基金市场周报：三季度基金代销规模环比下滑，券商渠道逆势大幅扩张

2023年11月13日 总量研究 三季度基金代销规模环比下滑，券商渠道逆势大幅扩张 ——基金市场周报20231112 要点 三季度基金发行市场热度有限，股混基金发行情绪持续低迷，百强基金代销机构股混基金保有规模环比下滑5.15%，头部代销机构保有股混基金的集中程度下降。2023年11月7日，基金业协会披露2023年三季度公募基金代 销机构百强榜单，招商银行、蚂蚁基金、天天基金、工商银行、建设银行保有股混基金规模稳居前五。从集中度来看，2023Q3股混基金保有规模前10名和前20名累积占比较2023Q2分别下滑1.03pcts和1.15pcts。 股混基金代销对商业银行财富管理能力的依赖程度在逐步减弱，全国性商业银行、券商、独立基金销售机构仍是最主要的基金代销渠道。从存量保有规模分布来看，截至三季度末，全国性商业银行代销基金的保有规模占比为 45%，保有规模合计为24073亿元，股混基金代销对商业银行财富管理能力的依赖程度在逐步减弱，三季度商业银行基金代销规模普遍下降。券商渠道保有规模占比为26%，保有规模为13847亿元，取代独立基金销售机构成为第二大基金代销渠道。独立基金销售机构保有规模占比为25%，保有规模为13282亿元。商业银行、券商、独立基金销售机构合计保有规模占比96%。 从保有规模季度变动来看，2023Q3全国性商业银行和独立基金销售机构股混基金保有规模环比降幅分别为8.63%和7.67%，而券商渠道相对优势明显，股混基金保有规模逆势上涨，环比上涨幅度为5.22%。在股混基金发行 市场低迷的背景下，券商代销股混基金保有规模环比上涨，主要受益于三季度投资者对被动指数型基金的配置热情高涨以及券结基金持续发展。 市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2023.11.6-2023.11.10）国内权益市场指数普遍上涨，创业板指领涨。行业方面，本周传媒、计算机、通信行业涨幅居前，食品饮料、石油石化、钢铁 行业跌幅居前。基金市场方面，本周基金市场指数全线上涨，股票指数型基金领涨。 基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周TMT、新能源主题基金表现占优，医药主题基金延续上涨，消费主题基金回调。截至2023年11 月10日，本周TMT、新能源、医药、行业轮动、行业均衡、国防军工、周期、金融地产、消费行业主题基金指数涨跌幅分别为2.83%、2.49%、1.68%、1.03%、0.92%、0.90%、-0.36%、-0.68%、-0.97%。 ETF市场跟踪：股票型ETF本周收益中位数为1.12%，资金净流出131.76亿元。宽基ETF方面，本周大盘主题ETF资金净流入明显，合计流入16.89亿元；中小盘主题ETF资金大幅净流出。行业ETF方面，本周周期、新能 源、军工主题ETF实现资金净流入，分别流入2.16、1.38、0.27亿元。 基金仓位高频监控：本周主动偏股基金仓位较上周下降0.51pcts。医药生物、国防军工、食品饮料获主动资金增配，计算机、煤炭、传媒遭减持。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：马元心 021-52523678 mayuanxin@ebscn.com 重要指数走势图 数据来源：Wind,光大证券研究所，数据截至：2023年11月10日 相关研报主动偏股仓位基本持平，顺周期板块颇受青睐——2023Q3基金季报分析暨基金市场周报20231029 行业主题基金持续走弱，红利ETF资金稳步流入——基金市场周报20231020 险资获批开展ABS及REITs业务，黄金产业股票ETF即将发行——基金市场周报20231013 资金加仓大盘宽基ETF，主动基金仓位持续下探——基金市场周报20231008 回购系列指数发布在即，创新型浮动费率产品陆续揭开面纱——基金市场周报202309 22 股票型ETF持续净流出，医药主题基金涨幅居前——基金市场周报20230915 公募REITs一级市场持续发展，ETF产品竞争或将进一步加剧——基金市场周报20230908 二季度末主动偏股基金有哪些隐形重仓股？ ——基金市场周报20230901 目录 1、基金市场热点5 1.1、三季度基金代销规模环比下滑，券商渠道逆势大幅扩张5 2、市场表现综述8 2.1、大类资产表现8 2.2、行业指数表现8 2.3、基金市场表现9 3、基金产品发行情况9 3.1、新成立基金9 3.2、新发行基金11 3.3、待发行基金11 3.4、基金报会和审批12 4、基金产品表现跟踪14 4.1、主动权益型基金14 4.2、股票被动指数型基金15 4.3、纯债型基金16 4.4、混合债券型基金16 4.5、REITs基金17 5、ETF市场跟踪18 6、基金仓位高频监控20 7、风险提示21 图目录 图1：2023Q3前20名基金代销机构股混基金保有规模和累积占比6 图2：不同类型销售机构股混基金保有规模占比变化6 图3：不同销售机构股混基金保有规模增长幅度6 图4：2021年以来不同销售机构股混基金保有规模明细7 图5：本周各大类资产表现（按收益率排序）8 图6：今年以来各大类资产表现（按收益率排序）8 图7：申万一级行业表现（按本周收益率排序）8 图8：各类基金指数表现（按本周收益率排序）9 图9：2012年以来各年度基金成立情况10 图10：2022年以来各月份基金成立情况10 图11：长期行业主题基金指数走势14 图12：长期行业主题基金指数表现（按本周收益率排序）14 图13：长期行业主题基金指数月度收益率14 图14：REITs底层资产指数表现17 图15：REITs细分项目指数表现17 图16：不同投资范围ETF的本周收益率（单位：%）18 图17：不同投资范围ETF的本周净流入（单位：亿元）18 图18：宽基ETF的本周净流入（单位：亿元）18 图19：行业ETF的本周净流入（单位：亿元）18 图20：近一年主动偏股基金高频仓位测算结果20 图21：近五年主动偏股基金高频仓位测算结果20 图22：主动偏股基金在各行业仓位的相对变化幅度21 表目录 表1：2023Q3各机构股混公募基金保有规模变动5 表2：本周各类型基金成立情况9 表3：本周新成立基金（按发行份额排序）10 表4：本周新发行基金（按基金发行日排序）11 表5：下周待发行基金（按基金发行日排序）12 表6：新增报会基金产品13 表7：主动权益型基金本周收益率前10（按周收益率排序）15 表8：股票被动指数型基金本周收益率前10（按周收益率排序）15 表9：纯债型基金本周收益率前10（按周收益率排序）16 表10：混合债券型基金本周收益率前10（按周收益率排序）16 表11：REITs指数系列基日以来的业绩指标17 表12：本周不同类型国内股票ETF资金流入情况19 表13：本周国内ETF资金净流入前十（按本周净流入排序）19 表14：本周国内ETF资金净流出前十（按本周净流入排序）20 1、基金市场热点 1.1、三季度基金代销规模环比下滑，券商渠道逆势大幅扩张 三季度基金发行市场热度有限，股混基金发行情绪持续低迷，百强基金代销机构股混基金保有规模环比下滑5.15%，头部代销机构保有股混基金的集中程度下降。 2023年11月7日，基金业协会披露2023年三季度公募基金代销机构百强榜单，招商银行、蚂蚁基金、天天基金、工商银行、建设银行保有股混基金规模稳居前五，其中招商银行以5481亿元的股混基金保有规模排名第一，较2023Q2相比规模减少443亿元，下滑幅度为7.48%。蚂蚁基金、天天基金、工商银行、建设银行股混基金保有规模分别为5069亿元、4276亿元、3773亿元、2943亿元，较上季度分别下滑8.58%、7.71%、7.98%、10.16%。 头部代销机构保有股混基金的集中程度下降。从集中度来看，2023Q3股混基金保有规模前10名累积占比为56.58%，前20名累积占比为72.48%，较2023Q2分别下滑1.03pcts和1.15pcts。 表1：2023Q3各机构股混公募基金保有规模变动 排名 机构名称 2023Q32023Q2保有规模（亿元）保有规模（亿元） 规模环比增减 （亿元） 规模环比变动 幅度（%） 1 招商银行股份有限公司 5481 5924 -443 -7.48% 2 蚂蚁(杭州)基金销售有限公司 5069 5545 -476 -8.58% 3 上海天天基金销售有限公司 4276 4633 -357 -7.71% 4 中国工商银行股份有限公司 3773 4100 -327 -7.98% 5 中国建设银行股份有限公司 2943 3276 -333 -10.16% 6 中国银行股份有限公司 2288 2484 -196 -7.89% 7 交通银行股份有限公司 1832 1966 -134 -6.82% 8 中国农业银行股份有限公司 1534 1669 -135 -8.09% 9 中信证券股份有限公司 1510 1372 138 10.06% 10 华泰证券股份有限公司 1352 1297 55 4.24% 11 兴业银行股份有限公司 966 1143 -177 -15.49% 12 中国民生银行股份有限公司 955 1084 -129 -11.90% 13上海浦东发展银行股份有限公司 955 1044 -89 -8.52% 14 平安银行股份有限公司 908 971 -63 -6.49% 15 广发证券股份有限公司 847 824 23 2.79% 16 腾安基金销售(深圳)有限公司 821 879 -58 -6.60% 17 中信银行股份有限公司 807 898 -91 -10.13% 18 中信建投证券股份有限公司 767 722 45 6.23% 19 招商证券股份有限公司 744 726 18 2.48% 20 中国人寿保险股份有限公司 681 684 -3 -0.44% 资料来源：Wind，光大证券研究所；数据截至：2023年9月30日 图1：2023Q3前20名基金代销机构股混基金保有规模和累积占比 资料来源：Wind，光大证券研究所整理；数据截至：2023年9月30日 股混基金代销对商业银行财富管理能力的依赖程度在逐步减弱，全国性商业银行、券商、独立基金销售机构仍是最主要的基金代销渠道。从存量保有规模分布来看，截至三季度末，全国性商业银行代销基金的保有规模占比为45%，保 有规模合计为24073亿元，股混基金代销对商业银行财富管理能力的依赖程度在逐步减弱，三季度商业银行基金代销规模普遍下降。券商渠道保有规模占比为26%，保有规模为13847亿元，取代独立基金销售机构成为第二大基金代销渠道。独立基金销售机构保有规模占比为25%，保有规模为13282亿元。全国性商业银行、券商、独立基金销售机构仍是最主要的基金代销渠道，合计保有规模占比为96%。 从保有规模季度变动来看，2023Q3全国性商业银行和独立基金销售机构股混基金保有规模环比降幅分别为8.63%和7.67%，而券商渠道相对优势明显，股混基金保有规模逆势上涨，环比上涨幅度为5.22%。在股混基金发行市场低迷 的背景下，券商代销股混基金保有规模环比上涨，主要受益于三季度投资者对被动指数型基金的配置热情高涨以及券结基金规模持续上升。代销股混基金保有规模位列前20名的券商包括中信证券、华泰证券、广发证券、中信建投证券四家，三季度代销股混基金保有规模上涨幅度较高的券商为华宝证券、财通证券、国海证券、国元证券、东方财富证券。 图2：不同类型销售机构股混基金保有规模占比变化图3：不同销售机构股混基金保有规模增长幅度 资料来源：Wind，光大证券研究所；数