中国铁路部门：新发布的铁路网络计划将为长期前景提供更好的支持

焦点股德意志银行亚洲中国运输公路/铁路行业中国铁路部门日期2016年7月25日行业动态新发布的铁路网络计划支持更好的长期前景中长期铁路网计划正式发布7月20日，国家发改委，交通运输部和铁道部正式发布了中长期铁路网络计划的更新版本（继2004年和2008年之前的版本）。根据计划，到2020/2025/2030，中国新增铁路长度将达到29,000 / 25,000 / 25,000公里，其中高速铁路长度（250公里/小时或以上）将达到11,000 / 8,000 / 7,000公里。政府的目标是到2030年发展200,000公里的铁路网，这意味着每10,000平方米土地面积208公里的铁路长度密度（2014年底为美国的237公里）。新提议的“双八”主要高铁网络包括超过40,000公里的铁路长度（包括13,000公里的“双四”），占c。高速铁路总长45,000公里的90％。我们注意到，2016-2030年间新增加的高铁生产线中约有55％将在中国中西部。新计划意味着更强的盈利可见度，尤其是在2020年之后到2020年的目标高铁长度目标是2020年的11,000公里，这与我们在2016年初的假设相符，而到2020年总长度15万公里的目标略高于我们对147,500公里的估计，主要是基于我们对货运线和城际铁路线需求的保守假设。该计划还包括到2030年的详细目标。这是政府首次正式确定2021-2030的铁路长度目标。在2021-2030年，每年新增的长度将为5,000公里（2016-2020年为每年5800公里），这表明2020年以后铁路支出很可能将维持在较高水平（与市场估计的大幅下降相比） 。根据历史记录，CRC通常可以提前实现铁路长度目标。长期计划以支持更好的铁路行业长期前景我们相信新的铁路计划可以缓解市场对铁路行业（包括铁路建设，机车车辆和维修业务）的长期前景的担忧，同时我们所涵盖的铁路公司的长期盈利可见度也将提高。我们认为，从中长期来看，建设者（主要是CRG和CRCC）将是这种情况的最早和最大的受益者。长期来看，对机车车辆和维修机械的需求增加，株洲中车，中车和中铁高科也将从新计划中受益。王菲丽斯研究分析师 （-） - -中国铁建（1786.HK），目标价3.71港元港币5.62中国通信建设（1800.HK），HKD8.61买入目标价HKD12.08中国铁建（1186.HK），港币9.51买入目标价HKD11.84中铁集团（0390.HK）买入价格HK $ 5.95目标价HK $ 6.93株洲中车（3898.HK）目标价42.60港元港币45.23中国中车（1766.HK），港币7.21元维持目标价6.58港币单位：公里2015年底2020年底2025年末（E）2030年末（E）铁路总长度121,000150,000175,000200,000数据库估算147,500不适用不适用包括：高速铁路（> = 250km / h）19,00030,00038,00045,000数据库估算29,500不适用不适用德意志银行/香港发行时间：2016年7月25日10：28：07GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/DisclosureDirectory.eqsr; MCI（P）057/04/2016。资料来源：德意志银行图1：以长期计划为指导的中国铁路长度目标资料来源：国家发改委，交通部，CRC，德意志银行市场研究