三季度业绩符合预期，产品线有望逐步迎来收获

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公司2023年三季报分析

一、业绩概览

• 总营收：2023年前三季度，公司实现营收8.79亿元，同比增长9.46%。
• 净利润表现：
  • 归母净利润为0.41亿元，同比增长38.25%。
  • 扣非归母净利润为0.16亿元，同比下降49.38%。

二、季度业绩亮点

• 三季度：
  • 实现收入3.65亿元，同比增长8.16%。
  • 归母净利润0.37亿元，同比增长38.48%。
  • 扣非后归母净利润0.38亿元，同比增长32.81%。
• 费用控制：
  • 期间费用率（除财务费用）合计为29.80%，较去年同期下降5.34个百分点，环比下降6.43个百分点。

三、业务发展与研发投入

• 工业AI领域：持续投入研发，聚焦PCB、智能驾驶及半导体三大领域。
  • PCB板块：产品矩阵逐渐完善，包括AOI/AVI装备形成销售，LDI销量持续增长，激光钻孔装备开始交付客户试用。
  • 智能驾驶板块：TADC-D52高阶自动驾驶域控制器获得首个地平线Matrix5标准硬件认证，预示着向前装市场正式交付的可能。
  • 半导体板块：深化德国MueTec子公司的产品升级，推进参股子公司苏州矽行半导体的产品进展，首台面向半导体前道的明场检测设备TB1000于8月交付试用。

四、投资建议

• 预计2023-2025年营收分别为18.81、25.04、30.09亿元，归母净利润分别为2.10、2.75、3.33亿元。
• 对应PE分别为31.59、24.09、19.91倍。
• 维持“增持”评级。

五、风险提示

• 下游景气度不足风险。
• 新产品研发不及预期风险。
• 竞争格局恶化风险。
• 汇率波动风险。