PTA：供需矛盾不突出，短线延续区间波动

PTA：供需矛盾不突出，短线延续区间波动 品种研究 一、基本面分析 1、基本面驱动不足，PX走势被动 张伟伟 周内浙石化提负力度大于威联停车影响，供应小幅回升。隆众数据显示，截止11月9日，国内PX装置周均开工率81.93%，环比上周四回升0.69个百分点；周度产量为68.71万吨，环比上周四增加0.58万吨。 分析师执业资格号：F0269806投资咨询证：Z0002792电话：0516-83831165Email：zhangweiwei@neweraqh.com.cn 下周来看，PTA开工率小幅回升，但PX供应依旧充足，基本面缺乏支撑，PX被动跟随原油波动。 2、PTA加工费小幅回升 周内PX及PTA价格均有下滑，PTA有供应减量支撑，跌幅相对偏小，PTA加工区间环比延续上涨。隆众数据显示，截至2023年11月9日，中国PTA平均加工区间：368.12元/吨，环比上涨1.65%，同比下跌6.72%。 中国矿业大学理学硕士，郑商所高级分析师，主要负责能源化工的分析研究工作，精通产业链，善于结合基本面与技术面把握商品运行趋势和节奏。 3、本周PTA基差小幅回升 本周PTA期现货同跌，现货跌幅相对偏小，基差小幅回升。隆众数据显示，截止11月10日，华东地区PTA现货基准价5875元/吨，较上周五下跌77元/吨；与主力合约基差43元/吨，较上周微升17元/吨。 4、装置重启叠加新装置试车，供应有增加预期，关注具体落地情况 本周逸盛宁波4#、亚东石化继续停车，PTA供应下降。隆众数据显示，截止11月9日，PTA周均开工率74.56%，环比下降2.67个百分点，同比增加1.26个百分点；周度产量121.57万吨，环比减少4.25万吨，同比增加19.11万吨。 下周来看，逸盛海南2#新装置试车，逸盛宁波4#计划重启，已减停装置延续检修，供给有增加预期，关注计划外减停。 5、下周聚酯负荷小幅提升，终端负反馈仍不明显 本周仪征化纤新装置计入产能以及安阳化学负荷提升，但绿宇装置停车，并且部分聚酯瓶片装置减产，聚酯开工率下滑；江浙织机开工不变。隆众数据显示，截止11月9日，聚酯周均开工率87.94%，较前一周下降0.95个百分点；江浙织造开工率为66.03%，与上周持平。 本周聚酯多数品种小幅去库。同花顺数据显示，截止11月10日，江浙织机涤纶长丝DTY28.1天，较前一周减少0.3天；涤纶长丝FDY21.2天，较前一周增加0.5天；涤纶长丝POY16.8天，较前一周增加0.4天；涤纶短纤库存天数8.55天，较前一周增加0.17天。 新装置负荷逐步提升，且绿宇短停装置存重启预期，预计下周聚酯负荷小幅提升；纺织行业整体渐入淡季，但经过8-10月的库存消耗，当前织造企业开机率暂未出行明显下降，终端负反馈仍不明显。 6、本周PTA窄幅去库 本周PTA供应及聚酯需求均小幅减量，供应减量稍多，周内PTA库存环比窄幅去库。截至2023年11月9日，中国PTA库存量：291.17万吨，环比降低0.92万吨，同比增加79.42万吨（本周根据2023年9月份进出口数据，PTA库存数据相应调整）。 7.小结 原料端，基本支撑不足，PX被动跟随原油波动。供给端，逸盛海南2#新装置试车，逸盛宁波4#计划重启，供给有增加预期，关注计划外减停。需求端，新装置提负叠加绿宇重启预期，聚酯负荷小幅提升；纺织行业整体渐入淡季，但经过8-10月的库存消耗，当前织造企业开机率暂未出行明显下降，终端负反馈仍不明显。 二、观点与期货建议 1.趋势展望 中期展望：供给端有缩量，刚性需求仍在，11月PTA相对坚挺；原油及宏观情绪影响市场波动节奏，提防波动加剧风险。短期展望： 原料端，基本支撑不足，PX被动跟随原油波动。供需方面，逸盛海南2#新装置试车，逸盛宁波4#计划重启，供给有增加预期，但整体幅度有限；纺织行业整体渐入淡季，不过经过8-10月的库存消耗，当前织造企业开机率暂未出行明显下降，聚酯负荷维持坚挺，基本面仍有支撑。短线PTA难以打破僵局，料将维持区间波动。 2.操作建议 短线5650-6000区间操作。