豆类油脂日报：美豆大涨 豆类期价跟盘上行

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年11月6日豆类油脂 豆类油脂 美豆大涨豆类期价跟盘上行 核心观点 11月6日，豆类油脂期价震荡偏强。豆一期价站上20日均线，伴随减 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 仓5400手，期价下有5日和10日均线支撑；豆二期价盘中上涨至60日均线上方，涨幅近2.5%；豆粕期价涨幅超2.5%，5日均线和10日均线逐渐上穿60日均线，伴随增仓5.3万手；菜粕期价反弹回到3000上方，期价重返30日均线上方，盘中小幅减仓。油脂期价反弹乏力，豆油期价小幅红盘，期价依托60日均线支撑偏强震荡，盘中增仓1.4万手。棕榈油盘中震荡为主，期 价运行在5日均价和60日均线之间，持仓变化不大；菜籽油期价表现偏弱， 在5日和20日均线之间窄幅波动，并未出现像样的反弹行情，盘中并未出现明显的增减仓。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 豆类来看，外盘美豆期价在南美天气炒作，美豆出口转强，美元指数下跌的多重提振下，美豆期价大涨对国内豆类期价带来提振。近期国内主流油厂豆粕成交明显放量，油厂连续成交放量提前锁利，基本集中在远月偏低基差合同，但现货成交相对低迷；虽然传统饲料消费旺季临近，但由于渠道库存相对充足、贸易商急于出货，加上终端饲料厂需求不及预期，现货市场整体采购情绪不高。外强内弱持续，国内跟涨为主，关注下游采购备货积极性的变化，短期反弹空间受限。 油脂来看，目前国内外棕榈油价格均面临明显的库存压力。市场预计10月底马来西亚棕榈油库存或将攀升至年内高点。近期厄尔尼诺预期升温继续影响远期棕榈油产量预期，但由于是老生常谈，对市场情绪面的影响程度明显减弱。国内市场，棕榈油库存仍处于季节性的累库阶段，随着棕榈油消费的季节性转淡，在进口棕榈油仍有大量到港的背景下，国内棕榈油港口库存仍面临继续累积的风险。短期棕榈油期价反弹空间受到制约。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）由于糖、谷物、植物油和肉类价格下跌，联合国粮农组织（FAO）的全球食品价格指数在10月份跌至两年多来的最低水平。FAO周五发布的价格报告显示，10月份食品价格指数平均为120.6点，比9月份的121.3点下跌0.%，比去年同 期下跌10.9%，创下2021年3月以来的最低水平。其中谷物分类价格指数平均为 125.0点，环比下跌1.0%，同比下跌17.9%，主要因为小麦价格指数较9月份下跌1.9%，反映出美国小麦供应高于预期，以及出口国之间的激烈竞争。相比之下，国际粗粮价格较为坚挺，环比上涨0.6%。阿根廷玉米供应减少给全球玉米价格造成上行压力，但是美国玉米收获导致供应季节性增长，巴西强劲出口带来竞争压力，限制了玉米价格的涨幅。此外，10月份高粱价格上涨而大麦价格下跌。受全球进口需求普遍低迷的影响，10月国际大米价格环比下跌2.0%。10月份FAO的全球植物油价格指数平均为120.0点，环比下跌0.7%，这也是连续第三月下跌，较去年同期下跌20.7%。本月植物油价格指数环比下跌，主要反映全球棕榈油价格的下跌，抵消了豆油、葵花籽油和菜籽油价格的上涨。棕榈油价格下跌的愿意和你在于主要生产国产量季节性增加，而全球进口需求长期低迷。相比之下，在生物柴油产业（尤其是美国）的强劲需求支撑下，世界豆油价格在连续两个月下跌后出现反弹。与此同时，葵花籽油报价因全球进口采购需求稳固而小幅上涨，菜籽油报价也因加拿大作物前景黯淡而略有上涨。FAO周五发布的另外一份供需简报显示，2023/24年度全球谷物产量预测维持不变，为28.19亿吨，比上年增长0.9%。北半球的冬小麦播种工作正在进行，预计播种面积增长有限，反映出今年作物价格疲软的影响。在乌克兰，小麦播种面积预计降低，因为俄乌冲突持续造成不利影响，包括农户进入田地受到限制，小麦农场价格低廉，以及天气不太理想的。南半球的粗粮作物播种工作正在进行。在巴西，早期迹象表明玉米播种面积将减少5%左右，因为成本价格比有利于大豆。 2）巴西家园农商公司（PAN）的数据显示，截至周五（11月3日），巴西2023/24年度大豆播种面积达到计划播种面积的50.67%，高于一周前的38.41%，低于去年同期的64.64%。作为对比，过去五年的同期播种进度为59.54%。报告称，过去一周大豆播种工作仅仅推进11.5个百分点，这也是2015年以来同期最慢进度。马托格罗索和郎多尼亚的田间作业难以加快，因为降雨匮乏。农户报告说，一些地区的播种工作本来应当已经结束，但是今年却还没有开始。目前马托格罗索播种进度为83.80%，低于去年同期的93.68%，五年均值88.63%；南马托格罗索播种进度为67.10%，去年同期82.60%，五年均值75.86%。帕拉纳州的播种完成75.50%， 去年同期79.00%，五年均值76.70%。南里奥格兰德州刚刚开始播种大豆，进度4.10%，去年同期9.60%，五年均值14.84%。 3）欧盟数据显示，2023/24年度迄今欧盟的油籽进口量下降，而葵花籽油进口量激增。截至10月29日，2023/24年度（始于7月1日）欧盟27国的大豆进 口量约为3,559,191吨，比去年同期减少1%。油菜籽进口量约为1,494,504吨，比去年同期减少37%。豆粕进口量约为5,034,567吨，比去年同期减少6%。葵花籽油进口量为730,915吨，比去年同期提高25%。棕榈油进口量约为1,140,909吨，比去年同期减少10%。 4）乌克兰农业部的数据显示，截至11月2日，乌克兰谷物和豆类作物的收 获面积为932.5万公顷，相当于计划收获面积的86%，已收获谷物4718.4万吨， 平均单产5.06吨/公顷。玉米收获面积为242万公顷（60%），单产7.08吨/公顷， 产量为1713万吨。葵花籽收获面积为478万公顷（94%），单产2.37吨/公顷， 产量为1131万吨。大豆收获面积为177万公顷（97%），单产2.63吨/公顷，产 量640万吨。冬小麦收获面积469.45万公顷，单产4.73吨/公顷，产量2221.1 万吨。大麦收获面积150.45万公顷，单产3.90吨/公顷，产量586.3万吨。油菜 籽面积139.6万公顷，单产2.87吨/公顷，收获产量400.5万吨。 2.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4900 0 大豆（均价） —— 4957 0 豆粕（张家港） ≥43% 4300 +40 豆粕（均价） —— 4318 +40 豆油（张家港） 四级 8500 -40 豆油（均价） —— 8521 -40 棕油（广东） 24度 7290 -100 棕油（均价） —— 7340 -100 菜油（张家港） 进口四级 8740 -40 菜油（均价） —— 8848 -40 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆盘面压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。