思林杰机构调研纪要

思林杰机构调研报告 调研日期:2023-11-02 广州思林杰科技股份有限公司成立于2005年,是一家专注于测试测量技术与解决方案提供商,覆盖研发、验证、生产全过程的测试测量模块化仪器与综合测试仪,涵盖基于FPGA的控制器、信号处理与算法加速器以及高精密、高速射频信号测试测量等技术。思林杰科技与Vivo、Lenovo、Amazon、Facebook、TEL等多家世界一流的科技公司深度合作并成为自动化测试测量仪器供应商。公司总部在广州,并在深圳、上海、长沙、香港和美国硅谷等地均成立了分公司和办事处。2022年3月14日正式登陆上交所科创板,公司成功完成上市。 2023-11-02 董事会秘书、财务总监劳仲秀,证券事务代表李静华 2023-11-022023-11-02 特定对象调研,现场参观公司会议室 北京方圆金鼎投资管理有限公司 投资公司 陈雄宇 深圳富瀚投资有限公司 投资公司 黄思鹏 国信证券股份有限公司 证券公司 赵洋 邵志荣,薛伟旭,曾鹏 - - 海通证券股份有限公司 证券公司 宋燕飞 玄甲资本 - 李大志 广州红猫资产管理有限公司 资产管理公司 陈虹桥 山西证券股份有限公司 证券公司 冯瑞 南方财经全媒体集团 其它 王春仪 珠海横琴宁洋基金管理有限公司 基金管理公司 张卫辉 广发证券股份有限公司 证券公司 冯兆民,陈勇棋 深圳纽富斯投资管理有限公司 投资公司 黄美婷 一、公司基本情况介绍 公司深耕于工业自动化检测领域,在工业自动化检测领域进行深度研发,形成了以嵌入式智能仪器模块为核心的检测方案,并对通用化标准仪器的传统检测方案形成一定替代,有效地提高了客户生产效率、产品品质和生产自动化、智能化程度。经过多年发展,公司自主研发的嵌入式智能仪器模块检测方案已经得到海内外众多知名企业认可。 二、展厅及产品介绍三、交流环节 主要交流内容1、公司产品内使用的核心元器件是来自海外/国内 由于终端客户对品控要求较高,公司产品使用的核心元器件主要是国际上知名的品牌。应对国外对部分电子元器件、芯片等的禁售可能性 ,公司已逐步对部分电子元器件和芯片进行了国产替代的选型和替代方案验证。针对国内客户的需求和认可,会切换成国内供应商的方案。公司对成熟产品的原材料备料已经有比较成熟的方案和经验。 2、公司产品与传统标准仪器的差异 公司产品与传统标准仪器的产品本质上来讲都是电子测量仪器,主要的差异是产品形态、应用场景和客户群体。传统标准仪器的产品主要是传统仪器台式的形态,主要客户是实验室、教育等应用场景,而公司的产品是微型化、模块化的检测仪器,目前主要应用场景是在工业自动化检测。 电子测量仪器的本质原理是将待测物理量转化成电信号后,考察电信号的特征。因此只要能够抽象出转化模型,将待测物理量用电信号表达 ,就能系统化的转化为电信号测量问题。在检测技术底层原理上,公司嵌入式智能仪器模块检测方案与传统仪器仪表并无本质区别。但相较于传统仪器仪表,模块化检测仪器核心技术一方面是硬件上的微型化、模块化处理,另一方面在于利用各种自定义软件和算法,实现各种检测功能的软件化。 3、公司本年收入及利润下滑的主要原因 营业收入较上年有所下降,主要系上年公司新产品、新检测环节拓展,实现规模量产,而自去年四季度开始,受下游消费需求减缓的影响,客 户采购减少、采购节奏推迟导致营业收入同比下降。本年销售产品结构变化、产线升级生产成本增加综合影响毛利率同比下滑。同时公司也坚持持续研发投入、加大市场拓展。 5、未来公司是否依旧能够保持较高毛利率 随着公司业务的发展、产品品类的丰富、客户结构的变化等,公司预计综合毛利率会趋向行业平均水平。公司将继续以研发创新作为发展的核心驱动力,不断提高自身的研发能力和技术水平,开发出适应市场需求且兼具性价比的创新产品。 7、关于公司发展规划 深耕消费电子领域,深挖消费电子行业的检测需求,将公司成熟的嵌入式智能仪器检测解决方案面向更多的检测环节进行拓展。 探索新的渠道和方式,将嵌入式智能仪器检测解决方案面向消费电子领域以外的更多的行业客户,拓展公司产品的应用场景和边界。 加大中高端仪器仪表产品的研发投入,主要的方向包括精密测量、高速信号测量、射频测试等,提高公司的核心竞争力,拓展公司模块化仪器的应用行业和领域 8、关于公司新产品在大客户里的验证周期 公司大客户主要为知名消费电子品牌,其产品具有制造工艺难度大、精度要求高等特征,终端产品在出厂前会经过一系列的组装、测试程序 ,以保证产品性能、质量的高度一致性。一般而言,客户的验证过程需要经多次样机打样测试、小批量送货验证直至通过验证测试后批量出货,整个程序通常持续一年以上。 9、公司嵌入式智能仪器模块未来市场空间 目前模块化检测仪器提供商主要以国外企业为主,其中美国国家仪器是行业的先行者,并占据市场龙头地位。从美国国家仪器收入构成来看 ,模块化检测仪器产品已经可以覆盖包括半导体和电子、通信、国防与航空航天、汽车电子等多项领域,且在集成芯片测试、射频信号测试等技术要求较高的检测环节亦有所涉及。 从行业发展角度来看,理论上传统仪器仪表所覆盖的领域模块化检测仪器均可触及。随着软硬件及核心算法等各类技术的不断提升,模块化检测仪器的应用领域和应用场景近年来呈现逐年增加的趋势。公司将持续在消费电子行业检测需求的深挖,拓展更多的检测环节和客户。随着消费电子产品体积不断变小,功能增强,集成度变高,使用模块化仪器的自动化测试方案应用逐步增加。此外,公司也在布局和拓展高速信号检测、微弱信号测量、精密测量等中高端技术和产品,拓展其他领域的业务空间。 10、关于客户产品更新迭代对公司产品的要求 由于消费电子产品具有产品生命周期短、技术迭代频率高、消费者偏好变化迅速等特点,其新品推出时效性要求高、新技术应用层出不穷 ,因此相关检测需求也会随之高频率变化。采取传统检测方案的情形下,由于通用检测仪器属于标准化产品,各仪器的检测功能相对固定,面 对上述高频率变化的检测需求,单一检测需求变化就只能另行购买其他检测仪器,同时各仪器仪表又可能存在接口兼容的问题,甚至会出现单一检测需求变化导致更换全套检测仪器的可能,造成浪费。公司的检测方案更为灵活,由于公司产品采取模块化设计,同时保持接口统一 ,可以通过单独替换对应功能模块的方式即可满足客户需求,大幅降低由于检测需求变化导致的更换成本。11、苹果产业链转移对公司是否有影响 公司一直以客户需求为导向,合格产品为基础,优质服务为目标,满足客户需求,凭借着一流的技术和良好的售后服务水平,赢得了众多企业的信赖,客户的认可产生了较强的示范效应,对公司树立品牌形象、拓展客户、扩大产品知名度和营销渠道起到了很好的促进作用。近几年苹果产业链确实是有在逐步转移,公司也紧跟客户需求部署不同的解决方案,应对产业链转移给公司带来的新挑战,总体上影响不大。公司也设有美国子公司专人负责海外业务的技术研发、市场开拓和客户维护。 12、作为专业设备的关键测量模组的业务拓展情况 模块化仪器不仅适合应用到产线测试场景,还可以作为关键测量模组嵌入到专业设备内。近年来公司探索出与专业仪器设备厂商进行项目合作,为客户提供关键测量模组。例如公司数字万用表用模块应用于飞针测试设备、高速数据采集模块及信号处理模块应用于激光测风雷达设备等。不同的专业设备对测试测量技术的侧重点也有所不同,有深挖的空间。 13、公司的电池模组检测业务拓展进展 公司推出的用于模组检测的锂电池保护板测试仪,是一款高精度测量仪器,主要用于消费电子产品锂电池保护板基本特性和保护特性测试, 具备高精度、高可靠性、高集成度、体积小巧的特性。不同品类的消费电子产品均有涉及电池模组的检测,目前公司正在升级新一代产品 ,加大推广到客户更多品类的消费电子产品产线检测上。14、公司是否考虑员工股权激励计划 公司作为研发驱动型企业,公司将结合战略规划、根据发展实际情况审慎考虑在适当的时候推出员工股权激励计划,激发员工的积极性。15、思科主要合作的业务 目前公司主要向思科提供检测仪器及设备。 16、公司与华为合作的是什么产品?主要应用场景是什么? 公司与华为合作的是工业无线网络应用相关的产品。公司在生产测试及控制的场景中,接触到工业网络的应用需求。这些场景内需要对相关生产及测试设备的数据采集与回传,还可能需要对远端的设备进行控制。公司针对这些场景需求打造相应的工业网络解决方案。其中配合华为的无线基础设施方案,提供了工业级的Wi-Fi6CPE产品,助力制造业打造数字化产线和工厂智能化建设。目前该产品的合作处于起步阶段,公司将保持以客户为中心,切实做好产品和技术服务。