贵金属衍生品日报
贵金属衍生品日报 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年11月9日 研究员：陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn近期逻辑 一方面，巴以冲突带来的避险买需支撑贵金属价格。另一方面，11月美联储会议维持利率不变，就业市场也有所降温，市场押注美联储不再加息，减小了贵金属上方的压力，令贵金属在高位震荡。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 21:30美国至11月4日当周初请失 业金人数 22:30美联储博斯蒂克和巴尔金发表讲话 次日00:00美联储巴尔金发表讲话 次日03:00美联储主席鲍威尔发表讲话 第一部分行情回顾及分析 【市场回顾】 1、贵金属市场：今天白天市场交投情绪清淡，投资者在等待周五凌晨鲍威尔的讲话，或将透露“利率是否已见顶”的新线索。伦敦金日间窄幅波动，当前交投于1948美元/盎司附近，伦敦银小幅走弱，交投于22.43美元/盎司附近。在外盘的驱动下，沪金主力合约收跌0.64%，报468.9元/克，沪银主力合约收跌0.61%，报5731元/千克。 2、美元指数：美元指数小幅走强，当前交投于105.6附近。 3、美债：10年美债收益率今晨低开后窄幅波动，当前交投于4.6附近。 4、人民币汇率：由于美元指数回调，人民币汇率承压，今天白天震荡走弱，当前交投于7.286附近。中间价上调1bps至7.1772，创一个半月以来新高，表明监管层仍保持强力维稳。 【重要资讯】 1、巴以冲突：以色列军方发言人称哈马斯已失去对加沙北部的控制。据纽约时报称哈马斯愿意用释放人质换取短暂的停火。 2、美联储观点：美联储副主席杰斐逊表示，在不确定性下操作对央行官员来说是一个挑战，在一些具体情况下，不确定性可能证明有必要采取激进而非渐进的政策应对。他还援引了美联储主席鲍威尔在2018年的一次演讲中的话说，在一些不确定的情况下--当存在金融危机的风险，或者当通胀预期面临失控的风险时--做得太少的代价大于做得太多的代价。 3、CME美联储加息预测：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的 概率为90.4%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为9.6%。到明年1月维持利率不变的概率为82.9%，累计加息25个基点概率为16.3%。 【交易策略】1、单边： 由于近期巴以冲突事态逐渐平稳，市场风险偏好回升，由避险情绪带来的贵金属买需走弱；另一方面，美联储对市场进行预期管理称仍注重通胀目标、可能在利率方面采取更多措施，美元指数反弹，给贵金属带来压力。伦敦金当前考验1944 附近的支撑，这是2076-1810运行区间的0.5回撤线，如果再次下破，则进一步看向1912；伦敦银上方均线密集，走势偏弱，进一步看向22.2。沪金轻微下破470支撑位，如果未能企稳，则进一步看向466；沪银下穿100日均线，看空信号增加，下方看向5680。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元/盎司） 1968.10 1950.77 1946.50 1970.89 -0.92% 6.22% Comex黄金（美元/盎司） 1975.30 1956.20 1953.20 1977.50 -0.98% 6.00% 伦敦银（美元/盎司） 22.62 22.54 22.30 22.84 -0.34% -5.97% Comex白银（美元/盎司） 22.71 22.63 22.38 22.94 -0.35% -6.41% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金-comex金 1.55 -12.80 14.35 29% 伦敦银-comex银 -0.29 -0.05 -0.23 -24% 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金T+D（元/克） 470.20 470.53 468.63 471.47 -0.13% 14.31% 沪金期货主力（元/克） 471.50 471.84 470.38 473.28 -0.46% 14.75% 白银T+D（元/千克） 5765.00 5737.00 5765.00 5795.00 -0.87% 6.34% 沪银期货主力（元/千克） 5783.00 5753.00 5726.00 5794.00 -1.29% 6.64% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金T+D-沪金 -1.61 -2.24 0.63 -40% 白银T+D-沪银 -30.00 -47.00 17.00 -26% 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 105.539 105.593 105.449 105.872 0.05% 1.03% 美元/人民币(CFETS) 7.2750 7.2756 7.2650 7.2828 -0.13% 5.37% 美元/人民币(离) 7.2803 7.2870 7.2668 7.2889 0.07% 5.24% 欧元/美元 1.0699 1.0709 1.0659 1.0716 0.09% 1.53% 美元/日元 150.3645 150.9755 150.3395 151.0580 0.36% 15.23% 利率 2023/11/8 2023/11/7 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 4.49 4.58 -1.97% 18.47% Tips收益率 2.15 2.19 -1.83% 40.52% 通胀预期 2.34 2.39 -2.09% 3.54% ETF持仓 2023/11/8 2023/11/7 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 867.28 867.57 -0.29 -50.36 SLV白银持仓（吨） 13705.17 13705.17 0.00 -797.30 2023/11/8 注： ·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2） ·N=480 ·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 第三部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 1,400 12040 11535 110 10530 10025 9520 90 8515 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 8010 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 2,1003.00 2,0002.50 2.00 1,900 1.50 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 1,8001.00 0.50 1,700 0.00 1,600-0.50 1,500-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 -1.00 1,400 实际收益率（Tips） 伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,100 500 28 6,300 2,000 480460 2624 5,300 1,900 440 22 4,300 1,800 420400 20 3,300 1,700 380 18 1,600 360 16 2,300 1,500 340 14 1,300 320 12 1,400 300 10 300 COMEX黄金SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银 4.期现走势 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 510 7,300 250 7 6,800 200 460 5 6,300 150 5,800 410 3 5,300 100 4,800 360 50 1 4,300 0 310 3,800 -2 3,300 -50 260 -42,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 4.0000 20.0000 3.0000 10.0000 2.0000 0.0000 1.0000 1357911131517192123252729313335373941 10.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941 20.0000 -1.0000 30.0000 -2.0000 40.0000 -3.0000 50.0000 -4.0000 AG2304 AG2306 AG2308 AG2310 AG2312 AU2304 AU2306 AU2308 AU2310 AU2312 - - - - - 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内盘白银期货溢价 沪银-Comex银*32.1507*汇率 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 内盘白银溢价（元/千克） 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 内盘黄金溢价（元/克） 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 美元人民币(CFETS) 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 中间价:美元兑人民币 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2
