PVC日报：重大利好，宏观预期增强，化工跟随情绪好转继续向上

请务必阅读正文之后的免责条款1 期货研究报告 商品研究 聚酯日报 PVC日报 走势评级： PVC-看空 [Table_Chart] 张秀峰 化工研究员 投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@ cindasc.com 章轩瑜 化工研究员 从业资格号：F03100563 联系电话：0571-28132515 邮箱：zhangxuanyu@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 重大利好，宏观预期增强，化工跟随情绪好转继续向上 [Table_ReportDate] 报告日期： 2023年10月25日 报告内容摘要: [Table_Summary] ◆相关咨询： 1. 交易商继续关注以色列-哈马斯局势，德国、欧元区和英国一系列缓慢的经济数据令能源需求前景承压，欧美原油期货连续第三天收低。 2.增发万亿国债，用于基建环保等方向。 ◆盘面表现：期价短期来看，五日线十日线拐头向上。整体空单量仍然大于多单量，盘面博弈较为激烈。 ◆现货表现：今日国内PVC市场氛围欠佳，现货成交清淡。期货剧烈震荡，中下游挂单积极性不佳，挂单主流在5950以下，成交有限，市场部分一口价成交为主。出口对市场有一定支撑，但内需表现不佳，参与者信心不足。宏观氛围后期有改善预期，尾盘期货拉升，参与者观望氛围浓厚。今日华东5型现汇库提主流成交区间综合评估在5810-5880元/吨。华东乙烯法PVC价格波动不大，成交不温不火。 ◆核心逻辑：昨日由于印度补库预期，导致PVC盘面上较强。成本端，目前电石价格持续偏弱。原油价格持续较强。供给端，开工率持续小幅下降。需求端，下游开工环比不变；PVC社会库存环比去库，目前为38.76万吨。但是近期预计本月和下月的PVC生产企业检修增多，预计社会库存有下降的趋势。目前PVC跟随整体化工板块波动居多。 ◆策略建议：逢低做多。 ◆风险因素：库存变化，宏观情绪转变的风险。 请务必阅读正文之后的免责条款2 1. 生产利润 图 1：PVC外采电石法利润 图 2：PVC氯碱综合利润 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 图 3：PVC一体化利润 图 4：乙烯法PVC利润 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 -3000.00-2000.00-1000.000.001000.002000.003000.001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PVC外采电石法利润20192020202120222023元/吨(1500.00)(1000.00)(500.00)0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PVC氯碱综合利润20192020202120222023元/吨(1500.00)(750.00)0.00750.001500.002250.003000.003750.004500.001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PVC一体化利润2020202120222023元/吨500.005500.00乙烯法PVC利润20192020202120222023元/吨 请务必阅读正文之后的免责条款3 2. 库存 图 5：PVC华东库存 图 6：PVC华南库存 数据来源：卓创，信达期货研究所 数据来源：卓创，信达期货研究所 图 7：PVC华东+华南库存 数据来源：卓创，信达期货研究所 0.0010.0020.0030.0040.00PVC华东库存2019年2020年2021年2022年2023年万吨0.0010.0020.00PVC华南库存2019年2020年2021年2022年2023年万吨0.0020.0040.0060.001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日PVC华东+华南库存2019年2020年2021年2022年2023年万吨 请务必阅读正文之后的免责条款4 3. 基差价差 图 8：V01合约基差 图 9：V15价差 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 (300)0300600900120015001800V01合约基差20012101220123012401元/吨(200)0200400600800100012001400V15价差1901-19052001-20052101-21052201-22052301-23052401-2405元/吨 请务必阅读正文之后的免责条款5 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 评级说明 走势评级 短期 ( 1-3 个月) 中期 (3-6 个月) 长期 (6-12 个月) 强烈看涨 上涨 15%以上 上涨 15%以上 上涨 15%以上 看涨 上涨 5-15% 上涨 5-15% 上涨 5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌 5-15% 下跌 5-15% 下跌 5-15% 强烈看跌 下跌 15%以上 下跌 15%以上 下跌 15%以上 请务必阅读正文之后的免责条款6 【信达期货简介】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【全国分支机构】