本报告是关于非银行金融行业的深度分析,重点关注了MiFID II五年以来投研业态的变迁。报告指出,MiFID II实施后,买方、卖方和上市机构的业态都发生了变化。买方机构通过转化付费模式,削减研究费用支出水平,增强内部研究业务。卖方机构调整收费方案,研究成本负担抬升,行业出清加速。上市公司分析师覆盖率显著下降,上市公司提升媒体活动参与度以积极应对。然而,美国法律冲突待解,欧洲监管疑欲转向,这在某种程度上说明了MiFID II关于研究佣金分拆举措的效益是否胜过弊端有待斟酌。在中国,非银行金融行业的变革前路因循行业发展态势,需要关注供需的“再均衡”。
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