纯碱日报

摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询) 联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年10月30日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 2023年10月30日，SA2401合约上涨，截止收盘，期价收于 1749元/吨，涨幅4.36%。 【重要资讯】 现货方面：30日现货市场偏弱运行。华北地区轻重碱下降100元/吨至2250元/吨，华东重碱下降50元/吨至2350元/吨，华中重碱下 30元/吨至2350元/吨，西北重碱稳定在2150元/吨。 供应方面：近期纯碱厂家整体开工负荷率维持在高位，货源供应充足。截止到2023年10月26日，周内纯碱产量69.01万吨，环比下降1.07万吨，跌幅1.52%。周内纯碱整体开工率88.65%，环比下降1.37%。 需求方面：轻碱下游需求疲软，重碱下游需求变化不大，多按需采购为主。截至2023年10月26日，全国浮法玻璃日产量为17.18万 吨，比19日+0.76%。本周全国浮法玻璃产量120.2万吨，环比 +0.37%，同比+4.78%。 库存方面：截止到2023年10月26日，本周国内纯碱厂家总库存 45.38万吨，环比增加7.65万吨，上涨20.28%。其中，轻质库存30.91 万吨，重质库存14.47万吨。 利润方面：截至2023年10月26日，中国氨碱法纯碱理论利润 875.59元/吨，较上周-175.69元/吨，环比-16.71%。周内原盐价格小幅上涨，焦炭价格持稳，纯碱价格下跌，利润下跌。截至2023年10月26日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1052.10元/吨，环比- 282.00元/吨，跌幅21.14%，周内原盐及煤炭价格小幅波动，纯碱价格下跌，利润下跌。 【交易策略】 青海地区受环限产的影响，部分碱厂开工率将下滑，受消息面刺激刺激，纯碱期价大幅走高。从基本面角度来看，上周纯碱产量69.01万吨，仍维持高位，供应依旧较为充足，库存继续增加，期价缺乏上行驱动。随着时间推移，新增产能的逐步投放，远月合约纯碱将逐渐累库，期价上行驱动偏弱，但远月期价大幅贴水现货，期价已经提前计价这一预期，期价下行空间有限。从盘面走势上看，短期期价走消息面驱动的行情，期价短期偏强运行，短线以偏多思路，中期角度耐心等待反弹之后的做空机会。 纯碱日报SodaAshDailyReport 目录 一、期货行情3 二、现货价格3 三、价差基差6 四、持仓报告7 五、主力合约日K线图8 一、期货行情 表1-1纯碱1、5、9合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 SA2401 1691 1749 1770 1681 73 4.36 1035008 936580 SA2405 1643 1680 1690 1673 51 3.13 161686 396241 SA2409 1678 1726 1731 1629 60 3.60 9532 32085 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2019-12-162020-08-052021-03-262021-11-142022-07-052023-02-232023-10-14 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-1纯碱活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货价格 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 华北现货价格 5000 4000 3000 2000 1000 0 纯碱现货价格 500 0 2009-06-162013-07-252017-09-022021-10-112025-11-19 2020-11-202021-08-032022-04-162022-12-282023-09-10 纯碱：重质：市场价：华北地区（日）纯碱：重质：市场价：沙河（日） 图2-1重碱华北现货价格图2-2重碱现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院 轻重碱价格及价差 烧碱现货价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 价差 重碱 轻碱 2020-10-17 2020-12-17 2021-02-17 2021-04-17 2021-06-17 2021-08-17 2021-10-17 2021-12-17 2022-02-17 2022-04-17 2022-06-17 2022-08-17 2022-10-17 2022-12-17 2023-02-17 2023-04-17 2023-06-17 2023-08-17 2023-10-17 图2-3轻重碱价格及其价差图2-4烧碱现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院 700 600 500 400 300 200 100 0 原盐价格 600 500 400 300 200 100 湖盐及井矿盐价格 2015-08-042016-12-162018-04-302019-09-122021-01-242022-06-082023-10-21 东北华东华南华中山东西北西南 0 2015-05-262016-10-072018-02-192019-07-042020-11-152022-03-302023-08-12 湖盐：市场高端价：西北地区（日）井矿盐：市场高端价：西南地区（日） 图2-5原盐现货价格图2-6湖盐及井矿盐现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 动力煤现货价格 2500 2000 1500 1000 500 煤炭坑口价（元/吨） 2016-07-252017-07-302018-08-042019-08-092020-08-132021-08-182022-08-232023-08-28 京唐港:平仓价:动力末煤(Q5800):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 0 2017-04-052018-07-292019-11-212021-03-152022-07-082023-10-31 坑口价(含税):弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊 坑口价:烟煤末(A20%,V32-38%,<1%S,Q5500):陕西:榆林 坑口价:原煤(A20%,V33-36%,0.5-0.8%S,Q5200):内蒙古:东胜 图2-7动力煤港口价格图2-8煤炭坑口价格资料来源：Wind，方正中期研究院 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 合成氨国内价格（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 合成氨国际价格（美元/吨） 2022-08-072022-10-262023-01-142023-04-042023-06-232023-09-112023-11-30 华北华东西北西南 0 2012-08-092014-03-152015-10-192017-05-242018-12-282020-08-022022-03-082023-10-12 合成氨：国际市场：CFR中间价：中国（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：印度（日） 合成氨：国际市场：CFR中间价：美国海湾地区（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：远东地区（日） 浮法玻璃日容量 光伏玻璃运行产能（吨） 180000 175000 170000 165000 160000 155000 150000 145000 1月1日3月2日5月1日6月30日8月29日10月28日12月27日 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月1日3月2日5月1日6月30日8月29日10月28日12月27日 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图2-9动力煤港口价格图2-10煤炭坑口价格资料来源：Wind，方正中期研究院 图2-11浮法玻璃日容量图2-12光伏玻璃日容量资料来源：Wind，方正中期研究院 基差图 跨期价差 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 2021-12-320022-04-029022-07-128022-10-226023-02-023023-05-124023-08-222023-11-320024-03-09 基差（右轴） 期货收盘价(活跃合约):纯碱 现货价格 1-5价差5-9价差9-1价差 三、价差基差 图3-1纯碱基差图3-2纯碱基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 纯碱主力合约基差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1月1日3月1日4月30日6月29日8月28日10月27日12月26日 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图3-3纯碱主力合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 四、持仓报告 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 国泰君安宝城期货中信期货先锋期货浙商期货 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 国泰君安中信期货永安期货浙商期货华泰期货 图4-1纯碱多头持仓前五名图4-2纯碱空头持仓前五名 资料来源：Wind，方正中期研究院 11% 国泰君安 9% 宝城期货 中信期货 9% 57% 先锋期货 7% 浙商期货 7% 其他 18% 国泰君安 中信期货 49% 9% 永安期货 浙商期货 9% 华泰期货 8% 7% 其他 图4-3纯碱主力合约多单持仓比例图4-4纯碱主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 五、主力合约日K线图 5-1纯碱01合约日K线图 资料来源：博易大师，方正中期研究院 联系我们： 分支机构 地址联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司