掀起潮水 ， 提升所有船只

授权公开披露 授权公开披露 马来西亚经济监测 2023年10月 掀起潮水，提升 所有船只 授权公开披露授权公开披露 与我们连接 wbg.org/马来西亚 @WorldBankMalaysia@WB_AsiaPacifichttp://bit.ly/WB_blogsMY ©2023国际复兴开发银行/世界银行 1818H街西北华盛顿特区20433 电话：202-473-1000互联网 ：www.worldbank.org 这项工作是世界银行工作人员在外部贡献下的产物。这项工作中表达的调查结果、解释和结论不一定反映世界银行、其执行董事会或他们所代表的政府的观点。 世界银行不保证本工作中包含的数据的准确性、完整性或货币性，也不对信息中的任何错误、遗漏或差异承担责任，也不对使用或未能使用所规定的信息、方法、过程或结论承担责任。本作品中任何地图上显示的边界、颜色、面额和其他信息并不意味着世界银行对任何领土的法律地位或认可或接受这些边界的任何判断。 本协议中的任何内容均不得构成或被解释为或被视为对世界银行的特权和豁免的限制或放弃，所有这些特权和豁免均已明确保留。 权限和权限 本作品中的材料受版权保护。由于世界银行鼓励传播其知识，因此只要给予该作品的全部归属，就可以出于非商业目的全部或部分复制该作品。 归因:请引用以下工作：世界银行（2023年）“扬起潮流，举起所有船只”《马来西亚经济监测》（ 10月），世界银行，华盛顿特区。 有关权利和许可，包括附属权利的任何疑问，应向世界银行出版物，世界银行集团，华盛顿特区西北 1818号H街，美国，DC20433；传真：202-522-2625；电子邮件：pubrights@worldbank.org 。 封面图片：©SamuelGoh/世界银行对非WB图片的信贷：unsplash.com封面设计和布局：KaneChongSdnBhd 2023年10月 掀起潮水，提升所有船只 本期《马来西亚经济监测报》(MEM)由夏奇拉·谢里夫丁和尤基特·庄共同领导，由阿普尔瓦·桑吉、马哈玛·萨米尔·班道戈、约亨德兰·纳达尔·阿鲁特凡、FioeLimJigWe,RiriSalwaPramasari,MatthewWai-Poi,LaraRodrigezTaechi,MatthewDora,AlyssaFarhaJasmi,YaShiWa,AgstiSamaoPealoza,IzzqahAbdlRaza,YCao,Tati 该小组感谢WaelMansour，SaileshTiwari，ErgysIslamaj，HabibRab，SandorKaracsony，GonzaloVarela和马来西亚经济研究所对该文件的建设性投入，并感谢NdiameDiop，YasuhikoMatsuda，LarsMoller，RinkuMurgai和YasserEl-Gamal MEM由两部分组成。第一部分回顾了最近的经济发展和宏观经济前景。第二部分侧重于选定的专题，该专题对马来西亚的中期发展前景和实现共同繁荣至关重要。 本报告受益于与经济部、财政部、马来西亚国家银行和其他几个政府部委和机构的工作人员进行的富有成效的讨论，他们都提供了宝贵的信息和有用的反馈。 特别是，该小组要感谢经济部国际合作司、财政部国际司和马来西亚国家银行经济部与世界银行的密切合作，以及对本报告发布的重要支持。 JoshuaFoong和DinaMurad领导了外部通讯，KaneChong领导了报告的制作和设计。AzlinaAhmad提供了编辑协助 ，而MinishaDeepu提供了行政支持。 该报告基于截至2023年9月25日的最新信息。 请通过asaghi@worldba联系AprvaSaghi（世界银行马来西亚首席经济学家）。org，ShairaTehSharifddi（MEM任务小组负责人和世界银行马来西亚高级经济学家）在stehsharifddi@worldba。ychog@worldba的org或YewKeatChog（MEM共同任务团队负责人和世界银行马来西亚高级经济学家）。有关马来西亚经济监测的问题、意见或建议。 4马来西亚经济监测员|2023年10月 缩写 1MDB1马来西亚发展 AE发达经济体 东盟东南亚国家联盟B10最底层的10%(人口 )B40最底层的40％（人口）BKC班头KhasCOVID-19 BKM马来西亚BantuanKeluarga BNM马来西亚国家银行 BPN班团普里哈丁国家 BSHBantuanSaraHidup CEQ对公平的承诺 CCR普通股资本比率 CIT企业所得税COVID-19冠状病毒病2019CPI居民消费价格指数 DOSM马来西亚统计局 eBR1M班团Rakyat1马来西亚 E&E电气和电子 EAP东亚和太平洋 ECRL东海岸铁路线 EIA能源信息管理局 EMDE新兴市场和发展中经济体 EPF员工公积金 FDI外商直接投资 GDP国内生产总值GFCF固定资本形成总额商品及服务税商品和服务税 HCI人力资本指数 HES家庭支出调查HiFy高频电话调 查HIC高收入国家 HIES/BA家庭收入、支出和基本生活条件调查 HIS家庭收入调查HQLA优质流动资 产IC集成电路 IFS国际金融统计 IIP国际投资头寸 IMF国际货币基金组织 IT信息技术 KWAPKumpulanWangAmanahPersaraan LFPR劳动参与率 LCR流动性覆盖率 LDR贷存比 LMIC中低收入国家 轻轨轻轨交通 M40（占人口的40%） M&E机械设备MEM马来西亚经济监测MENA中东和北非 MGS马来西亚政府证券 MNC跨国公司MOF马来西亚财政部MPC货币政策委员会捷运大众快速交通 MTFF中期财政框架myBSHRBantuanSaraHidupRakyat马来西亚MYR林吉特马来西亚 NCD非传染性疾病 NPL不良贷款 OE运营支出 OECD经济合作与发展组织 OPR隔夜政策利率 PMI采购经理指数 PIT个人所得税 PITA石油所得税 PICS-33rd生产力和投资环境调查 PPI生产者价格指数PWM渐进式工资模型Q/Q季度对季度 REER实际有效汇率 中小企业中小企业 SSB加糖饮料 SST销售和服务税 SWRC社会福祉研究中心 SWS工资和工资调查 T20前20%（人口） TCR总资本比率 TFP全要素生产率 UMIC中等收入国家 Y/YYear-on-Year 马来西亚经济监测员|十月20235 6马来西亚经济监测员|2023年10月 目录 Acknowledgements4 缩写5执行摘要8全球和区域发展8国内 发展9经济 展望17政策 建议18 第一部分22最近的经济发展24全球增长显示出减速迹象，而区域增长正在放缓24 马来西亚经济的发展25全球经济放缓，马来西亚经济复苏势头减弱25与全球经济活动疲软一致，出口增长放缓30劳动力市场状况正在逐渐恢复到大流行前的水平34尽管经济复苏，贫困家庭仍然脆弱42 总体通胀随着全球能源和食品价格的放缓而稳步下降44马来西亚银行业保持了充足的资本缓冲、充足的流动性和健康的资金 条件45 投资组合流入债券市场有助于抵消股票市场的流出48税收收入持续下降导致收入不足53 刚性支出和支出效率低下仍然是一个挑战54马来西亚的财政空间仍然受到限制56 经济展望58 全球经济增长预计将在短期内放缓58 马来西亚的经济预计将在2023年和2024年以更温和的速度增长59马来西亚的增长前景面临相当大的不确定性61近期政策措施应以支持低收入家庭为基础61 第二部分62掀起潮水，提升所有船只64 马来西亚收入不平等相对于同龄人仍然很高，并且开始上升，而其余的 穷人很难达到64 马来西亚的税收，补贴和社会支出减少了收入不平等和贫困66在通过税收和社会支出减少贫困方面，马来西亚领先于许多同行，但 在不平等方面的踪迹74 国际经验表明，可以通过以下方式实现对贫困和不平等的更大影响 征税更多，使用目标明确的支出78 马来西亚的财政改革可以侧重于增加间接税和扩大PIT基础，同时 加强社会援助的提供和重新考虑补贴84 参考文献101 马来西亚经济监测员|十月20237 执行摘要 全球和区域发展 全球 全球经济活动在2023年初实现了强劲增长，但正在失去动力。发达经济体的增长在2023年初放缓，低于预期，因为紧张的劳动力市场推动工资上涨，阻止了消费的急剧下降。然而 ，2023年第二季度全球经济增长略有放缓，服务业增长逐渐降温，制造业保持疲软。近几个月来，全球通胀有所放缓，主要反映了大宗商品价格跌破2022年峰值的有利基数效应，以及供应链压力的缓解。全球贸易。 由于放宽了流动限制，服务业在2023年上半年得到加强，但由于全球工业生产疲软，货物贸易放缓。 区域 自2020年以来，发展中东亚和太平洋地区（EAP）的大多数经济体已经从一连串的冲击中恢复过来，并继续增长，尽管速度有所放缓。从大流行和通货膨胀引起的紧缩中反弹的私人消费在该地区保持了持续增长，但意外地在早期失去了动力，特别是在中国。随着全球增长放缓，EAP中对制成品和商品的外国需求正在减弱，而在过去几年中，投资占GDP的比重仍低于大流行前的水平。 8马来西亚经济监测员|2023年10月 国内事态发展 经济复苏的势头有所缓和 在外部需求低迷的情况下，马来西亚的经济增长在2023年第二季度放缓。马来西亚的GDP增长在2023年第二季度放缓至2.9 ％（2023年第一季度：5.6％），与更加依赖贸易的EAP经济体一致（图ES1）。在全球技术下行周期和大宗商品价格放缓的情况下，外部部门因外部需求疲软而拖累经济活动。尽管如此，私营和公共部门消费和投资的持续增长支持了本季度的增长 。 在供应方面，所有经济部门都出现了广泛的减速。由于劳动力市场状况的改善以及与消费者相关的部门的持续复苏，服务业温和增长了4.7％（2023年第一季度：7.3％）。由于电气和 虽然产出已超过大流行前的水平，但仍低于大流行前的水平预计水平。尽管去年经济复苏强劲，但GDP总量仍低于大流行前的预测水平。经济冲击，包括最近的大流行，削弱了增长势头。私人投资，包括外国直接投资（FDI）的持续增长，对于保持可持续的经济增长轨迹是必要的。2022年，马来西亚相对于东盟同行而言，外国直接投资净流入的年度增幅最高(图ES2)。然而，马来西亚的外国直接投资净流入仍然落后于一些区域同行，特别是印度尼西亚和越南(关于马来西亚最新外国直接投资趋势的讨论见方框1)。 图ES2 与东盟同行相比，马来西亚在2022年的外国直接投资净流入增幅最高 2021年外国直接投资净流入的变化，百分比 50 电子（E＆E）生产疲软以及精炼石油产品产量下降，制造业略有增长。与此同时，农业、采矿和采石部门在生产相关问题上收缩。 图ES1 新加坡、韩国、泰国、越南和马来西亚等贸易依赖型国家在 2023年第二季度受到外部需求放缓的影响更大 印度尼西亚 马来西亚 2023年第二季度实际GDP增长，同比，百分比 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 39% 7 6.3 5.2 4.3 4.1 2.9 1.8 0.9 0.5 6 5 4 3 2 1 中国 印度尼西亚 菲律宾 越南 0 资料来源：哈弗；DOSM 泰国 菲律宾 新加坡 越南 来源：世界银行工作人员根据2023年贸发会议世界投资报告数据计算 在外部方面，在全球经济疲软的背景下，马来西亚的出口在2023年第二季度收缩。出口总额由 2023年第二季度为11.1％（2023年第一季度：3.0％），受所有产品外