神州细胞机构调研纪要

神州细胞机构调研报告 调研日期:2023-11-01 北京神州细胞生物技术集团股份公司是一家专注于生物药研发和产业化的创新型企业,由国际知名生物药研发和产业化专家谢良志博士创办。公司致力于通过生命科学和工程技术创新,建立具有领先技术水平和成本优势的生物药研发和生产技术平台,为全球患者提供高质量并在经济成本方面可被大众承担的生物药。同时,公司也致力于研发具有差异化竞争优势的创新生物药产品,提高我国自主研发和生产的生物药进入欧美发达国家市场,实现全球患者受益的目标。公司管理团队拥有丰富的生物药研发和生产经验,谢良志博士和王阳博士分别担任公司创始人。 2023-11-02 董事、副总经理、董事会秘书唐黎明 2023-11-012023-11-01 特定对象调研公司会议室、电话会议 中泰资管 资产管理公司 - 华杰高景 - - 财通基金 基金管理公司 - 国融自营 其它 - 知合基金 - - 逸原达投资 投资公司 - 大成基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 建信股权 - - 相聚资本 其它 - 中加基金 基金管理公司 - 东海证券 证券公司 - 和聚投资 基金管理公司 - 盘京投资 投资公司 - 成都廪实基金 - - 一、公司近况 公司已披露2023年第三季度报告,主要财务指标情况如下: 前三季度营业收入超过13.79亿元,同比增长112.08%,主要还是来自于重组八因子安佳因？销售收入的持续增长。前三季度归属于上市公司股东的净亏损约2.20亿元,亏损同比缩小45.37%,亏损大幅收窄。前三季度公司总体研发投入约8.65亿,同比增长30.70%,占营业收入的比例达到62.69%。 产品方面,公司两个生物类似药阿达木单抗产品安佳润？和贝伐珠单抗产品安贝珠？已于2023年6月先后获批上市。已上市的瑞帕妥单抗注射液安平希？正在积极准备参加2023年国家医保谈判。4价重组蛋白疫苗安诺能？4已于2023年3月在国内获准紧急授权 使用,2023年7月在阿联酋获准紧急授权使用。含有XBB变异株的迭代苗SCTV01E-2已在国内开展3岁及以上已接种过新冠疫苗人群中的安全性和免疫原性Ⅱ期桥接临床试验。14价HPV疫苗SCT1000正在开展Ⅲ期临床研究。IL-17单克隆抗体注射液SCT650C已在澳大利亚开展Ia期临床研究。 二、互动交流Q1:我国目前甲型血友病患者的整体用药情况、年人均治疗费用情况及未来提升空间? A:据我们所知,中国目前登记在册接受治疗的患者2~3万,患者用药渗透率不足20%,大部分患者未被诊断或未接受治疗;即便是用上 药的患者,估计每年也只有约5~6万IU的人均用药量,距离预防治疗的国际推荐剂量下限差距还比较大,渗透率及人均用药水平仍有很大的待改善空间。 相比较之下,国际推荐预防治疗标准下限为25IU/kg/次,每2天一次。因此,一个体重60kg的成年人年均用药量至少需要25~30万IU,才能维持身体各方面机能基本达到正常人水平。中国患者整体治疗水平离国际标准还相差较大。 血友病患者用药不足不仅造成患者自身身体状况不佳,同时也会造成较大的社会负担,包括:1)患者治疗不及时不充分,可能导致身体逐渐残疾,就学就业都受影响,不利于为社会做贡献;2)成年患者大多残疾,家庭因病致贫,也增加社会保障压力。因此,发达国家从社会整体效 益和药物经济学的角度,都支持血友病患者充分用药(发达国家在血友病患者群体每年花费约100亿美元),虽然看上去直接用于患者治疗的资金投入较大,但一方面患者身体状况可以基本保持正常,教育、工作不受影响,有利于个人发展和为社会做贡献;另一方面,家庭和社会 间接负担大大减轻,很多受患者影响的家庭成员,也能为社会创造更多价值。随着中国经济的发展、社会文明程度的提升以及对罕见病患者 /残疾人的关注和投入增加,我们相信,中国血友病患者的治疗水平将日益上升,公司也将在此过程中发挥力量,做出自己的贡献。 Q2:八因子2022年的市场规模?影响国内市场的主要因素?公司2023年业绩增长点? A:2022年全国八因子市场规模估计超过30亿元,其中儿童适应症大约占1/4至1/3的市场。 从患者需求角度,在安佳因？上市之后,基本解决了以前经常出现的产品断货问题,产品供应不再成为瓶颈;患者需求缺口仍然较大,患者用药水平明显不够。影响国内市场进一步增加的因素主要是支付问题,一是支付上限,各地经济发展水平不一样,患者用药报销上限不一样;二是自付比例问题,全国患者自付比例仍然较高,患者经济负担非常沉重,因病致残、因病致贫的现象在血友病患者群体中较为普遍。 2023年1月底安佳因？12岁以下儿童适应症的补充申请获批,意味着我们在儿童适应症领域获得了与其他进口竞品同场竞技的机会 ,此前公司已经在市场推广方面做了一些准备工作,接下来还会加快推动安佳因？在儿童专科医院的准入等工作,争取在儿童适应症领域快速上量。成人患者方面,销量依然还有增长空间,要继续在提高患者个体用药水平、提升品牌认知度和粘性、向下沉市场挖潜等多个维度做好市场营销工作,争取更多的市场份额。 Q3:近期先后上市的两个国产产品即正大天晴和蓉生药业的重组八因子对安佳因？的销售是否会造成一定的冲击和影响? A:重组八因子市场本身就是充分竞争的市场,在公司安佳因？上市前,市场上已有拜耳、百特、辉瑞等4家跨国公司的5款重组八因子产 品上市销售,后续又有韩国绿十字公司的重组八因子产品上市。中国目前血友病患者渗透率、患者用药水平还远远低于发达国家,有充分的空间可供多家企业和多个产品去开拓市场。市场的充分竞争也使药企的市场推广策略更注重科学和医学教育和以患者为本,有助于患者治疗水平的提升及生活质量的改善,是具有积极意义的。 Q4:公司安平希？的销售规划?目前销售队伍的建设情况?A:公司CD20单抗产品安平希？已于2022年8月上市。2023年的主要目标一是积极参与下半年的国谈,如能顺利进入医保,则自2024年开始产品有望放量销售;二是进入更多的医院和开展市场推广活动,使专家和患者对产品更熟悉。安平希？临床数据有益,产品 安全性有一定优势,我们相信在进入医保后会有较为广阔的市场空间。公司目前已为安平希？组建了较强的营销团队,若顺利进入医保,将加速推动进院工作,促进产品销售。 Q5:安佳因？的海外市场拓展计划?A:公司目前已与印度、土耳其、印尼、斯里兰卡、巴西、巴基斯坦、沙特、阿尔及利亚、泰国、越南、菲律宾、哥伦比、墨西哥及俄罗斯等区域合作伙伴签约,利用合作方在当地的临床、注册和销售经验,推动安佳因？尽快在当地商业化。预计自2025年开始可以在境外 市场陆续上市。 Q6:公司后续产品管线布局?A:公司后续产品布局分为几方面:一是疫苗产品,包括已上市的二价新冠疫苗和四价新冠疫苗,在临床的HPV疫苗,临床前的多价肺炎结合疫苗、带疱疫苗等;二是生物药方面,包括:(1)血友病用药,包括已上市的重组八因子、临床前的双抗;(2)自免系统用药,包括已上市 的阿达木单抗、已开展临床的IL-17抗体等;(3)肿瘤类用药,包括已上市的CD20抗体、贝伐珠单抗、在临床的PD-1抗体、EGFR抗体、临床前的一系列抗体药物等。公司后续将有不同管线的产品陆续推进到临床,打造可持续发展能力。 接待过程中,公司与调研机构进行了充分的交流与沟通,并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整 、及时、公平,没有出现未公开重大信息泄露等情况,同时要求签署调研《承诺书》。