镍及不锈钢周报

镍及不锈钢周报NickelandStainlessSteelWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜 执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询) 联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 成文时间：2023年10月29日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周镍价偏空整理，最高149700，收于145960，跌0.03%。不锈钢本周整理。主力合约最高14815，收于14580，涨0.28%。 【重要资讯】 1、能源和矿产资源部(ESDM)计划暂停或限制II类镍加工厂的建设许可。 2、据海关总署数据显示，2023年9月中国镍湿法冶炼中间产品进口数量为8.16万吨，环比下降26%，同比增长4.9%。中国精炼镍企业多采用镍湿法冶炼中间品生产电积镍，镍中间品供应不足，导致电积镍成本坚挺。 4、10月23日，镍生产商南32（South32）发布2023年第三季度生产报告，CerroMatoso项目镍铁产量0.83万金属吨，环比减少18.63%，同比减少13.54%。 5、俄罗斯金属产商--NORNICKEL公布称，其今年第三季度镍产量为 53,945吨，较上一季度增加21%。1-9月，其镍产量同比下降9%至 145,271吨。 6、据MiningWeekly网站援引路透社报道，美国政府一名高官透露，澳大利亚总理阿尔巴尼斯本周访美期间将宣布关键矿产合作计划。 【市场逻辑】 美联储加息预期及地缘带来的避险情绪依然存在，市场也对全球经济增长放缓需求下滑忧虑有所回升，美元高位反复。我国第三季度经济数据超预期有提振，我国基建发力之下对需求有所提振。有色整理。供应端来看，10月电解镍仍有增产预期，需求来看，近期电解镍需求一般，镍生铁受限于不锈钢减产价格回落，硫酸镍近期趋稳，不过后续有MHP到货预期改善原料供应，电积镍整体成本支撑也有下行预期。 【交易策略】 沪镍重心波动下移，料会在14-16万元之间震荡反复。下方仍有矿石成本对镍产业主要品种的支撑，镍下行节奏料不会太流畅。近期空头减仓后整理暂延续。 供应来看，不锈钢300系减产预期较强。从需求来看，近期价格回落调整相对稳定后，300系连续表现降库，不锈钢压力有所缓解。后续关注在高成本低利润情况下不锈钢是否会继续减产。若减产显著，库存压力继续下降则利多盘面。近期不锈钢料主要在14500-15500之间波动整理为主，震荡格局暂延续，关注下沿支撑。 第1页 请务必阅读最后重要事项 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年10月20日-2023年10月27日）3 二、镍及不锈钢基础图表4 三、镍及不锈钢仓单变化7 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析8 五、LME持仓分析10 六、镍及不锈钢技术分析11 七、宏观信息12 八、基本面信息13 附录:相关证券14 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年10月20日-2023年10月27日） 表1-1国内外镍及不锈钢市场一周变化 日期 收盘价 最高价 最低价 成交量 涨跌幅% 持仓量 持仓量变化 LMENI 2023/10/27 18345 18735 17925 13222 -1.58 0 -854 2023/10/20 18640 18880 18190 11859 0.32 854 -137 SHFENI 2023/10/27 145960 149700 144820 692950 -0.03 27714 -41403 2023/10/20 146000 153650 145230 913057 -3.45 69117 2915 SHFESS 2023/10/27 14580 14815 14420 557765 -0.24 87717 47966 2023/10/20 14615 15005 14565 392424 -1.15 39751 -28920 52,000 300,000 47,000 42,000 250,000 37,000 200,000 32,000 27,000 150,000 22,000 17,000 100,000 12,000 7,000 50,000 LME镍价（美元/吨） SHFE镍主力（右轴：元/吨） 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2020-01-03 2020-03-03 2020-05-03 2020-07-03 2020-09-03 2020-11-03 2021-01-03 2021-03-03 2021-05-03 2021-07-03 2021-09-03 2021-11-03 2022-01-03 2022-03-03 2022-05-03 2022-07-03 2022-09-03 2022-11-03 2023-01-03 2023-03-03 2023-05-03 2023-07-03 2023-09-03 图1-1：沪镍期货走势 16,500.00 16,000.00 15,500.00 15,000.00 14,500.00 14,000.00 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 图1-2：不锈钢期货走势 来源：WindiFind,方正中期研究院整理 2021-11-30 2021-12-31 2022-01-31 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-31 2023-01-31 2023-02-28 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-15 2022-09-15 2022-10-15 2022-11-15 2022-12-15 2023-01-15 2023-02-15 2023-03-15 2023-04-15 2023-05-15 2023-06-15 2023-07-15 2023-08-15 2023-09-15 2023-10-15 二、镍及不锈钢基础图表 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 -400.00 伦镍库存上海镍库存 LME镍升贴水0-3 图2-1：LME镍库存及国内沪镍库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-2：LME镍0-3贴水 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 图2-3：国内电解镍期现货库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 图2-4电解镍升贴水变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 1,000.00 1,800.00 7,000.00 900.00 1,600.00 800.00 6,000.00 1,400.00 700.00 5,000.00 600.00 1,200.00 4,000.00 500.00 1,000.00 400.00 800.00 3,000.00 300.00 600.00 2,000.00 200.00 400.00 1,000.00 100.00 0.00 200.00 0.00 2017-10-05 2018-10-05 2019-10-05 2020-10-05 2021-10-05 2022-10-05 0.00 2023-10-05 万吨 库存:镍矿:港口合计(10港口) 含税价:高镍铁:7-10％:内蒙 含税价:高镍铁:7-10％:辽宁 山东FeNi2以下元/吨(次) 含税价:高镍铁:7-10％:山东 图2-5：镍矿库存回升图2-6：镍生铁价格 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 21,000.00 500,000.00 20,000.0019,000.00 400,000.00 18,000.00 300,000.00 17,000.0016,000.00 200,000.00 15,000.00 100,000.00 14,000.0013,000.00 0.00 12,000.00 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:太钢:无锡 市场价:304/2B冷轧不锈钢卷:2.0*1219mm:张浦:无锡 22,000.00 无锡不锈钢库存总计佛山不锈钢库存总计 600,000.00 2021-07-16 2021-08-13 2021-09-10 2021-10-08 2021-11-05 2021-12-03 2021-12-31 2022-01-28 2022-03-04 2022-04-01 2022-04-29 2022-05-27 2022-06-24 2022-07-22 2022-08-19 2022-09-16 2022-10-21 2022-11-18 2022-12-16 2023-01-13 2023-02-17 2023-03-17 2023-04-14 2023-05-12 2023-06-09 2023-07-07 2023-08-04 2023-09-01 2023-09-29 2023-10-27 图2-7：两地不锈钢库存回升图2-8：无锡304不锈钢价格波动 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 库存:不锈钢:300系:冷轧:无锡吨 600,000 库存:不锈钢:300系:热轧:无锡吨 库存:不锈钢:300系:冷轧:佛山吨 库存:不锈钢:300系:热轧:佛山吨 350,000 500,000 400,000 300,000 250,000 200,000 300,000 200,000 100,000 150,000 100,000 50,000 0 0 2021-06-11 2021-07-11 2021-08-11 2021-09-11 2021-10-11 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-11 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-11 2023-02-11 2023-03-11 2023-04-11 2023-05-11 2023-06-11 2023-07-11 2023-08-11 2023-09-11 2023-10-11 图2-8：无锡300系冷热轧库存图2-9：佛山300系冷热轧库存 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 仓单数量:不锈钢:中储无锡 仓单数量:不锈钢:玖隆物流 仓单数量:不锈钢:五矿无锡 仓单数量:不锈钢:广东炬申 图2-10：不锈钢期货库存 来源：Wind方正中期研究院整理 三、镍及不锈钢仓单变化 来源：上海期货交