海尔智家发布2023年三季报，公司实现营业收入1986.57亿元，同比增长7.50%；实现归母净利润131.49亿元，同比增长12.71%。公司收入稳步增长，国内外均表现优异。国内：2023Q3公司的冰箱、洗衣机、水产业等优势业务份额持续提升，家用空调、智慧楼宇、厨电等收入增长较快；海外：公司持续深化品牌高端化战略，在品牌形象升级、引领产品上市等战略支持下，新产业布局增长稳健。公司盈利能力表现稳健，费用控制良好。毛利率：2023Q1-Q3/单Q3毛 利 率 同 比+0.22/0.19pct至30.71%/31.25%。1）国内：毛利率同比提升，主要系大宗原材料价格下降、采购与研发端数字化变革、提升供应链自制比例；2）海外：Q1-Q3毛利率回落，主要系行业竞争加剧；单Q3季度毛利率提升，主要系高成本库存消化。费用率：2023Q3销售/管理/研发/财 务 费 率为15.51%/4.05%/4.50%/-0.15%， 同 比 变 动-0.22pct/-0.09pct/-0.04pct/0.53pct。1）销售费用率：国内优化，主要系数字化变革带来效率提升；海外同比上升，主要系终端渠道拓展等投入增加。2）管理费用率：国内优化，主要系数字化工具带来效率提升；海外同比上升，主要系市场信息化投入增加。3）财务费用率：主要系海外受加息影响利息支出增加。净利率：2023Q1-Q3/单Q3净利率同比变动0.34/0.39pct至6.68%/6.30%。现金流增长稳健。2023Q3公司经营性现金流净额64.13亿元，同比+22.36%。公司预计2023-2025年实现归母净利润166.21/191.47/220.25
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