行业 铝&镍日报 日期 2023年11月14日 研究员:余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3025190 研究员:张平 021-60635734 zhangpin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3015713 有色金属研究团队 一、行情回顾与操作建议 图1:永安期货净持仓及变化(手)图2:永安期货持仓盈亏分析 数据来源:Wind,建信期货研究发展部数据来源:Wind,建信期货研究发展部 铝观点: 受库存压力以及氧化铝期货价格大幅下跌拖累,13日沪铝价格高位回落,2312合约收盘报18880元/吨,下跌1.31%,指数总持仓减少16983手至412001手,11-12back收窄至20元/吨。进口窗口维持关闭,收盘测算实时亏损较上日扩大82至450元/吨。周一报最新库存较上周四继续增加0.6至69.4万吨,云南限产效果尚未显现,库存压力尚存,华东贸易商出货为主,但因铝价下跌较多下游逢低补库亦增多,华东现货维持小幅贴水50元/吨。基本面边际变化有限,供应端在云南减产以及进口窗口关闭等因素下预计呈现收紧趋势,需求端因受淡季以及地产端表现不佳依旧受到拖累,再度呈现出“强预期弱现实”局面。供需双弱背景下沪铝难以脱离震荡格局,区间关注18500-19500元/吨。 镍观点: 13日沪镍再度探底返升,日线收长下影,报收于139660元/吨,下跌1.3%, 指数总持仓增加10084手至184897手。金川镍升水上调450至2950元/吨;俄镍贴水收窄50至-50元/吨。随着镍价持续下跌,下游部分厂家反应近期需求有所回暖,成交维持弱势但略有好转。镍基本面颓势难改,供应端持续放量,库存累积、电积镍成本支撑在不断下移;新能源汽车市场库存压力较高,叠加磷酸铁锂对三元电池替代,对镍元素需求增量有限,供增需弱背景下镍价难以摆脱低位运行局面。维持前期策略,连续下跌之后镍价已处于产业链条上相对低位,当前谨慎观望为主,待反弹到估值相对高点再介入空头套保。 二、行业要闻 【SMM统计】11月13日氧化铝新疆地区社会库存共计22.23万吨,较上周一增加0.75万吨。据调研,新疆地区氧化铝交割库上周入库以可交割品氧化铝为主,非交割品氧化铝库存上周暂无变动。 【高盛建议做多部分大宗商品】高盛最新观点认为,因美联储鹰派立场减弱以及经济衰退风险降低将提振需求,预计大宗商品价格将在2024年上涨。高盛预计油价将保持在每桶80-100美元区间,2024年布伦特原油均价为每桶92美元。同时看好铜和铝,预计2024年铜均价为每吨9,200美元。 【SMM调研】山西地区某集团氧化铝厂于十月下旬恢复一条产线生产,涉及年产能100万吨,此前氧化铝运行产能仅100万吨左右。 【美国与印尼将就电动汽车矿产潜在协议进行讨论】据路透消息,知情人士表示,美国与印尼周一将讨论如何推进潜在的矿产合作关系,以刺激电动汽车电池金属镍的贸易。一位消息人士称,印尼总统周一访问白宫与美国总统拜登会晤时,将讨论推动两国就这方面合作关系进行正式谈判的下一步措施。拜登政府仍对印尼的环保、社会和治理标准表示担忧,并且正在研究如何达成协议。 三、数据概览 表2:国内铝锭社会库存(万吨) 上海 无锡 杭州 佛山 天津 沈阳 巩义 重庆 海安 郑州 洛阳 临沂 常州 合计 2023-10-30 6.00 20.20 2.90 17.60 2.50 0.00 7.70 0.80 0.10 0.00 0.15 0.30 0.20 58.45 2023-10-23 7.10 17.50 3.00 17.10 2.70 0.00 6.90 0.50 0.10 0.10 0.15 0.20 0.05 55.40 2023-10-16 8.70 17.10 3.20 16.90 2.85 0.00 7.10 0.55 0.30 0.25 0.15 0.15 0.05 57.30 2023-10-09 8.60 15.50 3.60 16.90 3.15 0.00 7.40 0.45 0.30 0.00 0.35 0.35 0.05 56.65 2023-10-07 7.80 13.40 3.60 16.00 3.15 0.00 6.40 0.65 0.30 0.00 0.35 0.35 0.25 52.25 2023-09-25 8.80 9.70 4.00 14.60 3.10 0.00 4.60 0.50 0.30 0.10 0.20 0.20 0.30 46.40 2023-09-18 6.90 9.60 3.90 16.10 3.30 0.00 6.20 0.90 0.10 0.00 0.40 0.30 0.10 47.80 2023-09-11 5.60 9.30 3.70 16.00 3.20 0.00 6.60 0.70 0.30 0.00 0.40 0.40 0.30 46.50 2023-09-04 5.50 8.90 3.60 15.60 3.10 0.00 6.40 0.70 0.30 0.10 0.20 0.50 0.10 45.00 2023-08-28 4.79 8.70 3.50 13.90 3.00 0.00 6.00 0.50 0.30 0.10 0.20 0.60 0.30 41.89 2023-08-21 4.29 9.60 3.20 13.40 2.80 0.00 5.40 0.70 0.30 0.10 0.20 0.70 0.10 40.79 2023-08-14 3.80 11.10 3.10 13.20 3.00 0.00 6.30 0.40 0.20 0.10 0.30 1.10 0.20 42.80 2023-08-07 3.70 12.30 3.10 13.50 3.20 0.00 6.40 0.30 0.20 0.10 0.20 1.20 0.30 44.50 2023-07-31 4.00 13.20 3.20 13.40 3.10 0.00 7.80 0.40 0.20 0.10 0.30 1.50 0.20 47.40 2023-07-24 4.40 13.20 3.50 12.90 3.20 0.00 8.00 0.30 0.30 0.20 0.30 1.60 0.20 48.10 2023-07-17 4.40 12.30 3.60 12.40 3.30 0.00 8.30 0.50 0.30 0.20 0.30 1.60 0.10 47.30 2023-07-10 3.40 13.20 3.20 10.20 3.20 0.00 9.20 0.60 0.20 0.40 0.30 1.60 0.10 45.60 2023-07-03 3.40 12.50 3.60 8.60 3.10 0.00 10.10 0.60 0.30 0.40 0.20 2.10 0.10 45.00 2023-06-26 3.50 10.80 3.20 8.00 3.10 0.00 11.40 0.40 0.20 1.00 0.30 2.50 0.20 44.60 2023-06-19 3.90 9.70 2.90 9.00 3.00 0.00 11.10 0.60 0.20 1.20 0.30 2.30 0.10 44.30 数据来源:Wind,建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明: 本报告由建信期货有限责任公司(以下简称本公司)研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险,投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性,也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在授权范围内使用,并注明出处为“建信期货研究发展部”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼电话:021-60635548邮编:200120 深圳分公司 地址:深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话:0755-83382269邮编:518038 山东分公司 地址:济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话:0531-81752761邮编:250014 上海浦电路营业部 地址:上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话:021-62528592邮编:200122 北京营业部 地址:北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话:010-83120360邮编:100031 福清营业部 地址:福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话:0591-86006777/86005193邮编:350300 郑州营业部 地址:郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话:0371-65613455邮编:450008 宁波营业部 地址:浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话:0574-83062932邮编:315000 总部专业机构投资者事业部 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)6楼电话:021-60636327邮编:200120 西北分公司 地址:西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话:029-88455275邮编:710075 浙江分公司 地址:杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话:0571-87777081邮编:310003 上海杨树浦路营业部 地址:上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话:021-63097527邮编:200082 广州营业部 地址:广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话:020-38909805邮编:510620 泉州营业部 地址:泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话:0595-24669988邮编:362000 厦门营业部 地址:厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话:0592-3248888邮编:361000 成都营业部 地址:成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话:028-86199726邮编:610020 【建信期货联系方式】 地址:上海市浦东新区银城路99号(建行大厦)5楼 邮编:200120全国客服电话:400-90-95533 邮箱:service@ccbfutures.com网址:http://www.ccbfutures.com