铝市日报

投资咨询业务资格证监许可【2012】338号 发布日期分析师董嘉奕从业资格号F03119656投资咨询号Z00195972023.11.7 恒力期货铝市日报 行情逻辑：铝： 方向：高位震荡逻辑： 美联储加息完成的预期升温，宏观情绪继续回暖，风险偏好回归。基本面上，云南限产落实，对中期供应平衡产生较大影响，限制淡季回落空间，沪铝延续上涨，贴近布林上轨。但从国内实际需求来看，加工企业开工率继续下降，电社会库存达到68.5万吨，累库明显。现货贴水持续扩大，进口亏损同步扩大，反映下游对高价接受度较差，同时加工费仍然以低位成交为主，铝水比例下调与十月需求不及预期共同施压远期库存。此外，由于枯水季限产也一直在被市场不断的预期，因此仅靠供给侧突破前高上行动力并不足。 策略：维持判断18500-19350元的区间震荡。关注：铝水比例、现货升贴水、电解铝进口利润 氧化铝： 方向：谨慎短多逻辑： 需求端，云南限产落实。供给端西南地区检修结束，河南、广西仍然压产运行，同时进口窗口保持关闭。供需转为双弱格局。氧化铝交割品不足带来的现货市场成交仍然继续，价格支撑较为稳固。同时，价格在3100元/吨以上足以驱动买现抛期操作限制上涨空间。 策略：2950-3000元/吨为期现套利窗口打开平衡点，短期多头谨慎参与。 关注：山东地区和河南地区氧化铝企业生产利润、氧化铝进口利润，交割库库容 盘面回顾： 1、隔夜沪铝2312合约上涨170元，涨幅0.89%，报收于19335元。 2、隔夜LME期铝合约上涨32美元，涨幅1.42%，报收于2286美元。 3、隔夜氧化铝2401合约上涨18元，涨幅0.59%，报收于3081元。 期市要闻： 1、SMM网讯，市场对美联储已完成加息的预期不断升温，周一美元盘中曾一度跌至 104.84，创9月20日以来的新低，随后小幅反弹，最终收涨0.2%。美联储主席鲍威尔将于周三和周四发表讲话，关注其传递出的基调，其他联储官员的言论也将受到评估。 2、几内亚当地媒体报道，当地时间11月4日上午，在科纳克里市中心发生激烈交火。几内亚过渡政府宣布关闭该国边境。亚洲金属网统计，2023年10月份几内亚铝土矿产量约1,000万吨，环比增加9.87%。1-10月份产量合计约为1.11亿吨，同比增加27.75%。从历史情况来看，我们认为该事件对于国内铝土矿进口暂无影响，这一方面对氧化铝成本影响不大。更多的起到短期市场情绪影响。 3、SMM统计，2023年11月6日国内电解铝社会库存68.5万吨，较上周四库存增加2.8 万吨，较2022年同期国内电解铝社会库存57.1万吨提高了11.44万吨。 4、SMM统计，2023年11月6日国内铝棒社会库存10.50万吨，与上周四基本持稳，上周铝棒出库量4.06万吨，周度出库量减少0.67万吨。 5、阿拉丁网讯，11月5日云南各大铝厂均开始按照不同压减负荷要求和不同槽型自主选取开始有序降低电流或者直接停槽，此举说明随着云南地区用能管理正式实施，电解铝企业规模性减产正式开始。市场阶段性的能源政策管控带来的需求降低，使得市场氛围略显悲观。 2023/11/6 铝铜锌市场现货价格监测一览 环比变化 价格名称2023/11/62023/11/3日度变化周度变化 SMMA00铝锭现货价格 19120 19170 -50 0 SMM升贴水 70 80 -10 0 长江A00铝锭现货价格 19120 19170 -50 0 南储A00铝锭现货价格 19150 19200 -50 0 提单升贴水 100 100 0 0 仓单升贴水 115 115 0 0 LME铝cash-3m -20 -20 -1 0 SMM氧化铝 3010 3010 0 0 氧化铝（山东） 2985 2985 0 0 氧化铝（河南） 3010 3010 0 0 氧化铝（山西） 3025 3025 0 0 氧化铝（广西） 3020 3020 0 0 进口氧化铝FOB 340 340 0 0 进口铝土矿 69.68 69.69 0 0 SMM1#电解铜价格 67800 68030 -230 0 SMM1#电解铜升贴水 275 205 70 0 长江1#铜现货价格 67850 68130 -280 0 南储阴极铜现货价格 67880 68240 -360 0 提单升贴水 84 87.5 -4 0 仓单升贴水 87 87 0 0 LME铜cash-3m -80 -80 0 0 1#广东光亮铜线 62700 62800 -100 0 铜精矿TC/RC 85.5 85.5 0 0 SMM0#锌锭现货价格 21500 21530 -30 0 长江锌锭现货价格 21520 21560 -40 0 南储锌锭现货价格 21330 21370 -40 0 提单升贴水 100 100 0 0 仓单升贴水 100 100 0 0 LME锌cash-3m -10 -9 -1 0 Zn50国产TC 4750 4750 0 0 Zn50进口TC 105 105 0 0 数据来源：Wind、公开资料、恒力期货研究院 2023/11/7 2023/11/6 LME基本金属总库存及注销仓单一览 库存增减注销仓单增减注销仓单占比 铜 180250 -350 13500 -375 7% 铝 466700 -2000 262900 -2000 56% 锌 76725 -1850 11875 -1850 15% 铅 129875 500 1025 0 1% 镍 40902 -924 4008 -900 14% 锡 7430 -5 650 -5 9% 数据来源：Wind、公开资料、恒力期货研究院 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 联系人：董嘉奕 网址：www.hengliqihuo.com E-MAIL：Dongjiayi@hengliqihuo.com 欢迎关注恒力期货及研究院公众号