指数基金投资价值分析系列之三十：分享成渝经济圈高质量发展红利—博时成渝经济圈ETF投资价值分析

仅供机构投资者使用证券研究报告|基金研究报告 2023年11月13日 分享成渝经济圈高质量发展红利—博时成渝经济圈ETF投资价值分析 分析师 分析师：张立宁邮箱：zhangln@hx168.com.cnSACNO：S1120520070006分析师：杨国平邮箱：yanggp@hx168.com.cnSACNO：S1120520070002 —指数基金投资价值分析系列之三十 ►成渝经济圈是促进新发展格局的重大举措 建设成渝地区双城经济圈，是构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进新发展格局的重大举措。2021年10月20日，《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》发布，明确了成渝地区双城经济圈建设的战略定位，即具有全国影响力的重要经济中心、具有全国影响力的科技创新中心、改革开放新高地、高品质生活宜居地。 ►成渝经济圈区位优势突出、增长潜力大 成渝地区双城经济圈位于“一带一路”和长江经济带交汇处，是西部陆海新通道的起点，连接西南西北，沟通东亚与东南亚、南亚，区位优势突出。 2022年成渝地区双城经济圈实现地区生产总值占全国的比重为6.4%。成渝地区双城经济圈经过产业转型升级，经济结构持续调整优化。川渝两地还整合优势产业，立足汽车、电子信息等重点行业，加快打造先进制造业集群。 ►成渝经济圈2023年重大项目提速增量 根据《共建成渝地区双城经济圈2023年重大项目清单》，2023年两省市共同实施248个标志性重大项目，总投资额达3.25万亿元，2023年计划投资3395.3亿元。项 目数量较2021年的67个、2022年的160个有大幅提高。 138301 ►成渝经济圈指数汇聚双城经济圈优质公司 成渝经济圈指数(指数代码:931695)汇聚了川渝地区优势特色产业的100家优秀上市公司，由四川发展、重庆渝富发起定制、博时基金参与研究，中证指数公司编制。 成渝经济圈指数具有大消费+大科技的行业特征，消费、医药等行业占比较高，电力设备、汽车等代表经济转型升级方向的行业也占有较高权重。 ►成渝经济圈ETF分享成渝经济圈发展红利 博时成渝经济圈ETF(基金代码:159623)基金经理为尹浩先生，最新资产规模32.20亿元。成渝经济圈ETF紧密跟踪成渝经济圈指数，为投资者提供了分享成渝经济圈高质量发展红利的便捷投资工具。 风险提示 本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的偏差；指数未来表现受到宏观环境、市场波动等多重因素影响，存在一定波动风险。 正文目录 1.成渝经济圈战略是促进新发展格局的重大举措3 2.成渝经济圈区位优势突出、经济总量高、增长潜力大5 3.成渝经济圈2023年重大项目提速增量、牵引经济发展8 4.成渝经济圈指数汇聚成渝双城经济圈优质上市公司9 5.分享成渝经济圈高质量发展红利—博时成渝经济圈ETF13 6.风险提示15 图表目录 图1成渝城市群空间格局示意图5 图2成渝地区双城经济圈多层次轨道交通规划建设项目示意图6 图3四川、重庆两省市GDP占全国比重持续提升6 图4成渝经济圈三次产业增加值占全国比例7 图5川渝两地社会消费品零售总额占全国比重连续提升7 图6成渝经济圈指数行业权重分布11 图7成渝经济圈指数历史表现优秀12 图8成渝经济圈指数营业收入持续增长12 图9成渝经济圈指数估值水平处于历史低位13 表1成渝地区双城经济圈建设规划摘要4 表2共建成渝地区双城经济圈2023年重大项目清单统计8 表3成渝经济圈指数编制方案10 表4成渝经济圈指数前10大权重股11 表5博时成渝经济圈ETF产品信息13 1.成渝经济圈战略是促进新发展格局的重大举措 建设成渝地区双城经济圈，是促进区域协调发展，形成优势互补、高质量发展区域经济布局的重大战略部署，是构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进新发展格局的重大举措。 2011年国务院批复了《成渝经济区区域规划》，提出努力把成渝经济区建设成为西部地区重要的经济中心。2016年公布的《成渝城市群发展规划》，提出建设引领西部开发开放的国家级城市群；构建“一轴两带、双核三区”的空间格局。 2021年10月20日，《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》发布，成为成渝地区双城经济圈建设的纲领性文件。规划纲要明确了成渝地区双城经济圈建设的战略定位，即具有全国影响力的重要经济中心、具有全国影响力的科技创新中心、改革开放新高地、高品质生活宜居地。 根据规划纲要，经济圈建设分两步走。到2025年，成渝地区双城经济圈经济实力、发展活力、国际影响力大幅提升，一体化发展水平明显提高，区域特色进一步彰显，支撑全国高质量发展的作用显著增强。 到2035年，建成实力雄厚、特色鲜明的双城经济圈，成为具有国际影响力的活跃增长极和强劲动力源。 规划纲要提出了推动成渝地区双城经济圈建设的9项重点任务，包括构建双城经济圈发展新格局、合力建设现代基础设施网络、协同建设现代产业体系、共建具有全国影响力的科技创新中心、打造富有巴蜀特色的国际消费目的地、共筑长江上游生态屏障、联手打造内陆改革开放高地、共同推动城乡融合发展、强化公共服务共建共享等。 根据规划，成渝地区“双城经济圈”范围包括了重庆市中心城区、万州、涪陵等在内的27个区（县）以及开州、云阳的部分地区；包括了四川省的成都、自贡、德 阳等15个市。 2022年成渝地区双城经济圈实现地区生产总值77587.99亿元，比上年增长3%，占全国比重为6.4%，占西部地区比重为30.2%。 2022年，成渝地区双城经济圈规模以上工业企业实现营业收入77044.12亿元，比上年增长3.9%；实现利润总额5916.46亿元，比上年增长6.3%，高于全国水平 10.3个百分点。 表1成渝地区双城经济圈建设规划摘要 建设任务建设目标目标内容摘要 优化重庆主城和成都功能布局，全面提升发展 构建双城经济圈发展新格局 合力建设现代基础设施网络 提升双城发展能级 培育发展现代化都市圈 促进双圈互动两翼协同 分类推进大中小城市和县城发展 构建一体化综合交通运输体系 能级和综合竞争力，引领带动双城经济圈发展围绕重庆主城和成都培育现代化都市圈，带动中心城市周边市地和区县加快发展 强化区域中心城市互动和毗邻地区协同，优化成渝地区双城经济圈协同发展格局 推动公共资源在双城经济圈各级各类城市间合理配置，优化城市规模结构和功能布局打造国际航空门户枢纽；共建轨道上的双城 经济圈；完善双城经济圈公路体系；推动长江上游航运枢纽建设；提升客货运输服务水平 强化能源保障优化区域电力供给；统筹油气资源开发 加强水利基础设施建设研究推进跨区域重大蓄水、提水、调水工程建设 协同建设现代产业体系 共建具有全国影 响力的科技创新中心 推动制造业高质量发展 大力发展数字经济 培育发展现代服务业建设现代高效特色农业带 建设成渝综合性科学中心 优化创新空间布局 优化重大生产力布局；培育具有国际竞争力的先进制造业集群；大力承接产业转移；整合优化重大产业平台 布局完善新一代信息基础设施；合力打造数字产业新高地；积极拓展数字化应用；全面提升数字安全水平 推动先进制造业和服务业融合发展；提升商贸物流发展水平；共建西部金融中心 推动农业高质量发展；强化农业科技支撑； 大力拓展农产品市场 聚焦核能、航空航天、智能制造和电子信息等领域的战略性产品开发，布局建设若干重大科技基础设施和一批科教基础设施 统筹天府国际生物城、未来科技城和成都高新区等资源，建设西部（成都）科学城 提升协同创新能力强化创新链产业链协同；推动区域协同创新 营造鼓励创新的政策环境 大力吸引创新人才；深化科技创新体制改革；健全创新激励政策体系 资料来源：《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》，华西证券研究所整理 成渝地区在多年发展中形成了“双核”的发展格局，重庆主城、成都的经济总量占到成渝地区的50％以上，其他城市发展水平与两座中心城市还有差距，存在区域发展不均衡的现象。根据规划纲要，应围绕重庆主城和成都培育现代化都市圈，带动中心城市周边市地和区县加快发展。 图1成渝城市群空间格局示意图 资料来源：《成渝城市群发展规划》、华西证券研究所 2.成渝经济圈区位优势突出、经济总量高、增长潜力大 成渝地区双城经济圈位于“一带一路”和长江经济带交汇处，总面积18.5万平方公里，是西部陆海新通道的起点，连接西南西北，沟通东亚与东南亚、南亚，在国家发展大局中具有独特而重要的战略地位。 2021年2月印发的《国家综合立体交通网规划纲要》将成渝地区双城经济圈与京津冀、长三角、粤港澳大湾区并列为国家综合立体交通网主骨架的“四极”。同时指出，“加快构建6条主轴。加强京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经 济圈4极之间联系”。“加快构建7条走廊。强化京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成 渝地区双城经济圈4极的辐射作用”。 当前川藏铁路、成渝中线高铁、成宜高铁、成达万高铁、西渝高铁川渝段、渝昆高铁川渝段等铁路项目正在推进建设，川渝地区成为了全国铁路建设的重要区域。 2021年6月，国家发展改革委、交通运输部印发了《成渝地区双城经济圈综合 交通运输发展规划》。根据规划，到2025年，以补短板、强弱项为重点，着力构建多种运输方式无缝衔接的综合立体交通网络。 2021年12月，国家发改委印发了《成渝地区双城经济圈多层次轨道交通规划》。 提出到2025年，初步建成轨道上的成渝地区双城经济圈，进出川渝四向通道基本形成，形成功能清晰、布局合理的设施“一张网”，点线协调、衔接高效的枢纽“零换乘”。有力支撑沿江货运通道、中欧班列、西部陆海新通道高质量发展。 图2成渝地区双城经济圈多层次轨道交通规划建设项目示意图 资料来源：《成渝地区双城经济圈多层次轨道交通规划》、华西证券研究所 2022年，成渝地区双城经济圈实现地区生产总值占全国的比重为6.4%；地区生产总值比上年增长3.0%，与全国持平。 图3四川、重庆两省市GDP占全国比重持续提升 资料来源：Wind、华西证券研究所 成渝地区双城经济圈经过产业转型升级，经济结构持续调整优化。2022年，成渝地区双城经济圈第一产业增加值6469.55亿元，占全国的7.3%，比上年增长4.2%，高于全国平均水平0.1个百分点；第二产业增加值29890.58亿元，占全国的 6.2%，比上年增长3.8%，与全国持平；第三产业增加值41227.86亿元，占全国的 6.5%，比上年增长2.2%。 在三次产业结构比例中，第二产业占比比上年提高0.3个百分点，第三产业占比 高于全国平均水平0.4个百分点。 川渝两地还整合优势产业，立足汽车、电子信息等重点行业，加快打造先进制造业集群。2022年四川国家高新技术企业净增3489家、总数增至1.14万家，较 2021年增长近44%。 图4成渝经济圈三次产业增加值占全国比例 资料来源：《2022年成渝地区双城经济圈经济发展监测报告》、华西证券研究所 川渝两地人口基数大，消费能力强。2022年，成渝地区双城经济圈实现社会消费品零售总额34460.14亿元，占全国的比重为7.8%。 图5川渝两地社会消费品零售总额占全国比重连续提升 资料来源：Wind、华西证券研究所 川渝地区金融体系为双城经济圈建设蓄势赋能。2022年，成渝地区双城经济圈金融机构人民币存款余额14.57万亿元，比上年增长11.1%。金融机构人民币贷款余额13.16万亿元，比上年增长12.3%。 3.成渝经济圈2023年重大项目提速增量、牵引经济发展 在成渝地区双城经济圈建设中，重大项目起到牵引带动作用。 根据《共建成渝地区双城经济圈2023年重大项目清单》，2023年两省市共同实施248个标志性重大项目，总投资额达3.25万亿元，2023年计划投资3395.3亿元。 项目数量较2021年的67个、2022年的160个均有大幅提高。 248个重大项目涵盖现代基础设施、