望心态仍偏重，采购积极性整体减弱。 多晶硅：本周多晶硅市场价格下跌。截止到2023年11月10日，多晶市场均价为 6.43万元/吨，相比上周均价下跌0.27万吨，跌幅为4.03%。本周大部分多晶硅厂生产正常，少数企业有部分正常检修，对产量有一定影响，但影响不大，整体供应多于需求，库存有持续积累风险，市场价格下行趋势。 铝合金：据百川盈孚统计，11月10号当周铝棒价格上涨，产量降低。预计下周铝棒市场价格震荡运行。 库存情况 据百川盈孚统计，截止11月10日，中国金属硅行业库存合计33.7万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库6.71万吨；百川统计港口库存7.20吨，其中黄埔港3.1万 吨，增加0.2万吨；天津港3.7万吨，增加0.1万吨；昆明港1.8万吨，增加0.4万 吨；目前交割库已公布仓单合计为18.39万吨。 据SMM统计，截至11月10日，金属硅行业库存36.1万（含注册仓单），港口库存 11..3万吨，其中黄埔港3.00万吨，增加0.1万吨，天津港3.70万吨，减少0.1万吨， 昆明港4.60万吨，减少0.2万吨；其他24.8万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨 22000 20000 18000 16000 14000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 38000 33000 28000 23000 18000 13000 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东)DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 37000 32000 27000 22000 17000 12000 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-022022-06-022022-11-022023-04-022023-09-02 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨 新疆成本四川成本 多晶硅复投料致密料云南成本福建成本 菜花料多晶硅复投料行业成本（左轴） 355 305 255 205 155 105 55 致密料菜花料 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022-01-022022-06-022022-11-022023-04-022023-09-02 2022/1/22022/5/22022/9/22023/1/22023/5/22023/9/2 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:新疆工业硅生产成本丨单位：元/吨图8:云南工业硅生产成本丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 新疆421新疆553 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 云南421云南553 2020-01-022020-10-022021-07-022022-04-022023-01-02 2020-01-022020-10-022021-07-022022-04-022023-01-02 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图9:四川工业硅生产成本丨单位：元/吨图10:工业行业平均生产成本丨单位：元/吨 22000 四川421四川553 22000 421成本（左轴）553成本（左轴） 2000020000 1800018000 1600016000 1400014000 1200012000 10000 2020-01-022020-10-022021-07-022022-04-022023-01-02 10000 2020-01-022020-10