建信期货贵金属日评
行业 贵金属日评 日期 2023年10月31日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 020-38909340 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 一、贵金属行情及展望 日内行情： 以色列宣布对加沙开展自卫反击的第二阶段，由此带来的避险需求推动黄金偏强运行；但美国9月份个人消费支出激增且物价指数环比加速上涨，意味着美联储政策利率仍需在限制性区间保持较长一段时间，黄金上涨动能因此受到限制，伦敦黄金短暂冲破2000美元/盎司关口又重新跌破，虽然市场继续预期美联储本轮加息周期已经结束并且明年6月起将有三次降息。本周主要关注周二的中国PMI和日本央行会议、周三的美国PMI和财政部发债计划、周四的美联储会议以及周五的美国非农就业。 中线行情： 我们认为美联储决定在经济就业具有较强韧性的情况下令政策利率HighforLonger以彻底控制通胀预期，一方面这在海外经济对比不够理想以及国债供需结构恶化的情况下推动美元汇率和美债利率偏强运行，配置需求减退和计价货币因素持续打压短期黄金价格；另一方面美联储货币政策在限制性区间停留越久，来自美国经济衰退、金融市场波动对黄金的避险需求就越强，而地缘政治风险和美联储预期管理转折料显著提升黄金波动中枢。预计在美联储政策利率HighforLonger以及美国经济通胀走弱迹象进一步明显之后，2024年美联储仍有机会实施温和降息，届时避险需求与配置需求将协力推动贵金属走出突破上涨行情，建议中长线资金可在伦敦黄金1870-1920美元/盎司区间内逢低分批吸纳；近期黄金受巴以冲突影响脱离美元美债抑制而走出独立走势，短期或仍有冲高动能但提防避险情绪减退后的回落调整。2022年8月以来人民币金价走出慢牛行情，我们判断地缘政治风险影响下人民币金价的慢牛行情可以继续下去，交易策略仍以中长线寻找做多机会为主。 二、贵金属市场相关图表 三、主要宏观事件/数据 1、美国总统拜登周五会见了中国中央外办主任兼外交部长王毅，白宫称这是两个地缘政治竞争对手之间保持沟通渠道畅通的一个好机会。王毅表示中方重视美方希稳定和改善对华关系，中美双方都希望中美关系尽快稳下来、争取好起来双方都同意朝着实现旧金山元首会晤共同努力，但通往旧金山的道路不会是一马平川，不能靠自动驾驶。 2、美国9月消费者支出激增，家庭增加了机动车辆的购买和旅游花销，从而使支出在进入第四季度前继续保持较高的增长速度，个人消费支出PCE物价指数环比增速也有所加快。交易员押注，通胀降温将可能使美联储在未来数月继续按兵不动，但强劲的消费者支出带动持续的核心物价压力仍可能推动联储在今年晚些时候加息。 3、美国汽车工人联盟UAW与克莱斯勒所有者Stellantis达成了一项初步劳资协议，朝着确保创纪录的加薪和结束针对底特律三大汽车制造商的首次同时罢工又迈进了一步。与Stellantis达成的协议将沿用几天前UAW和福特敲定的模板，包括在为期四年半的合同期内加薪25%。 4、以色列于周日表明包围加沙主城的意图，在下令对整个东部边境扩大地面进攻48小时后，公布在加沙的作战坦克照片。这是以色列自称的对哈马斯武装三周来战争的第二阶段，一开始并未向外公布，部队趁着夜幕以及巴勒斯坦人通信中断的时机发起行动。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
