对电子各细分赛道包括半导体、消费电子、汽车电子、军工电子、光学电子、光学电子、光学电子、光学电子、元件、存储器均有所增持，对元件及

（1）2023Q3科技成长风格基金增持了电子行业，减持了计算机、通信、传媒行业，对计算机行业减持最多。（2）对电子各细分赛道包括半导体、消费电子、汽车电子、军工电子、光学光电子、元件、存储器均有所增持，对元件及存储增持最多。（3）对半导体各细分赛道有所分化，对芯片设计增持最多，对半导体设备减持最多。（4）对AI方向减持较多，尤其是对AI算力减持较多，小幅增持机器人和无人驾驶方向。（5）计算机相关赛道除安防设备、政务信息化方向获小幅增持，其他方向均遭减持。（6）展示了三季报在消费电子、半导体设备材料、存储、AI算力、AI应用、游戏、信创、云计算、计算机、数据要素、华为产业链方向持仓占比居前的部分科技成长风格基金。 科技板块方面，电子行业领涨市场涨幅4.4%，通信行业领跌市场跌幅9.1%，传媒行业下跌6.0%、计算机行业下跌3.8%；二级行业中，半导体、光学光电子、消费电子、元件涨幅居前，通信设备、数字媒体、游戏跌幅居前；相关主题概念中，在华为新机销量超预期，消费电子加速回暖，存储芯片涨价预期持续推进，尤其是韦尔股份等龙头三季度业绩大超预期的刺激下，消费电子相关上游模拟芯片设计、光学元件、射频天线、存储器等涨幅居前。 （1）10月科技成长风格基金（461只）涨跌幅平均值为-2.49%，其中共有128只基金取得正收益，涨幅前三的是光大产业新动力A(房雷)、前海开源沪港深新硬件A(魏淳)、国泰智享科技1个月滚动A(于腾达)，当前基本都聚焦在半导体方向，尤其是芯片设计持仓较多。（2）重点科技成长风格基金（74只）涨跌幅平均值为-1.58%，其中共有30只基金取得正收益，涨幅居前的基本都属于半导体行业主题基金，如博时半导体主题A(曾鹏,肖瑞瑾)、宝盈半导体产业A(张天闻)、华夏半导体龙头A(高翔)、东方人工智能主题A(严凯)、银华集成电路A(方建)等。 基于科技中长期主线大逻辑基础上，当前科技板块盈利改善估值低位，困境反转概率大，可适当配置泛科技领域相对有弹性品种做卫星仓位，如华夏数字经济龙头（张景松）。另外半导体横向比较估值较低，且周期复苏迹象明显，触底向上可期，可适当配置在半导体方向具备alpha超额能力的基金产品，如宝盈半导体产业（张天闻），及相对高配半导体周期复苏方向的基金产品，如德邦半导体产业（雷涛）。 （1）华夏数字经济龙头（张景松）：基金经理张景松计算机研究出身，积极勤奋拓展能力圈至整个泛科技领域。偏好从产业视角出发，以产业专家身份不断进行产业研究，前瞻性挖掘成长股。风格灵活，看重选股锐度，景气投资和困境反转机会都会参与。 （2）宝盈半导体产业（张天闻）：基金经理张天闻半导体研究出身，深耕半导体赛道。偏好位置处于相对左侧底部、未来具备较大成长空间、且中短期有事件催化等使景气度发生反转的行业及个股；持仓个股呈现出显著的小市值、冷门、次新特征。淡化短期锐度，追求中长期风险收益比。 （3）德邦半导体产业（雷涛）：基金经理雷涛具备多年实业经验，聚焦TMT领域深耕。景气投资框架，以挖掘细分领域贝塔为核心。擅长从景气度边际变化入手，把握半导体细分领域的轮动机会，并且对于筛选出来看好的细分领域，会直接快速配置到较高仓位。行业赛道相对集中，但会注意个股层面分散。 海外加息缓和进程不及预期、地缘政治冲突加剧、外部制裁升级、国内政策及经济复苏不及预期等风险。 内容目录 三季报科技成长风格基金持仓回顾4 10月科技板块行情回顾7 10月科技成长风格基金业绩回顾9 科技板块后市展望及科技成长风格基金投资建议12 科技成长风格基金经理市场观点汇总梳理12 科技板块后市展望14 科技成长风格基金投资策略15 科技成长风格基金推荐15 风险提示18 图表目录 图表1：科技成长风格基金TMT行业持仓占比变化4 图表2：主动权益基金TMT行业持仓占比变化4 图表3：科技成长风格基金电子细分赛道持仓占比变化4 图表4：科技成长风格基金半导体细分赛道持仓占比变化4 图表5：科技成长风格基金AI及相关赛道持仓占比变化5 图表6：科技成长风格基金计算机相关赛道持仓占比变化5 图表7：在消费电子方向持仓较多的科技基金5 图表8：在半导体设备材料方向持仓较多的科技基金5 图表9：在存储方向持仓较多的科技基金5 图表10：在AI算力方向持仓较多的科技基金5 图表11：在AI应用方向持仓较多的科技基金6 图表12：在游戏方向持仓较多的科技基金6 图表13：在信创方向持仓较多的科技基金6 图表14：在云计算方向持仓较多的科技基金6 图表15：在计算机方向持仓较多的科技基金6 图表16：在数据要素方向持仓较多的科技基金6 图表17：在华为产业链方向持仓较多的科技基金6 图表18：申万一级科技行业涨跌幅（%）7 图表19：申万二级科技行业涨跌幅（%）7 图表20：半导体细分子行业涨跌幅（%）7 图表21：半导体细分子行业估值水平7 图表22：计算机相关概念涨跌幅（%）8 图表23：计算机及相关概念估值水平8 图表24：近一个月科技相关指数涨跌幅前二十（%）8 图表25：今年以来科技相关指数涨跌幅后二十（%）8 图表26：陆股通北向资金净流入（亿元）8 图表27：陆股通10月北向资金流向行业分布（亿元）8 图表28：科技行业成交金额（亿元）9 图表29：科技行业9月成交金额（亿元）9 图表30：科技成长风格基金涨跌幅统计9 图表31：科技成长风格基金近一个月涨跌幅前二十9 图表32：科技成长风格基金10月30日涨跌幅前二十10 图表33：重点科技成长风格基金涨跌幅统计10 图表34：重点科技成长风格基金近一个月涨跌幅前二十10 图表35：五大类型基金涨跌幅及收益率偏离统计11 图表36：重点泛科技均衡灵活型基金涨跌幅11 图表37：重点泛科技长期持股型基金涨跌幅11 图表38：重点聚焦科技投资型基金涨跌幅12 图表39：重点半导体行业主题基金涨跌幅12 图表40：重点不抱团独立选股型基金涨跌幅12 图表41：10月部分科技成长风格基金经理市场观点汇总梳理13 图表42：三季度盈利回升15 图表43：估值水平处于近十年低位15 图表44：风险收益情况16 图表45：行业配置情况（%）16 图表46：前十大重仓股表现（%）16 图表47：收益情况（%）17 图表48：行业配置情况（%）17 图表49：前十大重仓股表现（%）17 图表50：收益情况（%）17 图表51：行业配置情况（%）17 图表52：市值风格18 图表53：部分绩优重仓股18 本报告对于科技成长风格基金的筛选标准如下：（1）wind基金分类中的普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、平衡混合型基金，剔除近4个季度股票平均仓位不足60%及近4个季度港股平均仓位大于20%的基金，对于同一基金的不同份额，仅采集展示初始基金。（2）筛选现任基金经理任职以来（现任基金经理任职日期在2019年 之前则筛选2019年以来）TMT（包括申万一级电子、计算机、通信、传媒行业）平均仓位（占股票市值比）>=40%的基金纳入科技成长风格基金池。在此基础上，本报告基于风险收益、投资能力、投资特点、市场关注度等维度进一步筛选出74只重点科技成长风格基金。 另外，本报告将重点科技成长风格基金划分为五大类进行详细跟踪研究，具体如下：（1）泛科技均衡灵活型基金，该类型基金历史上主要配置于TMT以及高端制造等泛科技板块，持仓相对均衡分散，且交易较为灵活；（2）泛科技长期持股型基金，该类型基金历史上主要配置于TMT以及高端制造等泛科技板块，且偏好长期持股；（3）聚焦科技投资型基金，该类型基金历史上相对聚焦于TMT板块进行配置；（4）半导体行业主题基金，该类型基金历史上相对聚焦于半导体赛道进行配置；（5）不抱团独立选股型基金，该类型基金持股抱团度较低，中小盘灰马黑马股较多。 2023Q3科技成长风格基金和全市场公募主动权益基金在TMT4大行业上的持仓占比变动方向一致，均较上季度增持了电子行业，减持了计算机、通信、传媒行业，其中对计算机行业减持最多。2023Q3科技成长风格基金在电子、计算机、通信、传媒行业上的持仓占比较上期分别变动了3.84%、-4.45%、-1.07%、-1.91%；2023Q3主动权益基金在电子、计算机、通信、传媒行业上的持仓占比较上期分别变动了0.25%、-1.70%、-0.68%、-0.51%。 图表1：科技成长风格基金TMT行业持仓占比变化图表2：主动权益基金TMT行业持仓占比变化 来源：国金证券研究所，wind来源：国金证券研究所，wind 从科技成长风格基金在电子细分赛道持仓占比变动看，2023Q3科技成长风格基金对电子各细分赛道较上期均有所增持，其中对元件及存储增持最多；对半导体整体增持，但细分赛道有所分化，增持了集成电路封测、模拟芯片设计、数字芯片设计、电子化学品方向，减持了半导体材料、半导体设备、集成电路制造、分立器件方向，其中对芯片设计增持最多，对半导体设备减持最多。2023Q3科技成长风格基金在半导体、消费电子、汽车电子、军工电子、光学光电子、元件、存储上的持仓占比较上期分别变动了0.64%、0.83%、0.36%、0.11%、0.55%、1.70%、1.42%；在集成电路封测、模拟芯片设计、数字芯片设计、电子化学品上的持仓占比较上期分别变动了0.50%、0.77%、0.77%、0.08%；在半导体材料、半导体设备、集成电路制造、分立器件上的持仓占比较上期分别变动了-0.34%、-0.81%、-0.14%、-0.15%。 图表3：科技成长风格基金电子细分赛道持仓占比变化图表4：科技成长风格基金半导体细分赛道持仓占比变化 来源：国金证券研究所，wind来源：国金证券研究所，wind 从科技成长风格基金在AI相关赛道持仓占比变动看，2023Q3科技成长风格基金对AI方向减持较多，尤其是对AI算力减持较多，小幅增持机器人和无人驾驶方向。2023Q3科技成长风格基金在AI、AI算力、AI应用、游戏、光通信方向分别减持了-3.32%、-2.31%、-1.47%、-1.80%、-1.33%，在机器人、无人驾驶方向增持了0.12%、0.86%。 从科技成长风格基金在计算机相关赛道持仓占比变动看，2023Q3科技成长风格基金对计算机行业整体减持，下图除安防设备、政务信息化方向获小幅增持，其他方向均遭减持。2023Q3科技成长风格基金在安防设备、政务信息化方向分别增持了0.59%、0.03%，在云计算、信创产业、工业软件、网络安全、金融信息化、医疗信息化方向分别减持了 -4.08%、-3.17%、-2.37%、-0.76%、-0.17%、-0.16%。 图表5：科技成长风格基金AI及相关赛道持仓占比变化图表6：科技成长风格基金计算机相关赛道持仓占比变化 来源：国金证券研究所，wind来源：国金证券研究所，wind 我们计算了科技成长风格基金三季报前十大重仓股在科技各细分赛道的持仓占比，详细数据可参见《公募科技成长风格基金量化数据库》。以下展示部分在消费电子、设备材料、存储、AI算力、AI应用、游戏、信创、云计算、计算机、数据要素、华为产业链方向持仓占比居前的科技成长风格基金。 基金代码 基金名称 基金经理 任职日期 规模（亿） 今年以来 涨跌幅(%) 消费电子持 仓占比(%) 017746.OF 建信电子行业A 江映德 2023-04-11 1.45 -4.67 18.74 590008.OF 中邮战略新兴产业 吴尚 2022-02-09 8.13 13.70 15.75 009023.OF 鹏华稳健回报A 胡颖 2021-11-16 4.62 -14.50 15.68 001103.OF 海开源工业革命4. 邱杰 2018-05-07 5.74 -5.04 15.01 007731.OF001144.OF007340.OF006751.OF001323.OF009491.OF000404.OF015485.OF501099.SH 民生加银持续成长A