期待公司盈利能力逐步恢复

科沃斯公布2023年三季报，实现收入105.3亿元，YoY+4.0%；实现归母净利润6.0亿元，YoY-46.2%。经折算，公司2023Q3单季度实现收入33.9亿元，YoY+2.6%；实现归母净利润0.2亿元，YoY-92.0%。公司Q3收入增速放缓，随着国内行业竞争加剧，公司Q3盈利能力承压。科沃斯2023Q3毛利率同比下降，主要因为洗地机行业进入降价放量阶段，添可洗地机业务均价持续下降。科沃斯2023Q3单季度归母净利率为0.6%，同比-6.8pct。公司2023Q3经营活动现金流量净额为-1.0亿元，同比+0.7亿元。预计公司2023~2025年EPS为1.53/2.04/2.30元，给予12个月目标价51.00元，对应2024年PE估值为25x，维持增持-A的投资评级。

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