361度作为大众运动鞋服行业的头部公司,2023H1营收和业绩均实现了18%和28%的同比增长,表现亮眼。公司采取矩阵式销售策略和产品结构升级,推动生意规模扩张。同时,公司强化品牌专业属性,同目标受众建立情感连接,提升品牌渗透率。渠道端,线下渠道零售效率提升和拓店稳步推进,电商业务发展迅猛。儿童业务规模快速扩张,已经成为公司增长的重要推动力。预计公司2023-2025年归母净利润为9.45/11.59/13.62亿元,现价对应2023/24年PE为8/6倍,首次覆盖给予“买入”评级。