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碳酸锂周报:需求低迷,碳酸锂低位震荡

2023-10-26宝城期货周***
碳酸锂周报:需求低迷,碳酸锂低位震荡

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年10月27日碳酸锂周报 需求低迷碳酸锂低位震荡 核心观点 碳酸锂 本周,碳酸锂主力期货价格低位震荡,周度涨幅1.38%。 宝城期货研究所 姓名:王妤 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F03113557 供应端来看,江西地区减停产企业开工有所恢复,处于产能爬坡阶段,产量供应较上周增加明显。外购矿石及回收料企业仍存成本倒挂情况,部分装置仍处于减停产状态,青海地区因季节性因素导致产量略有下滑。下游正极材料端采购仍显谨慎,接货意愿不足,对原料需求持续低迷,市场新单成交乏量。 尽管外购矿石企业仍有成本倒挂情况,但澳矿进口价格下跌,定价模式有改变的预期,碳酸锂成本面支撑或有减弱。市场看空后市较多,压价情绪浓厚。我们认为,短期内碳酸锂供需矛盾仍在,建议空单布置。 投资咨询证号:Z0018785电话:0571-87006873 邮箱:wangyu@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 风险点:储能需求激增 (仅供参考,不构成任何投资建议) + 专业研究·创造价值 碳酸锂|周报 1/18请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1周度综述5 1.2周度数据对比5 2价格6 2.1基差6 2.2现货6 3成本利润7 3.1锂矿价格7 3.2成本利润7 4供应9 4.1产量9 4.2进口10 5需求11 5.1三元材料11 5.2磷酸铁锂12 5.3钴酸锂13 5.4锰酸锂14 5.5六氟磷酸锂14 5.6动力电池15 6库存17 7结论17 图表目录 图1碳酸锂主力合约收盘价(元/吨)6 图2碳酸锂主力基差(元/吨)6 图3电池级碳酸锂价格(元/吨)6 图4工业级碳酸锂价格(元/吨)6 图5粗颗粒电池级氢氧化锂价格(元/吨)7 图6微粉级电池级氢氧化锂价格(元/吨)7 图7锂辉石价格:澳大利亚CFR(美元/吨)7 图8锂云母价格(元/吨)7 图9碳酸锂成本——全国(元/吨)8 图10碳酸锂成本——江西(元/吨)8 图11碳酸锂成本——四川(元/吨)8 图12碳酸锂成本——青海(元/吨)8 图13碳酸锂利润——全国(元/吨)8 图14碳酸锂利润——江西(元/吨)8 图15碳酸锂利润——四川(元/吨)9 图16碳酸锂利润——青海(元/吨)9 图17碳酸锂产量(吨)9 图18碳酸锂周度开工率(%)9 图19碳酸锂产量——江西(吨)10 图20碳酸锂产量——四川(吨)10 图21碳酸锂产量——青海(吨)10 图22碳酸锂进口量(吨)10 图23碳酸锂进口价格(美元/吨)10 图24碳酸锂进口量——智利(吨)11 图25碳酸锂进口量——阿根廷(吨)11 图26三元正极材料价格:523型(元/吨)11 图27三元正极材料价格:622型(元/吨)11 图28三元正极材料价格:811型(元/吨)12 图29三元正极材料产量(吨)12 图30三元正极材料开工率(%)12 图31磷酸铁锂价格:动力型(元/吨)12 图32磷酸铁锂产量(吨)12 图33磷酸铁锂开工率(%)13 图34钴酸锂价格:4.35V国产(元/吨)13 图35钴酸锂产量(吨)13 图36钴酸锂开工率(%)13 图37锰酸锂价格:动力型(元/吨)14 图38锰酸锂产量(吨)14 图39锰酸锂开工率(%)14 图40六氟磷酸锂价格:国产(万元/吨)15 图41六氟磷酸锂产量(吨)15 图42六氟磷酸锂开工率(%)15 图43动力电池产量:合计(MWH)15 图44动力电池产量:三元材料(MWH)15 图45动力电池产量:磷酸铁锂(MWH)16 图46动力电池装车量:合计(MWH)16 图47动力电池装车量:三元材料(MWH)16 图48动力电池装车量:磷酸铁锂(MWH)16 图49新能源汽车产量(万辆)16 图50新能源汽车销量(万辆)16 图51碳酸锂工厂库存(吨)17 表格1周度数据跟踪5 1市场回顾 1.1周度综述 本周,碳酸锂供需双方仍处于博弈状态,下游需求未见改善,多无入市批量采购计划,跟进较为谨慎,且压价情绪持续。部分锂盐厂挺价意愿较强,特别是江西地区,由于库存低位、成本压力等因素报盘坚挺,处于低价不出状态。部分中间商有低价出货情况,使得锂盐厂报盘有所松动。青海大厂再次有放货消息传出,矿石结算模式或有改变,看空情绪浓厚。整体市场商谈氛围寡淡,新单成交寥寥,价格弱势运行。 供应方面:本周碳酸锂开工上涨,但仍处于偏低水平。据了解,江西地区减停产企业开工有所恢复,处于产能爬坡阶段,产量供应较上周增加明显。外购矿石及回收料企业仍存成本倒挂情况,部分装置仍处于减停产状态,青海地区因季节性因素导致产量略有下滑。综合来看,本周碳酸锂装置开工率较上周提升。 需求方面:本周碳酸锂市场需求未见改善。电池厂库存充足,以去库为主,对电池原料消耗缓慢。业者对后市较为悲观,入市采购积极性不足,压价情绪较浓,询单价格不断下探,仅保持刚需少量补库。 成本利润:本周国内外锂矿价格均有一定幅度下跌,其中Li2O5%min中国到岸价1980-2450美元/吨,较上周价格下跌125美元/吨。进口锂矿定价模式有改变的预期,部分长单定价方式转变为M+1模式,碳酸锂成本支撑或有转弱,但考虑运输周期,目前外购矿石锂盐厂成本压力仍存。整体来看,自有矿石及盐湖提锂企业仍有一定利润空间,外购矿石企业处于亏损状态。 库存方面:由于近期下游需求不足,采购乏量,锂盐厂挺价,出货欠佳,供需不匹配下,预期下周库存逐步累积。 1.2周度数据对比 表格1周度数据跟踪 锂盐 2023/10/27 2023/10/20 涨跌 碳酸锂 电池级 168,500 176,500 -8,000 工业级 158,500 165,500 -7,000 氢氧化锂(电池级) 粗颗粒 154,500 160,000 -5,500 微粉级 164,500 170,500 -6,000 主力合约 154,050 151,950 2,100 主力基差 14,450 24,550 -10,100 数据来源:iFind、宝城期货研究 2价格 2.1基差 继上周碳酸锂期价大幅走跌以后,本周碳酸锂期货价格低位震荡,周度涨幅1.38%。 图1碳酸锂主力合约收盘价(元/吨)图2碳酸锂主力基差(元/吨) 碳酸锂主力合约收盘价 250000 200000 150000 100000 碳酸锂主力基差 100000 80000 60000 40000 20000 0 数据来源:iFind、宝城期货金融研究所数据来源:iFind、宝城期货金融研究所 2.2现货 目前,电池级碳酸锂价格168500元/吨,工业级碳酸锂价格158500元/吨,粗颗粒电池级氢氧化锂价格154500元/吨,微粉级电池级氢氧化锂价格164500元/吨。 图3电池级碳酸锂价格(元/吨)图4工业级碳酸锂价格(元/吨) 2020202120222023 600000 400000 200000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 600000 400000 200000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源:iFind、宝城期货金融研究所数据来源:iFind、宝城期货金融研究所 图5粗颗粒电池级氢氧化锂价格(元/吨)图6微粉级电池级氢氧化锂价格(元/吨) 2020202120222023 600000 400000 200000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 600000 450000 300000 150000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源:iFind、宝城期货金融研究所数据来源:iFind、宝城期货金融研究所 3成本利润 3.1锂矿价格 根据百川盈孚统计,截止10月27日,锂辉石5%澳大利亚CFR中国价格2215美元/吨,较上周下跌125美元/吨,锂云母(≥2.5%)价格4700元/吨,与上周持平。 图7锂辉石价格:澳大利亚CFR(美元/吨)图8锂云母价格(元/吨) 2020202120222023 8000 6000 4000 2000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2023 20000 15000 10000 5000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所 3.2成本利润 本周澳矿价格继续下调,锂矿定价模式逐步转变,外购锂矿企业利润略有好转,但成本压力仍在,成本支撑或有转弱。目前,自有矿石及盐湖提锂企业有一定利润空间,但由于锂盐价格下调,预计下周利润空间或有压缩。 图9碳酸锂成本——全国(元/吨)图10碳酸锂成本——江西(元/吨) 2020202120222023 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 2020202120222023 400000 300000 200000 100000 0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所 图11碳酸锂成本——四川(元/吨)图12碳酸锂成本——青海(元/吨) 2020202120222023 500000 400000 300000 200000 100000 0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 2020202120222023 100000 80000 60000 40000 20000 0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所 图13碳酸锂利润——全国(元/吨)图14碳酸锂利润——江西(元/吨) 2020202120222023 350000 250000 150000 50000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 -50000 2020202120222023 300000 200000 100000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 -100000 数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源:百川盈孚、宝城期货金融研究所 图15碳酸锂利润——四川(元/吨)图16碳酸锂利润——青海(元/吨) 20202021202220