主动权益基金仓位跟踪周报（2023年第42期）：基金增持新能源、中特估、数字经济，减持金融、消费、AIGC

基金研 张斌(分析师) 报告作者 2023.11.11 究基金研究 基金增持新能源、中特估、数字经济，减持金融、基消费、AIGC 金——主动权益基金仓位跟踪周报（2023年第42期） 周本报告导读： 报截至2023年11月10日，主动权益基金股票测算仓位为87.14%，周度下 降0.34%，其中，偏股混合型、配置型基金小幅减持，普通股票型基金相对稳定。风格上，近一周成长风格表现优于价值，小盘风格占优，基金增持小盘风格，减持中盘成长与大盘价值。行业上，近一周科技、房地产、 新能源领涨，消费、金融小幅回调，基金增持新能源、周期、军工，减持金融、消费、科技。热点主题上，近一周AIGC、游戏主题领涨，中特估涨幅靠后，基金增持专精特新、中特估、数字经济，减持AIGC、先进制 造、游戏。 摘要： 证 近一周主动权益基金整体小幅减持，其中偏股混合型、配置型基金小幅减持，普通股票型基金相对稳定：近一周（2023.11.06-2023.11.10）A股市场先扬后抑，中证全指上涨0.98%。结构上，小盘股占优。主 要宽基指数中，上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000券指数，分别录得-0.94%、0.07%、1.14%、1.93%、2.78%。基金股票仓研位估测模型方面：截至2023年11月10日，主动权益基金股票测算究仓位为87.14%（周度下降0.34%），位于2016年以来历史分位数的报26.50%（周度下降5.80%）。其中，普通股票型基金股票仓位为90.72%告（周度下降0.03%），偏股混合型基金股票仓位为87.18%（周度下降 0.35%），配置型基金股票仓位为84.96%（周度下降0.50%）。 风格配置：近一周，成长风格表现优于价值，小盘风格占优。成长风格中：大、中、小盘成长分别录得-0.53%、1.07%、1.81%；价值风格 中：大、中、小盘价值分别录得-0.66%、-0.10%、0.59%。近一周基金增持小盘风格，减持中盘成长与大盘价值。 行业板块配置：近一周，科技、房地产、新能源领涨，消费、金融小幅回调。周度收益前三的板块为：科技（3.30%）、房地产（2.37%）、新能源（2.33%），周度收益后三的板块为：消费（-0.52%）、金融（-0.24%）、基础设施（0.05%）。近一周基金增持新能源、周期、军工，减持金融、消费、科技。 热点主题仓位跟踪：近一周，AIGC、游戏主题领涨，中特估涨幅靠后。热点主题中周度收益前三的主题：AIGC（6.14%）、游戏（5.33%）、人工智能（3.84%），周度收益后三的主题：中特估（0.29%）、先进制造（1.29%）、半导体（1.71%）。近一周基金增持专精特新、中特估、数字经济，减持AIGC、先进制造、游戏。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。模型假设风险；模型估测不准确风险。 021-38031044 zhangbin028585@gtjas.com 证书编号S0880523070003 私募市场跟踪周报 相关报告 2023.11.09 FOF组合策略周报 2023.11.07 主动债券型基金跟踪周报 2023.11.07 市场快速反弹，量化策略弹性较好 2023.11.06 把握反弹行情，关注成长风格基金 2023.11.06 目录 1.主动权益基金股票仓位跟踪3 1.1.市场先扬后抑，偏股混合型、配置型基金小幅减持，普通股票型基金相对稳定3 2.主动权益基金风格配置跟踪6 2.1.成长风格表现优于价值，小盘风格占优6 2.2.基金风格配置：增持小盘风格，减持中盘成长与大盘价值7 3.主动权益基金行业配置跟踪8 3.1.科技持续领涨，消费、金融小幅回调8 3.2.基金板块配置：增持新能源、周期、军工，减持金融、消费、科技9 4.主动权益基金热点主题概念仓位跟踪13 4.1.AIGC、游戏主题领涨，中特估涨幅靠后13 4.2.基金主题配置：增持专精特新、中特估、数字经济，减持AIGC、先进制造、游戏14 5.风险提示15 1.主动权益基金股票仓位跟踪 1.1.市场先扬后抑，偏股混合型、配置型基金小幅减持，普通股票型基金相对稳定 近一周（2023.11.06-2023.11.10）A股市场先扬后抑，中证全指上涨0.98%。结构上，小盘股占优。主要宽基指数中，上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000，分别录得-0.94%、0.07%、1.14%、1.93%、2.78%。 表1：近一周A股市场先扬后抑，结构上小盘股占优 时间区间 中证全指 上证50 沪深300 中证500 中证1000 中证2000 2023年1季度 6.67% 1.01% 4.63% 8.11% 9.46% 9.41% 2023年2季度 -4.22% -6.38% -5.15% -5.38% -3.98% 0.42% 2023年3季度 -4.91% 0.60% -3.98% -5.13% -7.92% -5.73% 2023/10/09-2023/10/20 -4.73% -4.70% -4.85% -4.69% -5.01% -4.95% 2023/10/23-2023/10/27 1.99% 1.08% 1.48% 1.26% 2.47% 3.56% 2023/10/30-2023/11/03 0.75% 0.91% 0.61% 0.33% 0.95% 1.29% 2023/11/06-2023/11/10 0.98% -0.94% 0.07% 1.14% 1.93% 2.78% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 基金股票仓位估测模型方面： 近一周主动权益基金整体小幅减持，其中，偏股混合型、配置型基金小幅减持，普通股票型基金相对稳定。截至2023年11月10日，主动权 益基金股票测算仓位为87.14%（周度下降0.34%），位于2016年以来历史分位数的26.50%（周度下降5.80%）。其中，普通股票型基金股票仓位为90.72%（周度下降0.03%），位于历史分位数的31.80%；偏股混合型基金股票仓位为87.18%（周度下降0.35%），位于历史分位数的22.80%；配置型基金（灵活配置型基金+平衡混合型基金）股票仓位为84.96%（周度下降0.50%），位于历史分位数的35.50%。 图1：近一周：主动权益基金整体小幅减持 A股表现(右轴)基金整体普通股票型基金偏股混合型基金配置型基金 94.00% 92.00% 10.00% 8.00% 6.00% 90.00% 4.00% 88.00% 2.00%0.00% 86.00% -2.00% 84.00% -4.00%-6.00% 82.00% -8.00% 80.00% -10.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。数据区间：2022.12.30-2023.11.10。注：A股行情用中证全指表征。 图2：近一周：偏股混合型、配置型基金小幅减持 2023-11-032023-11-10 股票仓位周度变化(右轴)仓位历史分位数周度变化(右轴) 92.00% 91.00% 90.00% 89.00% 88.00% 87.00% 86.00% 85.00% 84.00% 83.00% 82.00% 基金整体普通股票型偏股混合型配置型 0.00% -0.03% -0.50% -0.34% -0.35% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。截至日期：2023.11.10。 注：历史均值与分位数从2016.01.08起周频计算；历史分位数越高代表仓位值越高。 图3：当前基金整体股票仓位位于历史分位数的26.50% 当前基金股票仓位股票仓位历史平均值股票仓位历史分位数(右轴) 92.00%40.00% 90.00% 88.00% 35.00% 35.50% .80% 26.50% .80% 22 31 30.00% 25.00% 86.00%20.00% 84.00% 82.00% 15.00% 10.00% 5.00% 80.00% 基金整体普通股票型基金偏股混合型基金配置型基金 0.00% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。截至日期：2023.11.10。 注：历史均值与分位数从2016.01.08起周频计算。分位数越高代表仓位值越高。 基金整体仓位 A股表现(右轴) 普通股票型基金仓位 A股表现(右轴) 95.00% 30.00% 96.00% 30.00% 20.00% 94.00% 20.00% 90.00% 10.00% 92.00% 10.00% 85.00% 0.00% 90.00% 0.00% 88.00% 80.00% -10.00% 86.00% -10.00% -20.00% 84.00% -20.00% 75.00% -30.00% 82.00% -30.00% 70.00% -40.00% 80.00% -40.00% 图4：2016年以来各类型主动权益基金股票测算仓位走势 偏股混合型基金仓位 A股表现(右轴) 配置型基金仓位 A股表现(右轴) 95.00% 30.00% 95.00% 30.00% 20.00% 20.00% 90.00% 90.00% 10.00% 10.00% 85.00% 0.00% 85.00% 0.00% 80.00% -10.00% 80.00% -10.00% -20.00% -20.00% 75.00% 75.00% -30.00% -30.00% 70.00% -40.00% 70.00% -40.00% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究；数据区间:2016.01.08-2023.11.10。A股行情用中证全指表征。 本文主动权益基金的筛选方法，每周测算时点满足以下条件： （1）采用wind基金分类标准，选择归属于普通股票型、偏股混合型、配置型（平衡混合型+灵活配置混合型）的基金产品；其中，普通股票型基金中剔除被动指数型、指数增强型基金； （2）要求基金近1年的平均股票仓位不低于60%； （3）基金资产净值大于2亿元; （4）成立满2年; （5）仅考虑主份额基金； （6）基金合同业绩基准中投资港股比例不超过10%。 主动权益基金2023Q3季报股票仓位小幅下降0.23%。统计截至2023年 10月27日，基金2023年3季报数据显示，主动权益基金2023Q3季报股票仓位为88.11%，较2023Q2半年报股票仓位88.34%，下降了0.23%。从本文的基金股票仓位估测模型测算效果看，2022年以来股票测算仓位与基金季报股票仓位走势基本一致。 图5：2022年以来主动权益基金股票测算仓位与季报仓位走势基本一致 基金估算股票仓位基金季报股票仓位 94.00% 92.00% 90.00% 88.00% 86.00% 91.55% 88.87% 90.77% 90.22% 88.99% 87.77% 88.79% 87.41% 90.16%90.37% 89.06%89.17% 89.29% 88.34%88.11% 86.50% 84.00% 82.00% 80.00% 2021-12-312022-03-252022-06-242022-09-302022-12-302023-03-312023-06-302023-09-28 数据来源：Wind，国泰君安证券研究；日期：2021.12.31-2023.09.28。注：样本基金股票仓位按基金持股市值加权计算。 2.主动权益基金风格配置跟踪 2.1.成长风格表现优于价值，小盘风格占优 近一周，成长风格表现优于价值，小盘风格占优。成长风格中：大、中、小盘成长分别录得-