商品研究晨报-农产品
期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：缺乏驱动预计偏弱震荡 ................................................................................................................................................. 2 豆油：关注CBOT大豆走势 ........................................................................................................................................................... 2 豆粕：美豆收涨，反弹延续 ........................................................................................................................................................... 4 豆一：偏弱震荡 .................................................................................................................................................................................. 4 玉米：区间震荡 .................................................................................................................................................................................. 6 白糖：新糖陆续上市 ........................................................................................................................................................................ 8 棉花：短期走势仍偏弱 关注点价需求 .................................................................................................................................... 10 鸡蛋：弱势震荡 ................................................................................................................................................................................ 12 生猪：基差回归合理水平，考虑逐步入场 ............................................................................................................................. 13 花生：震荡偏弱 ................................................................................................................................................................................ 14 2023年11月02日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 棕榈油：缺乏驱动预计偏弱震荡 豆油：关注CBOT大豆走势 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 Fubo025132@gtjas.com 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚10月1-31日棕榈油出口量为1345051吨，上月同期为单位收盘价(日盘）涨跌幅收盘价（夜盘）涨跌幅棕榈油主力元/吨7,1460.68%7,1480.03%豆油主力元/吨7,9860.76%8,0060.25%菜油主力元/吨8,4520.19%8,422-0.35%马棕主力林吉特/吨3,6840.16%3,7060.60%CBOT豆油主力美分/磅49.91-3.14%--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手643,781-27,784449,717-1,173豆油主力手780,815145,713509,714130菜油主力手660,59224,503331,435-10,585单位棕榈油(24度):广东元/吨一级豆油：广东元/吨四级进口菜油：广西元/吨马棕油FOB离岸价（连续合约）美元/吨单位棕榈油（广东）元/吨豆油（广东）元/吨菜油（广西）元/吨价差单位菜棕油期货主力价差元/吨豆棕油期货主力价差元/吨棕榈油15价差元/吨豆油15价差元/吨菜油15价差元/吨期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。前一交易日前两交易日-58-6091891,3061,338840828432402414现货基差00-10期货现货基差4现货价格8,48082328价格变动7,150608,4002023年11月2日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 1235560吨，环比增加8.86%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 棕榈油：目前市场预期10月份马来棕榈油仍将累库，而且马来为了消化库存压力，保持报价的竞争力。GAPKI公布的印尼8月的供需数据显示印尼8月份的棕榈油出口远低于市场预期，虽然数据滞后，但是基本上反映出全球棕榈油需求不及去年同期的情况，而四季度印尼和马来的棕榈油产量暂时来看要好于去年同期，所以产地棕榈油价格仍然缺乏上涨驱动，继续关注马盘棕榈油在3500-3600一线的支撑。产地棕榈油价格仍受其他植物油价格影响，短期主要关注CBOT豆油的影响。国内棕榈油库存上周大幅上升，库存压力将继续压制基差。 豆油：关注国内大豆压榨量和豆油库存，未来2周大豆压榨量预计中性，11月中旬以后大豆压榨量预计随着大豆到港增加而上升，所以豆油整体供应预计仍然稳定。豆油走势将继续受CBOT大豆走势影响，按照USDA当前的预估23/24年度美豆低库存，目前来看CBOT大豆在1250一线构筑较强的技术支撑，另外，关注巴西天气，由于巴西大豆主产区天气改善，CBOT大豆出现回落，总体来说巴西真正炒天气的时间还没有到。美豆整体出口进度仍然偏慢，关注美豆升贴水走势。 菜油：由于预期菜油进口稳定，且11和12月进口菜籽到港量预期较大，所以市场仍然担忧菜油的供应压力将对价格形成压制。 当前全球的油料作物供应充足，棕榈油减产的迹象还未出现，南美大豆天气炒作也只是刚刚开始，国内油脂供应充足，油脂缺乏上涨动能，预计仍然需要等待供应端出现新的驱动。预计油脂短期偏弱震荡，操作上观望为主。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 豆粕：美豆收涨，反弹延续 豆一：偏弱震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 DERAL：帕拉纳州大豆播种完成近七成，降雨限制南部田间作业。据外媒10月31日消息：位于巴西收盘价（日盘）涨跌收盘价（夜盘）涨跌DCE豆一2401（元/吨）4861-8（-0.16%）4847-31（-0.64%）DCE豆粕2401（元/吨）3957+17（+0.43%）3984+43（+1.09%）CBOT大豆01（美分/蒲）1317+5.5（+0.42%）CBOT豆粕12（美元/短吨）431.2-0.3（-0.07%）山东（元/吨）华东（元/吨）华南（元/吨）成交量（万吨/日）库存（万吨/周）期货na现货豆粕（43%）4170~4310，较昨+20或持平；11-1月M2401+350，持平；12-1月基差M2401+280/300；2024年2-4月M2401+100/120，持平；2024年5-9月M2409+80/100，持平；11月M2401+160/350；11-12月M2401+230；12-1月M2401+200，持平；12-3月M2401+100，持平；2024年2-4月M2401+100，持平;2024年5-9月基差M2409+100，较昨持平；4100~4180，较昨持平或-20；11月基差M2401+180；11-12月M2401+230；12-1月M2401+150/180；12-3月M2401+100；2024年5-9月M2409+100；附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。主要产业数据豆粕前一交易日（周）前两交易日（周）1.95.1768.8571.72023年11月02日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 南部的大豆玉米主产州帕拉纳州的农村经济部（DERAL）周二表示，尽管最近几天多雨导致一些地区的播种工作更为困难，但是该州大豆播种面积达到2023/24年度预计播种面积的69%，比前一周增加了11%，领先于去年同期的67%。 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 隔夜美豆收涨，因技术性买盘。现货方面，据第三方资讯，11月1日豆粕现货持平或下跌、局部上涨，东莞报价约4060元/吨（跌20元/吨）。国产大豆方面，11月1日东北局部产区豆价小幅下跌，其余稳定。受此影响，预计今日连豆粕反弹震荡，豆一期价偏弱震荡。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 玉米：区间震荡 尹恺宜 投资咨询从业资格号：Z0019456 yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 玉米基本
