有色金属衍生品日报

研究员：王颖颖 期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinas 【市场回顾】 有色金属衍生品日报 第一部分市场研判 铜 大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属衍生品日报 2023年10月30日星期一 tock.com.cn 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569781 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 研究员：张一弛 期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296 :zhangyichi_qh@chinastock.com.cn 1、期货：今日沪铜主力价格上涨，收于67320元/吨，涨700元/吨，涨幅1.05%，沪 铜指数减仓598手至38.53万手。 2、现货：今日铜市场货源依然紧张，SMM社会库存下降0.91万吨，上海现货升水上涨至290-340元/吨。供应在慢慢恢复，进口铜流入量高，铜价上涨以后，废铜货源也 在增多，精废差上涨至1038元/吨；但是下游前两周接的订单还在执行，因此铜出库量还在高位，现货去库的行情仍然在延续中。 【重要资讯】 1、美国总统拜登周五会见了中国中央外办主任兼外交部长王毅，双方进行了一个小时的会谈，白宫称这是两个地缘政治竞争对手之间保持沟通渠道畅通的一个“好机会”。王毅表示，一个中国原则和中美三个联合公报是两国关系最重要的政治基础，必须排除干扰，切实维护；中方重视美方希稳定和改善对华关系。 2、美国9月消费者支出激增，家庭增加了机动车辆的购买和旅游花销，从而使支出在进入第四季度前继续保持较高的增长速度。本周五将要公布非农数据，美国就业数据好坏是影响美联储加息的关键。 3、嘉能可发布三季度财报，Q3铜产量为24.78万吨，同比下滑4.8%，预计今年产量为101万吨，同比下滑4.5%，今年Q4产量为27.42万吨，同比下滑4.6%。 【交易策略】 单边：中美关系缓和，加上铜价在66000附近，下游大幅补库导致库存一直去化，现货升贴水走高至300元/吨，短期内铜价阶段性见底，技术上来看，外盘8200，内盘68500是阻力位，预计铜价在65000-68500区间内运行。 10月份以后中条山有色、白银有色投产，大冶老线复产，供应情况会越来越好，国内 月度产量+进口量在131万吨左右，基本上能跟需求打平，铜价68500以上废铜抛出也会对供应造成压力，关注铜价反弹后精废价差和升贴水变化。（以上观点仅供参考，不作为入市依据。 电解铝 【市场回顾】 1、期货市场：受美国通胀数据持续回落、近期中美交流颇多，以及国内云南电解铝减产的影响，铝价大幅增仓上涨，指数增仓4万手，沪铝2312合约涨325元至19195元 /吨； 2、现货市场：现货市场明显走弱，本就疲软的现货市场受周一大幅累库的压力下市场更加无力，叠加交易限产的逻辑，下游观望情绪更甚，无锡对SMM贴水20~30，佛山对南储贴水50~贴30，现货表现不佳； 3、能源成本方面：煤炭产量陆续恢复，库存不断增加，北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，975元/吨（-15）；5000CV，854元/吨（-6）；4500CV，722元/吨（-5）； 【重要资讯】 1、爱择咨询了解，云南电解铝厂陆续接到负荷管控通知，各家企业压减负荷比例不一 （8.7%-40%不等），综合折算下来理论减产产能115万吨左右。且要求今日开始执行，目前企业正在商讨相关事宜，具体落实情况爱择将持续跟踪。了解，减产分配：云铝305*20%=61万吨，神火90*40%=36万吨，宏桥150*8.7%=13万吨，其亚25*22%=5.5万吨，总计115.5万吨。最后以企业发布信息为准； 2、周一钢联数据显示，电解铝社会库存大幅增加3.5万吨至61.2万吨，铝棒去库0.7 万吨至12.35万吨，累库主要因素在于此前西北地区因铁路线检修而积压的部分，自从上周以来陆续发运集中到货，目前已逐步发运结束； 【交易策略】 1、单边：美国通胀回落，加息压力缓解，国内云南地区减产约120万吨，市场情绪好 转，从减产规模到减产的执行到位时间均超出市场预期，沪铝增仓上行，可背靠5日线逢低轻仓做多。 2、套利：暂时观望 3、期权：暂时观望；（以上观点仅供参考，不做为入市依据）） 氧化铝 【市场回顾】 1、期货市场：氧化铝震荡整理，日内一度下跌但随后震荡反弹，远月价格走弱比较明显，现货支撑下盘面走出了正套的表现，电解铝减产的消息对氧化铝呈现出利空，AO2312合约跌1元至3074元/吨； 2、现货市场：周初中国国产氧化铝市场暂未传出现货成交消息，因此中国氧化铝现货价格持稳； 【重要资讯】 1、据多家资讯网站消息，云南地区电解铝或将减产22%，约120万吨产能，减产时间预计在11月中上旬； 【交易策略】 1、单边：现货价格涨势趋缓，成交氛围略有降温，成本近期下滑明显，云南减产带来利空因素，基本面逐渐转弱，建议氧化铝背靠3080元附近沽空并持有； 2、套利：30日布局AO2312-2302正套头寸，入场价差25；（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 锌 【市场回顾】 1、盘面情况：夜盘锌价大涨，日盘窄幅震荡，沪锌2312合约高开高走，涨330元至 21300元/吨，沪锌指数持仓增加2679手至16.93万手； 2、现货情况：今日现货多数地区表现一般，广东地区货源偏紧升水抬升，上海地区升水对11合约报150元/吨，较昨日跌10元/吨； 【重要资讯】 1、通胀持续放缓，美国9月核心PCE同比上涨3.7%符合预期。4月到9月的核心价格年化增速为2.8%，较此前六个月的4.5%大幅放缓，已低于联储官员预计的今年核心通胀水平3.7%； 2、紫金矿业公布的2023年第三季度报告显示，公司三季度矿产锌（铅）为10.6万吨，同比增4%，环比降3%；1-9月公司矿产锌产量同比增加5%； 3、SMM数据显示，七地社会库存锌锭库存较上周五小幅增加0.21万吨至9.9万吨，天津地区受环保影响提货较少； 【交易策略】 1、单边：隔夜美国通胀数据符合预期，加息预期缓解，国内金融工作会议乐观预期仍存，宏观利多支撑有色金属多数共振反弹，锌价共振上涨，而基本面方面，精矿加工费进一步回落，显示出锌矿的紧张，锌价站稳20日线，或将维持反弹，可背靠5日线逢低试多。 2、套利：暂时观望； 3、期权：暂时观望。 铅 【市场回顾】 1、盘面情况：沪铅主力合约今日报收16305元/吨，盘面震荡运行为主，较前一交易日 上涨100元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价16300元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。 【重要资讯】 1.2023年白银价格偏强运行也提振了铅冶炼厂生产积极性，来自铅冶炼厂的白银产量 占全国白银总产量约5成。2023年1-9月来自铅冶炼厂的白银产量总计6200吨，同比 增加461吨。硫酸收益方面，2023年硫酸价格2022年的“高光时刻”不再，冶炼厂扣除制酸成本后偶尔出亏损，2023年硫酸收益微薄。 2.截至10月30日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.03万吨，较10月27日增加0.16 万吨。 【交易策略】 铅精矿处于冬储时段，其加工费再度下调。虽部分原生铅与再生铅炼厂处于检修状态，但铅锭库存仍是转增，意味着国内铅锭消费欠佳，铅现货普遍处于贴水交易状态，拖累铅价走势。国内电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求略有下滑，LME铅库存和国内铅锭社会库存同步累增，精铅供应稍显过剩。操作方面建议考虑反弹试空，上方压力位1.65万元/吨附近，目标位1.6万元/吨，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况（以上观点仅供参考，不做为入市依据） 镍 【市场回顾】 1、盘面情况：沪镍NI2312合约收盘价反弹880元至146470元/吨，指数持仓减少878 手，上期所仓单增加1082吨至6979吨； 2、现货情况：镍价单边上涨900-1550元/吨，金川镍升水下调600至2800元/吨，俄 镍升水上调50至-200元/吨，电积镍升水下调200至-700元/吨，硫酸镍均价下调200 至32300元/吨； 【重要资讯】 1、10月28日，格林美股份有限公司披露2023年三季度报告。2023年1-9月，公司核心产品动力电池用三元前驱体材料出货量120227吨，同比增长14.5%，出货量稳居全球市场前二。公司印尼青美邦镍资源项目实现出货17360金属镍的MHP，为公司贡献良好收益，将保障全年完成26000金吨镍的产量。镍资源项目二期全面进入建 设状态，印尼镍资源产能扩产到9.3万吨金属镍，印尼第一条三元前驱体产线，将于 2024年4月投入运行。 2、浙江华友钴业股份有限公司披露三季度报告。2023年前三季度，华友钴业前驱体出货9.3万吨左右（含内部自供），同比增长约40%；正极材料出货7.1万吨左右，同比增长约13%。此外，印尼镍项目也在有序推进，三季度镍冶炼出货预计超2万吨。其中，华越6万吨湿法项目满产，单月产能超设计产能40%以上；华飞12万吨湿法冶炼项目于6月投料试产，预计年内将全部投产；华山12万吨湿法冶炼项目和Pomalaa湿法冶炼项目前期准备工作有序展开。 3、乘联会数据，10月1-22日，新能源车市场零售47.2万辆，同比去年同期增长 42%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售565.9万辆，同比增长34%；全国乘用车厂商新能源批发51.5万辆，同比去年同期增长8%，较上月同期下降2%，今年以来累计批发642.2万辆，同比增长33%。 【交易策略】 1、单边:国产电积镍对俄镍替代效应明显，镍板销售有难度，消费相对偏弱。中长期镍价保持震荡下行趋势。上周主力合约价格已跌至去年低点附近，价格在14.5-15万之间震荡整理，暂时缺乏明确的驱动，现货市场保持克制。近期宏观情绪有好转迹象，若中美再度开启对话模式，可能会有低位反弹的行情，需关注市场氛围的变化。 2、近低远高或平水的结构无法反映明年供需过剩的预期，可寻找远月不合理结构介入买近抛远正套。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）。 不锈钢 【市场回顾】 1、盘面情况：不锈钢跟随宏观情绪反弹，SS2312合约上涨200元收于14780元/吨， 指数持仓减少9934手，上期所仓单减少1014吨至73010吨； 2、现货市场：月末行情贸易商出货为主要心态，各方灵活操作。冷轧报14500-14700 元/吨，热轧14200-14350元/吨，冷热轧普遍下调50元/吨。 【重要资讯】 1、韩国浦项制铁控股24日通过电话会议公布了2023年第三季度报告，由于需求疲软，韩国浦项（POSCO）不锈钢产销量2023年第三季度出现下滑。2023年第三季度(7~9月)，该公司不锈钢产量为39万吨，较2023年第二季度下降16.4%，较2022年第三季度增长12.9%（因其水浸事件影响较大）；不锈钢销量为39.9万吨，较2023年第二季度下降8.3%，较2022年第三季度增长13.4%。 2、青山靖江不锈钢深加工产业园一期的6个项目相继投入运营，产业园二期的5个项目也加快建设步伐。青山靖江不锈钢深加工产业园正加速向“产出期”迈进。 【交易策略】 1、单边：宏观方面，中美开启互访意味着两国关系缓和，经济循环可能出现修复。以股市为首，资金风险偏好有所上升。产业方面，不锈钢终端反馈需求表现平平，海外反倾销也影响外需，印尼不锈钢回流国内增加。供应端钢厂亏损减产，冷轧连续去 库，但原料库存偏高，特别是印尼镍铁10月进口预计较多，挤占国内镍铁市场份额，镍铁镍矿价格承压，近期镍铁价格询价偏低。现货市场临近月末贸易商积极出货，表现整体偏弱。钢厂减产下，社会库存上周仍然小幅增加，打击市场信心。短期供需双弱，宏观情绪主导，关注15000元整数关口阻力位能否突破。。 锡 【市场回顾】 1、盘面情况：沪锡主力合约今日报收21