大湾区医美健康龙头，一站式服务驱动增长

完美医疗公司研究报告概览

公司概况

完美医疗（1830）作为大湾区领先的医疗美容服务提供商，致力于整合医疗健康与医疗美容服务，构建全周期服务体系。公司运营47个服务点，覆盖“医疗+医美”服务中心、男士医美中心、痛症管理中心、生发中心、产后修复中心等多元业态。截至2023财年，公司总股本为1256百万股，流通股本同为1256百万股，流通股比例为100%，总市值为46亿元港币，流通市值亦为46亿元港币。

主要业务亮点

• 全周期服务模式：完美医疗通过提供涵盖医疗美容、生发医疗、痛症医疗、预防医疗和生殖医疗等全方位服务，打造高协同服务生态，有效降低获客成本，提升客户黏性。
• 多元化与国际化战略：自2021年起，公司逐步构建一站式“医疗健康+医疗美容”平台，同时积极开拓国际市场，业务已扩展至澳大利亚、新加坡等地，成功培育海外客群。

市场增长与客户需求

• 医美市场潜力：预计至2030年，中国医美市场规模将达到6535亿元，显示出巨大的市场增长空间。
• 生发医疗需求：根据2021年国家卫健委调查数据，中国每4位男性或8位女性中至少有1人面临脱发问题，植发需求庞大。
• 大湾区协同效应：香港地区医疗美容环境成熟，监管严格，为港医品牌如完美医疗提供了跨区域扩张的机会。

投资建议与风险提示

• 首次覆盖：鉴于公司独特的业务模式、稳健的盈利能力以及广阔的市场前景，首次覆盖并给予“增持”评级。
• 风险因素：包括但不限于监管政策变动、医疗及医美事故风险、市场竞争加剧及门店经营业绩波动。

财务分析与盈利预测

• 财务指标：公司盈利能力行业领先，净利润率、投资回报率显著高于同业。预计未来三年（FY2024-2026）营收及净利润将保持稳健增长。
• 盈利预测：预计FY2024-2026年营收分别为16.75亿港元、20.06亿港元和23.87亿港元，归母净利润分别为4.03亿港元、4.94亿港元和6.06亿港元。

此研究报告综合评估了完美医疗在医疗美容领域的竞争优势、市场潜力及其财务表现，认为其具有较高的投资价值，并提供了详细的财务分析与未来展望。