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今日视点 产品经理：侯英民 执业编号：S0820510120003Tel:021-68727288 E-mail:houyingmin@ajzq.com 研究所 爱建证券有限责任公司 今日视点 发布日期：2023年11月03日星期五 市场策略 高开低走单边调整市场人气持续回落 周四沪深股指单边震荡调整，股指前市双双高开后略有反复即呈现逐级震荡下行走势，代表人气的创业板和科创指数表现较弱领跌市场，虽然教育传媒和汽车板块表现略显强势，午后跨境电商概念异动快速拉升，但市场做多力量下降响应者寥寥。盘中板块热点继续分化，其中游戏传媒、汽车整车和银行板块表现略显活跃涨幅居前，卫星导航、光伏设备和半导体块整体出现调整，个股跌多涨少。最终沪深两市收盘均小幅下跌，全天两市成交量0.76万亿继续减少，市场活跃度持续多日下降。 中央金融工作会议召开对资本市场提出了战略性指导意见，但缺乏具体的具体的实施操作细则，因此对市场的短期影响相对有限，近几日成交量不断回落板块热点缺乏持续性，显示出市场投资者的参与意愿整体较弱。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其近期股指再度持续下挫并创年内新低，投资者信心尽失仍需时日治愈恢复，因此股指的震荡反复仍将是近阶段的一个常态特征。欧美不断加大对乌克兰的军事援助导致俄乌战争冲突趋于长期化，半岛和南海地缘政治局势对峙升级趋于恶化，巴以冲突进入白热化战争状态，中东国家和以色列之间矛盾日益激增，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。 美联储货币政策会议决定继续保持利率不变符合市场预期，主席鲍威尔表示未来仍将维持货币紧缩政策，而经济出乎意料地强劲也使得未来政策将更趋于谨慎，目前并不会考虑未来降息的问题。市场预期美国联邦基金利率将长期处于高位，显示出美国经济未来仍面临通胀和银行流动性危机的双重威胁；全球经济面临下行压力，惠誉下调美国信用评级，欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升。美国通胀高于市场预期引发美债市场剧烈震荡，人民币兑美元汇率波动加大，巴以战争中东局势扑哧迷离，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，人民币贬值南向资金不断流出A股市场，国内市 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明第1页共3页 场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。 从技术面分析，自今年5月开始指数冲高受阻出现快速回落调整走势，市场人气急速回落，8月下旬市场出现连续下跌股指创下年内低点，成交量持续下降市场信心遭受重挫。上周股指在加速下跌创出年内新低后出现逐级回升走势，市场短期低点基本探明股指开始展开一轮震荡上行走势；周一股指延续上周回升势头继续缓步回升，成交量重回万亿上方，但随后股指连续出现上冲乏力震荡整理走势，周四股指更是出现单边下行的走势，而成交量持续递减表明目前市场的人气仍较脆弱有待凝聚和恢复。虽然目前股指收复了短期均线但仍受制于所有周均线的反压，因此我们坚持认为近期股指的回升其超跌技术性反弹的概率较大，由于上档多空分界岭的压力逐步显现因此股指震荡反复的概率较大，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏控制仓位精选个股操作。 资料来源：wind，爱建证券研究所 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司具备证券投资咨询业务资格，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号32楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122 网站：www.ajzq.com