美国股债大涨，黄金表现平平

周度报告-黄金 美国股债大涨，黄金表现平平 走势评级：黄金：震荡报告日期：2023年11月5日 ★市场综述： 伦敦金跌0.7%至1992美元/盎司。10年期美债收益率降至4.57%，通胀预期降至2.39%，实际利率降至2.18%，美元指数跌1.44%至105，标普500指数大涨5.85%，人民币收涨，沪金溢价回归。 美国经济数据表现不佳，10月ISM制造业PMI超预期下降至46.7，预期和前值为49，新订单、物价、就业分项明显下降，受到汽车行业罢工和需求降温的影响。非制造业PMI从53.6回落至51.8， 贵预期53，主要市供应链缓解以及就业分项明显下降所致，新订单分项明显反弹至55.5，物价分项则维持在58.6的高位，服务业的 金情况好于制造业。就业市场继续走弱，9月JOLTs职位空缺从949.7 属万回升至955.3万，略高于市场预期的925万，10月ADP新增就 业11.3万人，较上月回升，但低于市场预期的15万，多数行业均录得增加。10月非农新增就业15万人，不及市场预期，罢工拖累制造业和信息业就业，就业人数减少，新增就业主要由医疗服务、餐饮与酒店、专业及商业服务行业贡献，失业率回升至3.9%高于预期，工资增速继续降温，环比0.2%的增速不及预期，服务业工资增速降温，申请失业救济金的人数近6周呈现上行趋势。 美联储11月利率会议如期按兵不动，强调平衡风险，变得更加谨慎，金融条件和信贷环境的收紧对经济的打压逐渐体现，市场对美联储加息周期步入尾声的预期进一步强化。美国财政部四季度融资计划略低于此前预估，且降低了10年期美债的发行规模，市场对于美债供给的担忧减弱，导致美债收益率大幅下行，但市场风险偏好回升，股市大幅上涨，黄金并未进一步上涨。 ★投资建议： 地缘政治风险对金价的支撑减弱，黄金短期走势震荡，需要注意回调风险。美联储加息周期和经济周期逐渐转向，中长期看涨黄金的观点不变，建议回调买入的偏多思路。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608 投资咨询号：Z0013609 Tel:8621-63325888-1610 Email:ying.xu@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、黄金高频数据周度变化4 2、金融市场相关数据跟踪4 2.1、美国金融市场5 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商6 3、黄金交易层面数据跟踪8 4、周度经济日历9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化4 图表2：美元指数跌1.44%至105，美债收益率4.57%5 图表3：标普500大涨5.8%，VIX指数回落至14.95 图表4：3个月美债、Libor回落，TED利差0.25%5 图表5：油价跌1.4%，美国通胀预期回落至2.4%5 图表6：实际利率回落至2.17%，金价本周跌0.7%6 图表7：现货商品指数收涨，美元指数下跌6 图表8：发达国家股市悉数上涨，标普500涨5.85%6 图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数涨0.43%6 图表10：美债、德债下行，美德利差降至1.93%7 图表11：英国国债收益率降至4.29%，日债升至0.93%7 图表12：欧元涨1.54%，英镑涨2.09%7 图表13：日元微涨0.18%，瑞郎涨0.39%7 图表14：美元指数跌1.44%至105，非美货币悉数升值8 图表15：截至10月31日当周黄金回归净多仓增加8 图表16：SPDR黄金ETF持有量微升至863吨8 图表17：沪金溢价收窄至正常水平9 图表18：黄金下跌、白银上涨，金银比回落至85.89 图表19：中国10月进出口、CPI、社融数据，美联储主席等讲话9 1、黄金高频数据周度变化 图表1：黄金相关高频数据周度变化 指标名称 单位 本周 上周 周度环比变化量 周度环比变化率 内盘基差（现货-期货） 元/克 -1.73 -1.48 -0.25 16.9% 内外期货价差（内-外） 元/克 7.97 2.68 5.29 197.6% 上期所黄金库存 千克 2,820 2,820 0.00 0.0% COMEX黄金库存 盎司 19,897,548 19,850,264 47,284 0.24% SPDRETF持有量 吨 863.24 861.80 1.44 0.17% CFTC黄金投机净多仓 手 106,343 90,682 15,661 17.3% 美债收益率 % 4.57 4.84 -0.27 -5.6% 美元指数 105.05 106.58 -1.52 -1.43% TED利差 % 0.25 0.20 0.05 26.7% 美国10年期盈亏平衡利率 % 2.3960 2.4252 -0.0292 -1.20% 标普500指数 4,358 4,117 241 5.9% VIX波动率指数 % 14.9 21.3 -6.4 -29.9% 黄金跨市套利交易 7.4 7.4 0.1 1.1% 美国10年期实际利率 % 2.18 2.41 -0.23 -9.7% 资料来源：Bloomberg，Wind，东证衍生品研究院 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 图表2：美元指数跌1.44%至105，美债收益率4.57%图表3：标普500大涨5.8%，VIX指数回落至14.9 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表4：3个月美债、Libor回落，TED利差0.25%图表5：油价跌1.4%，美国通胀预期回落至2.4% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表6：实际利率回落至2.17%，金价本周跌0.7%图表7：现货商品指数收涨，美元指数下跌 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 图表8：发达国家股市悉数上涨，标普500涨5.85%图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数涨0.43% 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 图表10：美债、德债下行，美德利差降至1.93%图表11：英国国债收益率降至4.29%，日债升至0.93% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表12：欧元涨1.54%，英镑涨2.09%图表13：日元微涨0.18%，瑞郎涨0.39% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表14：美元指数跌1.44%至105，非美货币悉数升值 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 图表15：截至10月31日当周黄金回归净多仓增加图表16：SPDR黄金ETF持有量微升至863吨 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表17：沪金溢价收窄至正常水平图表18：黄金下跌、白银上涨，金银比回落至85.8 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg 4、周度经济日历 图表19：中国10月进出口、CPI、社融数据，美联储主席等讲话 日期 重要数据&事件 周一 德国、法国、欧元区10月服务业终值欧元区11月Sentix投资者信心指数 周二 中国10月进出口、外汇储备 欧元区9月PPI 澳洲联储利率会议决议 周三 欧元区9月零售销售美联储洛根、英国行长贝利发表讲话 周四 中国10月CPI中国10月社融、信贷数据日本央行行长、美联储博斯蒂克和巴尔金发表讲话 周五 美国11月密歇根大学消费者信心指数、一年期通胀预期欧央行行长、美联储主席发表讲话 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 东证衍生品研究院 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人：梁爽 电话：8621-63325888-1592 传真：8621-33315862 网址：www.orientfutures.comEmail：research@orientfutures.com