晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 晨会纪要 2023年10月24日 联系人：�竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 中泰微投研小程序 中泰期货公众号 宏观1、国务院办公厅转发《关于加强低收入人口动态监测做好分层分类社会救助工作的意见》。《意见》提出，各级民政部门要逐步完善低收入人口动态监测信息平台，加强低收入人口动态监测。通过多种方式完善低收入人口数据库；开展跨部门信息比对，实时监测发现低收入人口的困难风险，分类处置预警信息。要根据低收入人口动态监测预警信息，按照低收入人口困难程度和困难类型，分层分类提供常态化救助帮扶。2、中央汇金公司10月23日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。当日沪深300ETF易方达（510310）尾盘出现异动，成交量迅速放大。此前，中央汇金公司已出手增持国有四大行A股股份，金额合计约4.77亿元。3、国务院原则同意《关于在上海市创建“丝路电商”合作先行区的方案》，鼓励先行先试，对接国际高标准经贸规则，探索体制机制创新，扩大电子商务领域对外开放，打造数字经济国际合作新高地，在服务共建“一带一路”高质量发展中发挥重要作用。4、国新办举行新闻发布会，介绍第六届中国国际进口博览会筹备情况。据介绍，第六届进博会将于11月5日至10日在上海全面线下举办。商务部表示，将与有关部门一道，多措并举促进全球优质产品进口。会同有关部门修订《鼓励进口技术和产品目录》，支持企业扩大先进技术、重要装备和关键零部件进口，促进产业结构调整和优化升级。发挥跨境电商零售进口积极作用，继续释放消费品进口潜力。5、韩国央行行长李昌镛表示，韩国央行将在相当长时间内继续专注于抑制物价，预计今年GDP将增长约1.4%，可能会对明年经济增长展望进行全面调整。李昌镛认为，中东危机比美联储政策更具有潜在风险。股指期货10月23日A股市场低开低走延续单边下行行情，沪指丝毫未现抵抗式下跌迹象同时各关键性股指持续创阶段新低，北上资金暂停交易，日内超4700个股收跌。截至收盘，上证指数下跌1.47%报收2939.29点，深证成指下跌1.51%报收9425.98点，创业板指下跌1.69%报收1864.91点，科创50指数下跌2.51%报收840.14点。申万一级31个行业(2021年新)普遍收跌，其中综合、电力设备、有色金属、纺织服装跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达7218.0亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2369.93点、3474.24点、5290.33点和5638.14点，日度涨跌幅分别为-0.81%、-1.04%、-2.46%和-2.36%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2311）较现货指数分别贴水0.17%、贴水0.10%、贴水0.44%和贴水0.65%。昨日A股市场各关键股指持续大幅回落且三大指数跌幅均超1个百分点，盘面芯片股大幅下行同时新能源赛道表现低迷，两市成交环比小幅缩量，北上资金暂停交易。隔夜美股市场三大关键性股指涨跌互现，美债收益率不同期限冲高回落同时美元指数回落至106下方，国际贵金属期货小幅收跌而原油期货大幅下行。短线来看，近期A股市场整体行情持续走弱同时上周各关键性股指多创阶段新低，其中沪指再次打响3000点保卫战，市场情绪在内部利利多支撑不足、外围负面扰动持续增多情况下愈发悲观，预期短期内弱势行情或难快速扭转，建议投资者股指期货操作观望为主，多看少动，不建议追空，现在点位追空意义不大。但是边际角度来看国内利多因素正在快速积累，中央汇金宣布增持四大行同时周末证监会宣布融券新规，政策端“活跃资本市场、提振投资者信心”持续发力，此外近期公布季频经济数据整体超预期，国内消费持续复苏为国内经济构成上行推动，而9月新增人民币贷款虽然总量略不及预期但结构趋于改善且其中居民中长期贷款转同比多增。中长 线来看，我们坚定对A股市场持谨慎乐观观点看待，经过连续三个季度的持续回调，市场对国内经济现实不及预期、海外加息周期尾部冲击以及资金面持续偏紧格局都已经进行了超调计价，可以看到8月份以来国内稳增长政策持续发力并开始发挥逆周期刺激作用，国内经济基本面预期或将持续改善，而持续上行的美债收益率已经进入尾部阶段，而国内“活跃资本市场、稳定投资者信心”举措还有增量落地空间，那么A股偏低指数估值终迎修复之旅，长线投资者仍然建议逢低多头配置为主。国债期货公开市场方面，央行公告称为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，10月23日以利率招标方式开展了8080亿元7天期逆回购操作，当日1060亿元逆回购到期，因此单日净投放7020亿元。货币市场方面，SHIBORO/N上行2.40bp报1.9310%，SHIBOR1W下行17.00bp报1.9330%，SHIBOR3M上行1.0bp报2.3500%。银行间主要利率债收益率互有涨跌，短端偏强，10年期国债活跃券“23附息国债18”收益率上行0.20bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率上行1.75bp，30年期国债活跃券“23附息国债09”收益率下行0.15bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率持平。国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.08%。国内股市方面，三大指数今日低开低走，盘中跌逾2%，均连续创出阶段新低，科创50则刷新历史新低。市场逾4700股下跌。上证指数收跌1.47%报2939.29点，创业板指跌1.69%，科创50指数跌2.51%，万得全A跌1.74%。市场成交额7218亿元。彭博:中国计划月底召开金融工作会议。10月21日，潘功胜作国务院关于金融工作情况的报告指出，继续实施稳健的货币政策，把握好逆周期和跨周期调节，保持货币信贷总量适度，节奏平稳。地方债方面，根据中国债券信息网，目前已经有22个省份公开披露特殊债发行计划，总额约9438亿元，其中云南、内蒙古、辽宁三个获得超千亿额度的省份，大部分省份已经完成披露的发行额度。策略方面，单边策略短期暂保持观望，中线看演绎单边趋势的概率不是很大，可考虑震荡思路对待行情。棉花隔夜ICE美棉震荡反弹，12月合约报收83.83美分/磅，较前一交易日涨1.69%，因美元疲软对美元计价商品价格的提振，同时美国棉花产量减少带来的提振力量亦加大，USDA公布的每周作物生长报告显示，截至10月22日当周美国棉花优良率29%，较前一周的30%有所下降，上年同期为30%，棉花收割率41%，较前一周加快8个百分点，但慢于去年同期的44%。巴西10月前三周棉花出口15.37万吨，日均出口量1.1万吨，较去年10月全月日均减少20%。技术面震荡反弹，关注上方20日均线压力表现。国内郑棉跟随美棉反弹运行，但反弹偏弱，因国储棉仍在陆续投放中，竞拍成交率不足30%。当前棉市阶段性供给转入宽松，新疆籽棉收购价格下跌，机采籽棉收购价7.2-7.3元/公斤，皮棉成本下一移对棉价支撑减弱。下游纺织方面，纺织纱线库存累积中，纺织品出口需求表现不佳，纺纱利润亏损中，高原料价格与需求不畅间矛盾仍未解决，棉价压力仍在。技术上连续下跌后短线有所超卖，面临技术性反弹。逻辑与观点：阶段性供给陆续增加和纺纱亏损压力与需求季、预期减产间的结构性矛盾下，棉价依旧承压走势。白糖 隔夜ICE原糖大幅波动再度上涨，3月合约报收27.51美分/磅，收盘价日涨2.46%，伦敦白糖12月合约报收743.7美元/磅，日涨幅2.41%，高位偏强震荡态势。市场忧虑国际贸易流紧张，一方面印度食品部长表示，因2023/24年印度甘蔗产量要到明年6月才能揭晓，此前不太可能允许糖出口，一方面当前巴西港口拥堵导致出口延迟，10月前三周巴西糖出口210.04万吨，日均15万吨，较去年10月全月日均减少10%（Secex）。供给上巴西生产预期旺盛依旧，Datagro预计2023/24年巴西甘蔗产6.245亿吨，2024/25年度预估为6.2亿吨，甘蔗制糖比预计51.8%，依旧维持高水平。技术上ICE原糖高位震荡偏强运行。国内糖市昨日现货价格下跌运行。当前国内食糖陈糖库存偏低，但需求备货还未形成新一轮补库和采购，而新糖陆续上市会逐步缓解阶段性供给紧张局势，高糖价与高成本（进口糖）的博弈仍在进行，国内新糖增产及季节性供给缓解需要关注。技术上郑糖主力合约下破前两周低点走低，短期技术面偏空。逻辑观点：国产糖库存薄弱，新糖陆续上市压力和进口糖补充不足间的矛盾令郑糖走势震荡。油脂油料周一内盘油脂偏弱运行，上周油脂进口利润窗口打开令棕榈油和菜油买船增加，国内供给较为宽松，另外11月大豆进口到港增加也令豆系品种承压；消费端来看缺乏亮点，油脂向上面临压力。上周五美豆获利回吐，随着巴西中部、北部地区预期出现降雨，令天气担忧情绪减弱，美豆承压回落并施压连盘豆粕走势。油厂开工已恢复至节前水平，饲料企业以维持安全库存为主，四季度预期到港压力偏大，重点需关注国内需求变化与进口到港节奏。全国基差报价：截至10月23日，一级豆油天津01+320元/吨，日照01+350元/吨；24度棕榈油天津现货01+120，华东现货01+50，广东现货01+0；豆粕天津01+400，日照01+320，华东01+260。（数据来源：我的农产品网、买豆粕）中长期观点：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。鸡蛋昨日蛋价普遍小幅下跌，截止10月23日粉蛋均价4.27元/斤，红蛋均价4.26元/斤，当前蛋价处于综合成本线之上，养殖略有利润。现货暂或弱势震荡：供给端持续增加，尽管开产有所减少，但上半年高补栏蛋鸡进入高峰期，产蛋率和蛋重提升，老鸡养殖仍略有利润，养殖户观望情绪较浓，老鸡淘汰持续不多，蛋鸡在产存栏和鸡蛋供给水平均在提升；消费端，近期随着蛋价下跌，贸易环节拿货意愿逐渐增加，存货行为增加，市场情绪略有好转，不过当前仍属于季节性消费低迷期，市场没有有利驱动，走货预计难有持续恢复。鸡蛋供需进入宽松，饲料价格下跌较快，鸡蛋价格承压，且近期没有有利驱动，预计现货暂或维持弱势，下方有综合成本线支撑。逻辑和观点：鸡蛋供需转入宽松，高峰期蛋鸡增加，老鸡持续延淘，消费整体疲软，预计难有持续恢复，现货价格预计暂或弱势震荡，期货近月或进入震荡格局。饲料端加速下跌，补栏尚可，鸡蛋期货远月合约预期承压，操作上建议暂时观望。苹果期货：主力合约大幅走低，01合约收8941元/吨，价跌309点，成交放量增仓仓；山东产区：临近霜降，山东产区货量即将达到高峰，村镇收购点、毕郭、寺口市场 到货量或达高峰。价格方面，随着上市量增加，质量凸显，整体烟台产区质量同比下降明显，果锈、黑红点及水裂纹普遍，使得差货价格有回落趋势、好货价格持续上涨，目前纸袋晚富士80#以上4.50-5.00元/斤（条纹一二级），纸袋晚富士80#以上4.20元/斤左右（片红一二级）。市场小单车数量同比减少、酒果、果脯果同比增加明显。据了解，截止到22日，山东烟台产区下树量约3-4成，入库约一成左右（电话调研得知）。沂源县产区收购开始，主要以果农入库为主，客商数量较少。西部产区：西部产区不尽相同，陕北产区收购进行中，陕南地区入库进入后期。整体上表现咸阳产区果农要加偏高、入库积极，据电话调研得知旬邑产区入库接近尾声，果农入库占比较高、客商占比较低；甘肃庆阳产区同旬邑产区类似。陕北洛川富县产区，收购处于前中期，下树不足五成，随着收购进行，果农挺价情绪稍显松懈，价格略降。洛川产区纸袋晚富士70#起步4.20--4.50元/斤（半商品），纸袋晚富士70#起步3.50-4.00元/斤（统货），纸袋晚富士铲园价在3.00-3.30元/斤。卓创资讯：综合评估2023年苹果产量约为3554.11万吨，与2022年基本持平。但是，今