三雄极光机构调研纪要

三雄极光机构调研报告 调研日期:2023-10-26 广东三雄极光照明股份有限公司是一家专注于研发、生产和推广高品质绿色照明产品的公司,提供整体照明解决方案和专业服务。公司于2017年3月17日在深圳证券交易所上市。股票简称“三雄极光”,股票代码300625。同年,三雄极光升级了全新品牌logo,开启了“悦享高端照明”之旅。公司总部位于广州市番禺区,拥有4大生产基地,年生产LED、荧光灯等照明产品上亿套,产品线涵盖光源电器、商业照明、工程照明、户外照明、家居照明、智能照明、电工风暖等领域。多年来,三雄极光一直秉承严谨的质量管控体系,并通过ISO14001:2015环境管理体系认证、ISO9001国际质量体系认证、节能认证、3C认证、CE、VDE、TUV等认证。三雄极光在国内60多个大中城市设立了常驻办事机构,在全国的销售终端总量已超过20000家,其中专卖店4000多家。同时,公司积极拓展新兴电商业务。三雄极光积极响应国家号召,在行业内率先发起以“光健康”为主题的推广活动,提倡更加科学的照明方式,构造和谐健康的照明空间。广泛应用于商业、办公、酒店、教育、户外、医疗、家居、消防应急、市政交通等各个领域,满足不同领域需求,提供整体照明解决方案。近年来,公司在保持商用照明领先地位的基础上,大力开拓家居灯饰、电工项目,产品走进千家万户。同时,积极进军海外市场,努力成为国际化的照明企业。 2023-10-30 董事会秘书颜新元,证券事务代表冯海英 2023-10-26 特定对象调研公司南沙榄核园区会议室 万联证券证券公司潘云娇 一、请介绍一下照明行业今年以来的发展情况如何? 答:根据行业统计数据,今年上半年我国国内照明市场规模约1,150亿元,同比下降约10%,较2022年国内照明市场规模同比降幅 有所收窄。从上市公司角度来看,通用照明板块上市公司整体营收下降幅度与行业基本一致,但整体毛利率与盈利能力得到不同程度的修复 ,尤其是国内市场头部品牌,整体情况好于行业水平。 随着国内市场竞争的进一步加剧与客户要求的提高,产品质量较差、综合服务能力较弱的品牌将加速被市场淘汰,市场有望出现两极分化走势,低端市场陷入激烈的价格竞争,而高端市场则对品质与综合服务能力要求较高,客户的品牌要求及品牌忠诚度相对较高,头部品牌将取得更大的市场份额,行业集中度进一步提升。 二、公司营收从2022年第二季度开始持续下滑,今年第三季度营收同比增长了15%,请问各个细分板块销售情况怎么样? 答:公司三季度营收同比增长除了营销努力因素之外,也与去年同期下降基数有一定关系,但从同比数据看,三季度经营数据确实有所好转 。从各项目部前三季度营收数据看,商用照明板块中的市政交通、酒店照明、智能照明、商业连锁、工业照明以及户外景观等项目部表现相对较好,而家居照明板块、商用分销渠道、公共空间项目部等营收则同比有不同程度下滑。 三、公司产品销售是否有季节性特征? 答:公司产品销售没有特别明显的季节性特征,根据历史数据看,通常情况下上半年和下半年的营收比例大约为4:6。 四、公司今年综合毛利率同比上升,主要是来自于原材料价格下降吗?三季度以来大宗商品原材料价格有一定上行,公司对未来原材料及毛利率的展望是怎么样的? 答:今年综合毛利率同比上升主要是两方面原因,一方面是上游原材料及主要元器件大部分价格下降,为公司实现盈利目标创造了较好的条件;另一方面是公司内部变革持续推进,降本增效成效不断显现。 目前部分大宗商品价格有所上涨,但照明行业上游原材料及电子元器件总体产能富余,在目前的宏观经济与需求背景下,短期看预计价格趋势总体将会保持相对稳定。 五、公司的销售模式是什么? 答:公司产品销售以内销为主,在国内市场实行以经销为主的销售模式。公司按照战略规划持续推行“1+N”经销商模式,以项目部制为 牵引,全面提升在行业细分市场的专业化能力。公司各业务板块设有市场管理部及销售服务部,负责市场运作及销售管理工作。公司按照地域范围将全国划分为华南、华中、华北、华东、东北、西南、西北等七大片区,根据各区域业务情况下设数量不等的办事处,协助经销商在当地开拓市场,并提供专业技术服务支持。此外,公司全资子公司广东三雄极光国际贸易发展有限公司负责海外市场销售,以经销商模式为主;全资子公司广州三雄极光贸易发展有限公司负责电商销售业务,直接面对C端消费者开展销售业务。 六、照明行业中哪些细分领域未来有较大增长潜力? 答:照明产品应用的行业覆盖面极为广泛,基本涉及我们生活中所有行业,而公司的产品与服务基本覆盖了通用照明主要的应用领域,主要 分为家居与商用两大业务板块。在商用业务板块中,我们综合多种因素把市场容量较大、发展前景较好的细分行业以项目部的形式加以运作,作为公司商用照明业务重点发展的方向,同时其他行业保持原来的业务发展模式,统一归口在商用流通业务板块。每个细分行业对照明的需求变化不可能同步,会呈现此起彼伏的状况,从目前的市场需求看,我们认为办公、医疗、商业连锁、工业照明、酒店照明等细分领域具有较大的市场机会,也是公司重点拓展的细分领域。此外,在商用照明领域,智能化的趋势越来越清晰,公司将充分利用在商用照明领域的客户与项目优势,快速打造有较强竞争力的商用智能照明产品与方案。 七、公司战略规划目标是什么? 答:公司于2021年制定了未来五年战略规划(2021-2025年),将力争实现以下主要发展目标:1、成为国内综合实力一流的 照明企业,国内市场营收总额进入行业前三;2、保持国内商用照明龙头地位;3、培育一批商用照明细分市场冠军。这几年照明行业发 生了较大变化,公司也将根据宏观经济以及照明行业的发展变化,不断评估与完善公司未来发展战略,更加重视智能照明的发展,充分挖掘“双碳”环境下照明行业新的机遇。