军工行业周报：军工基金持仓比例持续下降

“” “” “” “” “” 1 3 4 2018 “ ” “ ” “ ” 5.87% 7.42% 17.56% 11.81% 18.81% -9.03% 8.43% 9.87% 25.07% 15.93% 26.58% -1.87% 2.64% 6.33% 12.77% 8.13% 15.13% -7.44% -9.46% -0.91% 8.56% 12.03% 17.24% -17.65% 14.04% 6.18% 12.28% 15.70% 15.10% -0.05% 13.21% 11.69% 21.28% 10.44% 22.38% 700011.00% 6000 8.00% 5000 4000 3000 2000 1000 5.00% 2.00% -1.00% -4.00% 0 0.68% 食医电电计非国汽银有机家通基交农公房传石煤建建轻社商钢纺美环综品药子力算银防车行色械用信础通林用地媒油炭筑筑工会贸铁织容保合 -7.00% 饮生设机金军 金设电 化运牧事产石 装材制服零服护 料物备融工 属备器 工输渔业 化饰料造务售饰理 Wind Wind 2023Q3 基金配置各行业市值规模（亿元）超/低配比例 Wind 2023Q3 = / A = / A = - Wind 2023Q3 公募基金 主动型基金 被动型基金 外资 持仓前十名 持仓前十名 持仓前十名 持仓前十名 中航光电 振华科技 中航光电 中国船舶 振华科技 中航光电 航发动力 西部超导 中航沈飞 中国船舶 中航沈飞 睿创微纳 中国船舶 中航沈飞 振华科技 航锦科技 中航重机 中航重机 中航西飞 中国长城 中航高科 中航高科 中国船舶 振华科技 航发动力 菲利华 中航机载 海格通信 菲利华 兴森科技 中航重机 中国软件 兴森科技 睿创微纳 中国重工 电科网安 睿创微纳 航天电器 海格通信 兴森科技 Wind2023Q3 ① CAGR=15.05% CAGR=7.06% Wind Wind Wind Wind Wind / / 2017-2021 2007- 2011 SIPRI 2017-20212007- 2011 需求侧供给侧 填补装备序列空白 国有企业 推动体系化发展增收：提高企业营 收规模 通过海外竞争提升我国装备技术发展视野 提高军工投 民参军 企业 资产出效率增利：提升企业盈利空间 提质增效：促进武器装备技术升级，提高全产业链研发生产效率 中国军贸市场复苏 军工企业高质量发展 军工产品性价比（竞争力）提升 内部因素 航空航天企业积极扩产 国内供需关系逐渐变化 正反馈（促进） 外部因素 全球地缘政治不确定性加大 全球军贸市场复苏 国防实力提升 提供向下游拓展的新途径 （可规避直接与下游现有客户的竞争） 提供整机装备实战效能检验途径， 为日后转入国内市场奠定基础 拓展新定价机制 航母电磁弹射系统 F-35B AI 出口国：美国进口国：法国 本国采购价：出口军 8.22亿美元1 （用于CVN-81米勒号航母预 Wind “” iFind ”                                        + +++ - --- ++ -- -- +++ ++ +++ +++ +++ -- ++ -- +++ +++ +++