万华化学收购铜化集团,完善产业链布局,与现有业务形成良好协同。收购后,集团内的硫磷化工、精细化工及新材料将纳入万华化学的公司版图,集团下控股的两大上市公司六国化工(磷硫产业链)和安纳达(钛铁产业链)将分别与万华化学的电池材料和涂料业务形成协同发展,丰富公司现有产业链,为公司电池材料提供上游原材料,进一步夯实公司的一体化布局优势。同时,公司将在铜化集团矿业业务参股34%,进一步延伸至磷矿领域,为公司整体磷酸铁锂业务构筑上游资源端布局,为公司降低成本,形成综合竞争力。此外,公司有望凭借自身的优势,将铜化集团的煤化工业务进行升级,进一步优化成本,提升产品的盈利空间,带动盈利获得改善。预测公司2023-2025年归母净利分别为176.16、197.33、231.87亿元,EPS分别为5.61、6.29、7.39元/股,维持“买入”评级。