科学仪器行业：大国崛起之基石，科技创新之关键

科学仪器： 证券研究报告|行业深度 环保公用2023年10月24日 大国崛起之基石，科技创新之关键 证券分析师：郭雪 执业编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 研究助理：卢璇 执业编号：S0120122050051 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 0 CONTENTS 01科学仪器行业总览：长坡厚雪，国产替代大有可为02环境监测——国产仪器渗透率较高，高端化转型进行时03质谱——百亿市场蓄势待发，国产高端化任重道远04色谱——混合物分离分析重要手段，国产渗透率有望进一步提高05个股推荐——聚光科技/皖仪科技/莱伯泰科/苏试试验 请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。 1 目录 01 科学仪器行业总览：长坡厚雪，国产替代大有可为 请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。2 实验分析仪器是仪器仪表产业细分赛道典型的高附加值、技术密集型产业，根据上海仪器仪表行业协会披露，2016-2021年，我国实验分析仪器行 业主营业务收入由295亿元增加至347亿元，CAGR为3.26%；行业利润总额由30亿元增加至62亿元，复合增速达15.2%。 高端领域市场占比仍与国外品牌有差距：2021年，中科院仪器设备采购中，按采购仪器数量分：进口品牌占比达92%，而国产仪器数量占比仅为3%。按采购仪器中标金额分：进口品牌金额占比达96.6%。 2021年我国实验分析仪器行业营收超300亿 360 350 340 330 320 310 300 290 280 270 260 主营收入（亿元）同比增长（右轴，%） 347 313 318 314 295 295 201620172018201920202021 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 2016-2021年我国实验分析仪器行业主营收入及增速 2016-2021年我国实验分析仪器行业利润总额及利润率 70 60 50 40 30 20 10 0 201620172018201920202021 利润总额（亿元）利润率（右轴，%） 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 资料来源：上海仪器仪表行业协会，智研咨询，德邦研究所3 研发投入强度增加+政策引导，国产仪器发展前景广阔 研发投入强度（研发投入占GDP比重）方面，根据国家统计局数据，2021年我国R&D经费与GDP之比为2.44%（扣除价格因素），yoy+0.03pct，已接 近OECD国家疫情前2.47%的平均水平； 2000-2020年，我国大陆地区研发投入强度不断提升，由2000年的0.89%提升至2.4%，但与全球主要研发投入强国仍有一定差距，2020年，美国/日本/韩国/以色列研发投入分别为3.45%/3.27%/4.81%/5.44%。我们认为随着“科技强国”战略持续深化，我国科研投入强度将继续增长，长期支撑科技创新活动。 全球主要地区和组织研发投入强度（%） 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：OECD，德邦研究所 英国美国中国大陆欧盟27国OECD国家日本韩国以色列新加坡 4 国家质检总局和标准化管理委员会发布的《科技平台大型科学仪器设备分类与代码》中，将大型科学仪器分为通用&专用两大类，通用大型科学仪 器下包含色谱、质谱等18小类，专用仪器下有空间天文、大气探测等13小类，每种分类仪器下亦包含多个细分品类。 科学仪器领域具备“多对多”特征，一方面，科学仪器的细分应用领域往往需要多种技术支撑，技术平台和产品越多，服务于客户的能力越强。以半导体为例，涉及到的仪器多达130余种，涵盖光学测量、电学测量、气相色谱仪等仪器。另一方面，同一种技术可以应用于多个细分领域，细分领域应用越多，技术研发的收益越大，如质谱技术可以用在生态环保、钢铁有色、应急安全、食品药品、生命科学、新能源、半导体等各个行业。 仪器领域具备“多对多”特点 仪器领域“多对多”特征明显，拓展细分领域可增加研发收益 支持采购国产仪器，政策助力国产替代进程 1998年，我国自然科学基金委设立科学仪器基础研究专款项目，启动对科研仪器研制的资助工作； 2011年，在财政部门的支持下，自然科学基金委设立国家重大科研仪器设备研制专项，扩大仪器类项目资助强度和规模； 2014年，自然科学基金委将仪器类项目优化整合为国家重大科研仪器研制项目，致力于资助原创性科研仪器与核心部 件的研制； 2021年，全国人大发布的《中华人民共和国科学技术进步法》中提出设备满足要求的前提下应优先采购国产仪器； 2022年，国务院常务会议提出确定专项再贷款与财政贴息配套支持高校、医院、中小微企业等九大领域的设备更新改造。本次贷款总额达1.7万亿，中央财政贴息2.5%，期限2年。贷款利息不多于3.2%，补贴后利息小于等于0.7。我们认为在国家顶层设计的支持下，我国装备设备制造业有望加快高端化发展，提升生产能力，提高生产效率，制造业有效投资有望进一步扩大。 科学仪器采购支持政策 文件名发布时间发布单位主要内容 《中华人民共和国科学技术进步法》2021.12全国人民代表大会 对境内自然人、法人和非法人组织的科技创新产品、服务，在功能、质量等指标能够满足政府采购需求的条件下，政府采购应当购买；首次投放市场的，政府采购应当率先购买，不得以商业业绩为由予以限制。 《关于加快推进大型科研仪器开放共 享“一网办” “一指办”的实施意见》 2022.11 浙江省科学技术厅支持国产大仪使用。在保障科研需求的前提下，提高政府采购国产大仪的力度，逐年提高等8部门国产大仪购置与使用比例。在省重点研发计划中设立仪器研发专项，重点支持大仪国产化 替代、关键核心技术攻关。 《山东省财政厅关于进一步优化科研仪器设备政府 采购工作的通知》 2022.1山东省财政厅 政府采购应当采购本国货物、工程和服务。因科研需要，相关仪器设备在中国境内无法获 取或者无法以合理的商业条件获取的，经审核可以采购进口产品。采购进口科研仪器设备， 应当组织产品技术专家和法律专家进行充分论证，并由专家出具《政府采购进口产品专家 论证意见》 《央行设立设备更新 改造专项再贷款》2022.9 中国人民银行 设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。设备更新改造专项再贷款额 度为2000亿元以上，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。 政府采购进口产品管理要求在第二阶段落实。在进口产品管理方面，对检测、实验、医疗 《关于做好政府采购框架协议采购工 作有关问题的通知》2022.5 财政部 等专用仪器设备，确有采购进口产品需求的，采购方案中可以就相应的进口产品设置采购包，但第二阶段采购人在采购入围进口产品前，需按规定履行相关核准程序。对专用设备 采购，要严格控制质量优先法的适用，加强对需求标准、最高限制单价以及竞争淘汰率的 匹配性审核。 科技部办公厅 《〈关于扩大高校和科研院所科研相教育部办公厅对于科研急需的设备和耗材，仍需执行政府采购程序，但可不进行招投标程序，高校、科关自主权的若干意见〉问答手册》2022.2财政部办公厅研院所在依法获得财政部门批准后，可以变更采购方式。 人力资源社会保障部办公厅 《国务院办公厅关于改革完善中央财政科研经费管理的若干意见》 《关于扩大高校和科研院所 2021.8国务院办公厅 中央高校、科研院所、企业要优化和完善内部管理规定，简化科研仪器设备采购流程，对 科研急需的设备和耗材采用特事特办、随到随办的采购机制，可不进行招标投标程序。 改进科研仪器设备耗材采购管理。简化采购流程，缩短采购周期，对独家代理或生产的仪 科研相关自主权的若干意见》2019.8科技部等6部委 器设备，高校和科研院所可按有关规定和程序采取更灵活便利的采购方式。对科研急需的设备和耗材，采用特事特办、随到随办的采购机制，可不再走招投标程序。 02 环境监测——国产仪器渗透率较高，高端化转型进行时 环境监测行业竞争格局较为分散，CR10仅为12% •根据《中国环保产业发展状况报告2021》，2020年列入统计范围内的5231家环境监测企业总营收为1014.1亿元，其中环保业务收入为820.3亿元，实现营业利润108.7亿元。报告以环境监测领域代表的十家上市企业计算市场集中度，2020年环境监测仪器行业CR3约为6%， CR10约为12%，行业市场集中度整体较低。 •我国环境监测专用仪器仪表制造业收入从2019年的193亿元增长至 14% 2020年中国环境监测仪器市场集中度 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% CR3CR10 2021年的243.8亿元。利润总额方面，2021年环境监测专用仪器仪表制造业利润总额为30.64亿元，同比减少1.5%。 •“十三五”以来，国家陆续出台《中国制造2025》、《“十三五”国家科技创新规划》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等战略部署，并在“十四五”规划中，明确指出要加强高端科研仪 器设备研发制造，我国仪器仪表行业有望乘国产替代之风快速发展。 2019-2021中国环境监测专用仪器仪表制造业收入及利润 300 250 200 150 100 50 0 201920202021 主营收入（亿元）利润总额（亿元） 环保企业研发支出不断增加，环境监测为投入占比最高领域 •根据《中国环保产业发展状况报告（2021）》，2020年我国环保企业平均研发支出同比增长16.8%，研发支出占营业收入的比重为3.2%，高于2020年全国规模以上工业企业研发支出占营业收入的比重（1.41%）。其中，环境监测领域研发支出占营业收入的比重最高，达6.7%。研发人员数量占从业人数的比重为17.1%，同比增长0.6%。企业平均专利授权数从2019年的4.5件增长到4.8件。 2020年列入统计的各领域企业研发经费占营业收入比重 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% •煤电“三改联动”正当时，或带动千亿投资空间。2021年10月，国家发改委和能源局印发了《全国煤电机组改造升级实施方案》，目标到2025年，全国火电平均供电煤耗降至300克标准煤/千瓦时以下，对供电煤耗在300克标准煤/千瓦时以上的煤电机组，加快节能改造，无法改造的机组逐步淘汰关停，“十四五”期间改造规模不低于3.5亿千瓦，并鼓励现有燃煤发电机组替代供热，存量煤电机组灵活性改造应改尽改，“十四五”期间完成2亿千瓦，增加系统调节能力3000-4000万千瓦，实现煤电机组灵活改造规模1.5亿千瓦。截至2021年底，我国实现超低排放的煤电机组超过10亿千瓦、节能改造规模近9亿千瓦、灵活性改造规模超过1亿千瓦。 超低排放改造市场长坡厚雪 2009-2022年我国火电装机量及增速（右轴） 2010-2021年我国火电机组平均供电煤耗变化 14 12 10 8 6 4 2 0 20092010201120122013201420152016201720182019202020212022 火电装机容量（亿千瓦）yoy 10% 8% 6% 4% 2% 0% 340 330 320 310 300 290 280 201020112012201320142015201620172018201920202021 全国火电机组平均供电煤耗（克标准煤/千瓦时） 资料来源：wind，国家发改委，国家能源局，德邦研究所 11 •煤电托底保障作用被重申，“十四五”火电价值有望重塑。“双碳”目标下，我国能源结构加速调整，全国新增煤电投产装机呈下降趋势，2021/2022年全国新增煤电装机分别为2805/2823万千瓦，较十三五期间下降明显。但“十四五”以来，煤电在保障电力安全稳定供应方面的“顶梁