23Q3业绩向好，盈利能力逐渐提升

公司发布2023年第三季度报告： 1）2023前三季度，公司实现营业收入36.94亿元/+22.06%；归母净利润1.94亿元/+585.75%；扣非归母净利润1.75亿元/+459.78%。 2）单三季度，公司实现营业收入12.16亿元/同比+23.94%；归母净利润0.47亿元/同比+339.57%；扣非归母净利润0.36亿元/同比+274.83%。 毛利率同比提升，费用管控良好： 2023年前三季度 ， 公司归母净利率5.25%/+4.32pcts， 毛利率57.58%/+1.01pcts，销售费用率40.91%/-1.16pcts，管理费用率8.01%/-0.64pct，研发费用率1.85%/-0.93pct。 999563361 单三季度，公司归母净利率3.85%/+2.76pcts，另外由于财报数据追溯调整，单三季度毛利率与费用率无法详细拆分。 业务实现快速复苏，医美业务势头向好： 2023年前三季度，公司积极推进战略调整，促进各项业务快速发展。 医疗美容方面，内生+外延不断扩张门店数量，四大品牌米兰柏羽、晶肤医美、高一生、昆明韩辰运营良好；时尚女装方面，持续拓展线上渠道，天猫、京东、抖音、唯品会等渠道进展顺利；绿色婴童方面，童装业务大力发展高端童装品牌，不断提升品牌市占率。 投资建议： 买入-A投资评级，6个月目标价23.68元。我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为22.5%、17.4%、12.9%，净利润的增速分别为1348.5%、37.1%、20.2%；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为23.68元，相当于2023年45倍的动态市盈率。 风险提示：市场需求不及预期、市场竞争加剧、销售费用管控不及预期等。 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表