早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝：★☆☆（消费欠佳，铝价暂难摆脱震荡走势）美元指数继续走强，隔夜外盘金属多数收跌，LME三月期铝价跌0.7%至2196.5美元/吨。国内夜盘低开低走，沪铝主力2312合约收低于18900元/吨。早间现货市场前期有一定成交，下游刚需采购为主，但后期交投转弱。持货商前期报价坚挺，后期下调报价，但难促成交。华东市场主流成交价格在19010元/吨上下，较期货贴水10左右。广东主流成交价格在19010元/吨上下。当前消费整体表现不佳，总体有季节性向弱的趋势，不过短期也不会有大幅削弱的情况。供给端维持高位，产能高位运行叠加进口补充，现货供应宽裕，但原铝合金化比例高的供应结构将持续，显性库存难有明显垒库，对价格的压力暂不突出，而枯水期云南仍有限产预期。短期供需矛盾不大，铝价缺乏明显驱动，反复波动为主。建议短线区间操作。铜：★☆☆（美元指数持续走高，铜价承压）隔夜铜价震荡运行，主力2312合约收于66430元/吨，跌幅0.18%。美国三季度GDP超预期，美元指数持续走高，铜价承压。此波铜价下跌后，刺激部分下游消费，叠加精废价差大幅收窄，精铜替代部分废铜消费，上周国内精铜杆开工率环比回升2.73个百分点至85.48%，创年内新高；国内铜库存有所去库，现货报价攀升，目前国内铜库存整体处于低位。虽然此前LME铜大幅累库，施压铜价，但本周LME库存持续下降，海外库存压力减弱。而且本周中央财政将在今年四季度增发国债10000亿元，且财政赤字率将由3%提高到3.8%左右，提振了市场对经济增长的预期。预计铜价将震荡偏强运行。镍：★☆☆（供应过剩，镍价延续跌势）隔夜镍价震荡运行，主力2312合约收于145290元/吨，跌幅0.49%。本周镍矿及镍铁价格均有所回落。随着国内新增及扩建的精炼镍项目产量持续释放，全球精炼镍已进入过剩阶段。据Mysteel统计，9月国内精炼镍产量达24170吨，环比增加6.6%，同比增加56.4%；预计后续将延续大幅增长。但目前国内精炼镍需求主要集中在合金领域，该领域镍需求保持刚性且稳定。全球精炼镍供应过剩已反应在库存上，国内外库存均开启累库。供应过剩将压制镍价重心继续下移。锌：★☆☆（短期进口锌锭冲击中期维持逢低做多思路）隔夜锌价弱势回落，沪锌主力2312合约收于20945元/吨，跌幅0.76%。昨日国内现货市场，市场活跃度较低，升水小幅走弱，上海地区0#锌普通品牌报11+160元/吨。需求方面，节后各板块订单不佳，上周“一带一路”会议影响环保限产，本周结束。从供应来看，北方前期检修的冶炼厂基本恢复，但海外锌矿接连停产，加上冬储时节锌矿供应收紧，10月精炼锌产量仍有较大不及预期可能。库存方面，LME锌全球库存维持下降趋势，跌回前三月前库存水平。而截止本周一SMM国内社会库存10.26万吨，较上周止增持稳，整体库存压力不大。整体上，美国10月制造业PMI重回荣枯线上方，国内增发万亿国债，宏观情绪提振，中期锌价仍有较强支撑，维持逢低做多思路，关注近期国内进口锌锭消化情况。铅：★☆☆（基本面矛盾缓和铅价震荡运行） 隔夜铅价窄幅震荡，沪铅主力2312合约收于16190/吨，涨幅0.03%。昨日国内现货市场，持货商随行就市，基差持稳，下游畏跌成交仍无改善，江浙沪市场报11-30-11+20附近；再生铅贴水收窄，含税报贴水150-225；废电瓶价格持稳高位，炼企到货一般。供应方面，10月供应预计小幅回落，原生铅因铅精矿供应偏紧加大产量的不确定性，上周原生铅与再生铅炼厂部分进入检修，本周持续，但炼厂出货积极性提高。上周下游铅蓄电池企业有逢低补库，开工上行，但步入传统消费淡季，开工持续性有限，电池成本压力较大，以销定产为主。库存方面，10月长单即将结束，本周一SMM铅锭社会库存止跌回升；而外盘LME库存近期暴增，出口窗口关闭。整体上，短期铅市供需双弱，库存压力较大，但成本支撑仍存，预计铅价维持震荡运行。氧化铝：★☆☆（现货坚挺，但高升水抑制期货上方空间）氧化铝夜盘跟随铝价走弱，主力2312合约最低3065元/吨，收于3080元/吨。早间现货市场成交成交量稀少，下游电解铝厂消化长单货为主，现货采购量较少。贸易商表现也不甚积极，现货价格基本平稳。当前市场供需变化均不大，下游电解铝产能高位运行，暂无明显增减。而氧化铝产量也难有大幅增加，南方前期检修产能逐步恢复运行，不过铝土矿供应不足仍限制提产力度。北方近期产能运行变化也不明显。供需紧平衡的状态将维持。氧化铝现货价格短期坚挺，期货价格偏强震荡，考虑到交割月临近，期现回归，高升水将抑制期货价格上行空间，操作上建议回调做多为主。锡：★☆☆（消费有韧性，锡价下方有支撑）美元指数继续走强，隔夜外盘金属多数收跌，LME三月期锡价跌1.68%至24635美元/吨。国内夜盘低开低走，沪锡主力2312合约收低于211110元/吨。早间现货市场交投仍处于清淡状态，下游零星接货，持货商出货不畅，冶炼厂则仍有挺价情况。现货升水稍有回升。供给端暂不会有大幅变化，矿端供应尚未出现明显紧张的情况，冶炼厂运行情况平稳为主，国内精锡产量维持较高水平。而消费仍无起色，后期有季节性走弱可能，显性库存未能继续去化。供需进入阶段性平衡状态，难对价格形成明显驱动。短期市场一定程度受宏观面因素扰动，锡价仍以震荡调整为主。短线建议区间操作。工业硅：★☆☆（现货情绪偏弱，仓单流入市场；短线谨慎试空，长线区间操作）周四工业硅主力12合约收盘14150，幅度-2.55%，跌370，单日增仓3347手。现货价格继续下行，市场交投冷清，部分企业暂停报价，西南硅厂捂货待涨。行业整体供给维持高位，其中西北地区开工有所增加。多晶硅价格趋弱，产能继续爬坡，下游硅料出现累库；有机硅装置挺价降负居多，部分企业近期检修；铝合金开工保持稳定，刚需压价采购为主。行业整体库存保持小幅增长，仓单量继续增加。近期下游需求偏弱，库存压力及仓单流出或继续影响现货价格，但上游成本增加预期渐强，价格下行空间逐步收窄，建议谨慎试空；四季度仍有新产能预计投放，行业供给或继续增长，但需求难有较大增长空间，长线区间操作。新湖黑色螺纹热卷：★☆☆（成材矛盾不大，短期价格震荡）周四螺纹热卷价格震荡走势。宏观利好情绪仍在，支撑价格高位震荡。本周螺纹热卷产量环比出现回升，主要是近期利润有所好转，部电炉厂开工回升以及热卷产线复产。铁水产量环比微增，导致炉料需求下降不及预期。需求上，螺纹热卷的旺季需求表现向好，需求短期韧性仍在。螺纹 快速去库，热卷继续去化。预计本周螺纹热卷的库存将继续去化。不过从季节性上看，随着北方气温下降，螺纹热卷的需求后期将出现季节性下滑。短期螺纹热卷矛盾不大，价格将维持震荡。铁矿石：★☆☆（减产进入平台期，短期或延续震荡走势）昨日连铁主力合约震荡偏强运行，全天涨幅0.52%，收盘876.5。基本面来看，供应端，10月海外矿山发运季节性回落，随着9月高发运的陆续到港，后续供应将有小幅减量；需求端，近两周成材下游需求转好，钢厂出货压力有所环节，减产进度进入太太阶段，本周铁水产量周环比基本持稳，铁矿刚需延续高位；库存方面，港口库存底部企稳，逐渐进入季节性累库阶段，对价格扰动不大。后续来看，大商所昨日限制开仓通知短期或将为铁矿盘面降温，但考虑到铁矿深贴水、低库存、低利润的结构，底部空间有限，短期矿价或延续震荡运行。动力煤：★☆☆（市场弱势运行，价格跌幅扩大）主产地需求不振，价格弱势运行，市场观望氛围。港口价格跌幅扩大，贸易商出货意愿增加。国际需求向好，进口市场价格坚挺，下游终端需求有限，成交量不大。冷空气扰动，中东部地区气温宽幅震荡，华南为主地区将迎接一波降水与降温。西南及江南降水增加，利好水电输出。化工等非电需求维持景气，近期或有少量检修。电厂库存保持高位，沿海地区小幅累库，整体库存继续增长。铁路运量快速恢复，港口回升至高位；下游高库存低负荷，北上拉运需求不强，调出继续低于调入，北港继续累库。淡季需求周期性下行，终端库存依然充裕，但发运利润影响下，煤价或高位震荡为主。玻璃：★☆☆ （关注市场情绪及资金动向)昨日现货价大稳小动，企业灵活操作居多。本周玻璃产量有小幅增长（+0.44万吨），平均开工率82.08%，环比减少0.23%。产线上装置运行稳定，本周暂无产线点火和冷修的计划，下周10月31日预计有一条产线冷修，产能600吨；此外还有一条600吨的点火预期。本周整体库存变动不大，地区间存在差异：本周整体厂库库存4065.8万箱，环比增加35.4万箱，主要由于本周平均产销较上期有所下滑，沙河地区近日多采取以价换量的策略维持出货。此外像华北、华中地区本周有所累库，而华东、华南地区仍然保持去库状态。当前中下游整体刚需为主，补库放缓，深加工企业多以自我库存消耗为主，不少深加工企业回款压力仍存，整体拿货情绪偏谨慎。当前宏观地产政策提振对于下游需求有一定持续性影响，此外近期新房及二手房成交有所季节性好转，1-9月房屋施工面积以及竣工面积数据较为亮眼，今年四季度地产端更多可期待竣工端完成进度，终端地产端对于玻璃来说有刚性需求支撑，但延续性上后续还需持续关注地产资金回款情况、保交楼进度，除此之外还包括新房及二手房装修上对于玻璃需求的释放。总体而言，当前玻璃基本面良好，供需无较大矛盾，短期价格下方空间有限，预计会维持高位震荡走势。纯碱：★☆☆（天津碱厂恢复运行，青海盐湖设备问题减量)现货价格重心维持下移。本周产量及开工上有小幅降低，近日天津碱厂恢复运行，青海盐湖设备问题减量。新增产线方面，据了解，金山当前新增200万吨产能月初已达3000吨/日，合成氨尚未完工，但不影响碱产量，远兴方面有待进一步确认，消息称三线已投料、月底满产。本周库存延续累库趋势，重碱增4万吨，轻碱增3.6万吨。库存水平来看，今年以来整体库存水平处于近年低位，当前纯碱整体库存回归二季度同一水平区间，轻碱累库速度较快，重碱库存同比前几年仍处于低位，后续持续关注重碱累库节奏及增速。需求上，因为企业对于后市纯碱价格一致的走弱预期，使得下游采购情绪较弱，以刚需为主。基本面上，连续累库格局基本能够确定，后续在新增投产的释放、需求无爆发性增长的情况下，将逐渐由宽松转为供给过剩阶段，对于后续分歧仅为投产及满产时间问题。盘面上来看，纯碱当前主力合约仍维持深贴水局面，逐渐有所收窄。综上，短期不宜过度看空，短期下方支撑锚定氨碱法成本（当前1616左右），建议区间操作、谨慎为主，关注近期重碱现价变动以及基差情况，在库存连续大幅累库、新增产线大幅提量的基本面下，长线逢高布局空单（短期不宜追空）。 新湖能化原油：★☆☆（油价回吐前一日涨幅）昨日油价回吐前一日涨幅，巴以冲突仍控制在两国之内，暂未有外溢的风险。据外媒报道，油轮运价再次飙升，一些中型油轮在欧洲的每日运价超过10万元，自俄乌冲突以来，市场上的船只运送物资需要航行更远的距离，从而减少了船只的供应，以色列与哈马斯的战争可能蔓延到更广泛的地区，也增加了最近几周油轮收益的风险溢价。基本面方面，OPEC+正在执行减产，全球需求有望进一步走弱，关注柴油裂解价差。短期来看，地缘仍存在一定的不确定性，但油价交易逐渐回归基本面和宏观面，Brent或在区间80-90美元/桶波动。沥青：★☆☆（多家炼厂停产）本周一国内部分地区中石化价格下调50-100元/吨。上周厂库累库山东地区去库，社会库去库。昨日多家炼厂停产，盘面有一定支撑，基差小幅走弱。山东地区，山东金诚及胜星石化相继停产沥青，区内供应下降明显。下游终端处于赶工阶段，个别业者拿货较为集中。华东地区，主力炼厂间歇复产后将带动产量增加；需求方面，市场刚需维持，考虑到区域价差影响，区内多以低端成交为主。需求难有大的增量，但多家炼厂停产，盘面还需重点关注原油价格变动，或震荡偏弱。PTA：★☆☆（供需矛盾不大）上一交易日，PTA现货市场商谈尚可，个别主流供应商出货积极，基差偏强，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂有递盘。日内现货在01+25~35有成交，供应商