三态股份机构调研纪要

三态股份机构调研报告 调研日期:2023-10-31 深圳市三态电子商务股份有限公司专注于跨境电商出口业务，通过软件和数据科学提高跨境贸易效率。电商业务方面，采购优质商品，通过海外电商平台满足全球消费者需求。物流业务方面，提供优质的仓配和全球物流解决方案。软件业务方面，利用大数据训练多模态模型“睿观·ERiC”，为跨境电商企业提供产品风险检测服务。三态致力于不断完善跨境电商生态系统，实现“让贸易更容易”的愿景。 2023-10-31 财务总监、董事会秘书高罕翔 2023-10-312023-10-31 电话会议电话会议 前海开源基金 基金管理公司 - 泰康资产管理 保险资产管理公司 - 兴华基金 - - 上海途灵资产管理 资产管理公司 - 东方财富 其它 - 国联人寿保险 寿险公司 - 广东正圆私募基金 基金管理公司 - 上海美市科技 其它 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 摩根士丹利基金 基金管理公司 - 中邮创业基金 基金管理公司 - 信达澳亚基金 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 中海基金 基金管理公司 - 东方证券 证券公司 - 进门财经 其它 - 北京腾辉盛华私募基金 - - 上海众企投资顾问 投资咨询公司 - 国泰君安 证券公司 - 申万宏源证券 证券公司 - ChinaEverbrightAssetsManagementLimit资产管理公司 - 万得信息 其它 - 民生证券 证券公司 - 深圳前海道明投资 - - 上海云门投资 资产管理公司 - ed 一、公司2023年前三季度业绩情况介绍 公司2023年1-9月实现营业收入12.92亿元,同比增长5.94%,实现归属于上市公司股东的净利润1.07亿元,同比增长1.4%,实现扣非净利润1.12亿元,同比增长18.19%;其中第三季度实现营业收入4.45亿元,同比增长9.84%,实现归属于上市公司股东的净利润2580.46万元,实现扣非净利润0.35亿元,同比增长19.6%。 公司有两大业务板块:电商板块和物流板块,电商板块前三季度实现营业收入9.61亿元,同比下降7.14%,其中第三季度实现营业收入3.26亿元,同比小幅下降2%。物流板块前三季度实现营业收入3.31亿元,同比增长79%,其中第三季度实现营业收入1.2亿元 ,同比增长63.91%。公司注重内部提效,2023年1-9月三大费用由去年同期的2.93亿元降至2.83亿元,三大费用率从24 %降至22%。其中,销售费用和管理费用较去年同期有所下降,研发费用有所上升。从资产方面来看,公司持续提升存货管理,库存较去年 同期由0.67亿元降至0.63亿元。二、交流环节 Q1、请问为何过去几年欧洲地区收入占比出现下降,亚洲地区出现提升?未来不同地区的占比还会有变化吗?未来两年展望的话,不同地区的收入占比还会有什么变化吗? A:从区域结构看,欧洲、亚洲和北美是公司主要销售区域,最近各区域的销售占比已经趋于稳定了,其中欧洲地区收入占比在30%左右。未来如果平台销售情况没有特别大的波动,预计公司在区域维度上的规模或者占比不会出现显著变化。 Q2:公司归母净利润在下降,扣非净利润在稳定增长。请问非经常性损益项目主要是什么?该事项对第四季度或者明年会有什么影响? A:公司非经常性损益事项此前已在《招股说明书》中公告,主要因为公司子公司发生一起刑事诈骗案件,公司已向深圳市公安局南山分局报案,目前案件已经公安机关刑事立案,仍在侦查过程中。 Q3:请问公司跨境电商业务不同产品品类的毛利率情况?目前看家居生活、潮流时尚毛利率较高,这是什么原因?今年第三季度有什么变化? A:公司目前销售的产品主要分为兴趣爱好、家居生活、工具配件、潮流时尚、数码科技等,平均毛利差异不大,其中家居生活、潮流时尚类产品的毛利率会相对较高,主要系该类产品属于非标准化产品,市场竞争相对温和所致。 Q4:请问Q3公司跨境电商业务在业务结构上、区域结构、渠道结构(不同平台如亚马逊、shopee等)有什么变化? A:亚马逊平台的收入占比最高,是公司第一大平台。eBay、AliExpress、shopee属于腰部平台,其他各大平台的占比较小。目前该渠道结构相对稳定。 公司业务的区域结构也较为稳定,主要区域市场为亚洲、欧洲、北美。 Q5:公司是从成立的时候就选择多平台发展策略吗?部分同行业公司更加依赖于亚马逊平台,公司多平台策略布局的初衷是什么?还有在过去几年对于不同平台的一个考量是怎么样的? A:公司的策略是多平台发展,主要是在跨境电商平台上开店,公司的业绩主要来源于平台,平台是公司业务的流量入口,多平台策略有利于分散经营风险。 Q6:公司是否考虑做独立站?公司是如何发展出领先的信息化系统的? A:关于独立站,目前暂无计划。公司创始人是IT技术出身,我们的使命是用科技和创新提高贸易效率,公司以信息化系统为基础,经过多年的自主研发和技术攻关,逐步开发了覆盖出口跨境电商业务各个环节的算法模型,实现了业务运营的系统化和关键业务环节的智能化,并形成了现有核心技术体系。 Q7:与同行业公司相比,公司的净利率水平较高,请问随着规模化优势的增强、信息化系统进一步发挥效率,未来的净利率水平还会继续提升吗? A:净利率取决于几个方面,从毛利来看,公司可能会继续沿用相关的策略稳定毛利率。从费用来看,随着公司规模的扩大以及系统的完善,收入增速会高于费用增速的。如果公司未来发展态势比较好,整体净利率应该会比较稳定或者进一步提升。 Q8:从单一公开数据来看,公司库存周转是非常高效的,请问这方面采取了什么措施? A:主要有两方面:一是公司采用信息化系统管理,库存管理精细到所有SKU,管理效率比较高;二是公司目前无海外仓,无相应的备货成本 。 Q9、请问对于第四季度还有明年整体行业趋势的判断是什么? A、从整体来看,跨境电商行业渗透率在持续提升,我们还是比较看好明年行业的发展情况。跨境物流是需求端和供给端博弈平衡的一个情况,从今年来看,跨境物流的成本相对来说比之前更稳定一些,我们认为跨境物流未来会朝好的方向发展。 Q10、第四季度旺季备货情况,第四季度是不是比第三季度要更高? A、从过往数据来看,第四季度会比第三季度高一些,公司的策略是根据相关的历史趋势,结合其他因素,形成对未来的预测,按照大模型算法情况去备货。目前没有针对四季度专门的大规模备货。 Q11、公司发货物流方式主要是什么?分别占比多少?空运在过去两年,在21年下半年到22年上半年这个阶段也是受到了全球运力价格上升的影响吗? A:主要是空运,占比95%以上。过去两年空运价格有所上涨,从成本占比来说,公司运费的占比确实有所提升。Q12、如果消费者在海外,比如说在亚马逊平台上点击购买我们的商品,那么从它购买开始算的话,大约几天的时间能收到我们的商品?A:欧洲预计一周左右,美国预计两周左右。 Q13、公司有计划成立海外仓吗?A:关于海外仓,这是对风险和收益的一个均衡考量,也存在潜在成本,以及团队、运营相关风险等的考量,目前在论证规划。Q14、目前公司商品是否有复购的概念?公司商品相对而言是否偏长尾? A:是的,公司的复购情况跟其他电商相比,会有较大程度的差异,公司商品相对而言是偏长尾。Q15、AI对公司整体业务的赋能情况如何? A:为适应碎片化采购、差异化需求带来的海量SKU挑战,大数据应用、AI智能算法应用越来越多的应用到电商平台系统建设之中,基本覆盖选品开发、商品采购、运营管理、仓储物流等各个环节。公司推出大中台战略和“精铺战略”,着力提升电商平台系统的运营效率和稳定服务能力,推动智能化升级,发挥AI算法对经营决策的辅助支持作用。 Q16、公司未来是否会打造一些品牌产品? A:公司在跨境电商板块已积累了丰富的经验,通过信息化系统及供应商资源的积累,公司有意愿运营出一些比较有优势的品类,在此基础上 ,下一步公司将根据市场情况顺势而为。 接待过程中,公司与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照《信息披露事务管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及 时、公平,没有出现未公开重大信息泄露等情况。