飞南资源机构调研纪要

飞南资源机构调研报告 调研日期:2023-11-02 2023-11-03 董事长孙雁军,证券事务代表李晓娟 2023-11-022023-11-02 特定对象调研公司会议室 长江证券 证券公司 贾少波 广发基金 基金管理公司 姚绪增 招商基金 基金管理公司 孙燕青 财通基金 基金管理公司 徐婧华 杭银理财 其它金融公司 方能之 宝盈基金 基金管理公司 宋可嘉 中泰资管 资产管理公司 王路遥 1、江西巴顿项目目前进度? 答:江西巴顿在2023年6月已经获得《危险废物经营许可证》,核准经营规模为19.56万吨/年。目前正在全力推进项目建设,争取早日全面建成投产。公司在6月取得《危险废物经营许可证》后,已陆续进行生产备料、设备调试、试生产等相关工作。 2、江西巴顿项目产能设计规模是多少?收集的原材料主要是? 答:根据江西省生态环境厅的批复,江西巴顿项目年处理各类含金属固体废物和商品原料约41.13万吨(干基),其中危险废物19.56万吨,一般工业固体废物20.22万吨,氧化锌和阳极泥商品原料1.35万吨。 项目综合利用的危险废物主要包括锌铜镍污泥、含锡或含锌物料和阳极泥,其他物料包括熔炼渣、粗锡合金、废杂铜、氧化锌等。3、江西巴顿项目的生产工艺主要是? 答:项目包括铜冶炼、锡冶炼、锌冶炼、贵金属回收及烟气制酸5个生产系统,通过采用“火法+湿法”双法联合工艺,耦合浮选、焙烧、熔炼、吹炼、精炼、浸出、萃取、反萃、结晶、电解及配套“三废”处置技术,可处置污泥覆盖含量区间较广,实现多资源的回收利用。 4、江西巴顿项目主要产品有哪些?未来对公司的贡献是? 答:项目建成投产后,产出产品主要有再生锌锭、锡锭、阴极铜、冰铜、金锭、银锭等。江西巴顿项目标志着公司从以铜为主的单一金属 回收向多金属资源综合回收利用转型,能够为公司带来新的效益增长点和盈利点,进一步增强公司核心竞争力。5、公司收集的危险废物主要来源于哪些行业? 答:主要来源于金属电镀、电器电子制造、金属建材制造、有色金属加工、汽车制造等行业,来源广泛。这些行业的企业产出的危险废物通常含有一定的金属资源,具有回收利用价值。 6、公司是怎么达到现有的危废资质利用率水平? 答:公司构建了强大的业务团队,利用自身区位优势及领先优势,与广东省深圳、广州、东莞等城市的金属电镀、电器电子加工等各类产废 企业建立了长期合作关系,形成了稳定的收废网络。 其次,公司较早进入危废处置行业,经过长期技术积累,具备规模化的处置能力。目前,广东飞南危废处置资质达45万吨/年,单体处置能力在广东省内位居前列。 7、随着新项目投产,公司怎么确保原材料的采购? 答:公司根据实际发展需要,不断调整、完善采购体系,立足华南,积极拓展华东、西南、华中、西北区域的采购市场,丰富原材料采购渠道 ,更好地保障原材料的供应。 8、据公司招股说明书,2021年危废处置费收入3亿元左右,2022年约1.3亿元,处置费收入及毛利率下降的原因主要是? 答:主要是随着水泥窑协同处置技术在危废处置领域的推广,危废处置市场处置能力进一步提升,供需关系调整,处置费单价有所回落。 另一方面,近年来,越来越多的产废单位开始进行危废减量化(指通过烘干、压滤等工序,减少危废含水量,提升危废的金属含量),产废品位提升,公司低品位危废收集量下降、中高品位危废收集量上升。 9、危废处置确认收入的时点是? 答:公司在接收危险废物后,需经过烘干去水、配比含铜物料制作危固废铜砖、投入富氧侧吹熔炼炉,投入富氧侧吹熔炼炉时完成处置。公 司按照危废“先收集先处置”的原则(即先进先出原则),按照危废领用/处置情况,根据与客户约定的处置价格确认收入实现。10、公司存货比较大,是否有进行套期保值? 答:为降低铜价波动带来的风险,2020年8月,公司开始使用期货合约对超出或低于基本库存的铜金属进行价格风险补充管理。公司在 日常经营中通过平衡现货铜金属的销售量和采购量的方式,已实现了部分铜价波动风险的管理。当短期内采购、销售铜金属量不匹配时,使用期货合约进行补充管理。 具体操作为公司根据生产经营规模、原材料备货周期及生产周期等确定每日基本库存下铜金属量的理论值。然后根据基期库存量,结合每日采购、销售的铜金属量,测算当日库存变化。当测算库存低于基本库存时,公司买入期货铜;当测算库存高于基本库存时,公司卖出期货 铜。公司对其他金属也会根据实际需要利用期货合约进行风险管理。