股指期货研究周报：主线题材走弱 上证指数跌破3000点

主线题材走弱上证指数跌破3000点 —股指期货研究周报（20231016-20231020） 投研中心：李昕恬 从业资格证号：F3082443投资咨询证号：Z0018938Tel:0731-84409197 E-mail:lixintian@dayouf.com •A股主要指数周内走势维持上周弱势，上证指数跌破3000点，市场成交量低位运行，北资周度继续净流出。期指方面，四大期指品种当月合约年化升贴水率上升，多空策略对冲成本小幅下行。板块方面，前期市场认可度较高的医药板块强势不再，华为产业链成交热度下降，市场主线缺失，进一步削弱指数。资金方面，当前多以场内资金抱团炒作为主，仅给小盘风格科技股提供部分情绪支撑，部分国企央企增持大金融板块，但给市场提供的信心可持续性不强。但从技术面上来看，当前主要指数点位均来到强势支撑位附近，该趋势线从2015年维系至今并未被有效突破过，因此展望下周，我们认为尽管市场并未出现明显转向信号，短期或将继续延续这一市场风格，但从技术角度出发指数有望迎来反弹。 •国内基本面上看，2023年前三季度国内生产总值（GDP）达到913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。其中，第三季度同比增长4.9%，环比增长1.3%。前三季度GDP环比有所加快，反映出经济修复动能增强。从需求复苏进度和市场供求情况来看，全年物价将保持温和。周内公布的9月经济数据在市场预期上下浮动，整体总需求疲弱对经济的负面影响延续，但数据多显现出筑底形态，年底有望触底回升。 •消息面上，周末央行21日发布《国务院关于金融工作情况的报告》。央行行长潘功胜在报告中表示，着力维护金融市场稳健运行，进一步推动活跃资本市场、提振投资者信心的政策措施落实落地，不断激发市场活力。他具体提出了以下六个方面的重点：继续实施稳健的货币政策，全面加强和完善金融监管，持续提高金融服务实体经济的能力，不断深化金融改革和对外开放，积极稳妥防范化解金融风险，着力维护金融市场稳健运行。 •海外方面，巴以冲突升级对原油类大宗商品价格形成一定影响，美元指数也在欧洲地区经济持续弱势的推动下高位震荡。 •策略：以观望为主，逢低做多IF。 GDP季度走势趋势GDP趋势拆分 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 3731638047387773950840238409694169942430431604389144621 -5.00 -10.00 GDP不变价 GDP现价 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 2017-03 -100.00 2018-05 2019-072020-092021-112023-01 -200.00 -300.00 最终消费支出 资本形成总额 货物和服务净出口 国家统计局10月18日发布2023年前三季度国民经济运行情况。初步核算，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.3%。 从拆分项可以直观看出目前进出口数据仍是主要拖累，消费持续恢复改善，是当前GDP增速的主要贡献项。展望未来，四季度经济动能有望进一步增强，主要涵盖四方面有利条件：一是消费有望进一步恢复；二是固定投资增速有望加快；三是外贸出口改善。 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 A股主要指数走势 上证指数创业板指深证成指 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 北向资金流动 当日净流入累计净流入 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/8/…2019/8/…2020/8/…2021/8/…2022/8/…2023/8/… 融资融券余额 融资余额融券余额 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2018-08-172019-08-172020-08-172021-08-172022-08-172023- 2018/8/222019/8/222020/8/222021/8/222022/8/22 两市成交额（亿元） 上证指数深证成指 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018-08-162019-08-162020-08-162021-08-162022-08-162023-08 周度板块涨跌幅 钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美农基铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容林础 金电饮服制生事运产零服材装设军机属器料饰造物业输售务料饰备工 金设石护牧化融备化理渔工 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% 银行间质押式回购利率上海银行间同业拆放利率 R007 DR007 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2018/8/21 2019/8/21 2020/8/21 2021/8/21 2022/8/21 SHIBOR:1周SHIBOR:1个月SHIBOR:6个月 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 人民币汇率与美元 0.00 2018/8/132019/8/132020/8/132021/8/132022/8/132023/8/13 美元指数即期汇率:美元兑人民币 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2013/8/272015/8/272017/8/272019/8/272021/8/27 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 指标名称 收盘价 周度涨跌幅 月度涨跌幅 年度涨跌幅 结算价差 年化基差收益率 IF00 3509.60 -4.33 -5.19 -9.69 -0.99 0.00 IF01 3521.60 -4.20 -5.06 -9.61 11.01 3.73 IF02 3525.40 -4.38 -5.27 -9.70 14.81 2.57 IF03 3546.60 -4.42 -5.37 -8.95 36.01 2.56 IH00 2384.80 -4.26 -5.09 -10.03 -4.42 0.00 IH01 2389.20 -4.23 -5.10 -10.05 -0.02 -0.01 IH02 2394.00 -4.28 -5.17 -10.00 4.78 1.22 IH03 2415.20 -4.33 -5.23 -9.20 25.98 2.72 IC00 5430.40 -3.64 -4.69 -7.56 6.73 0.00 IC01 5428.60 -3.70 -4.72 -7.67 4.93 1.08 IC02 5423.80 -3.77 -4.74 -7.67 0.13 0.01 IC03 5417.80 -3.68 -4.60 -6.74 -5.87 -0.27 IM00 5787.00 -4.77 -4.66 -7.89 12.68 0.00 IM01 5766.20 -4.91 -4.84 -7.97 -8.12 -1.67 IM02 5748.00 -5.07 -4.98 -7.93 -26.32 -2.78 IM03 5722.00 -5.10 -5.09 -6.91 -52.32 -2.27 数据来源：Wind，大有期货投研中心 沪深300股指期货上证50股指期货 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 IF00IF01IF02IF03沪深300（右轴） 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 100 50 0 -50 -100 -150 -200 IH00IH01IH02IH03上证50（右轴） 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 中证500股指期货中证1000股指期货 IM00 IM01 IM02 IM03 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2022/11/32023/1/3 2023/3/3 2023/5/3 中证1000（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2023/7/3 IC00IC01IC02IC03中证500（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 沪深300股指期货上证50股指期货 当季/次月下季/次月下季/当季当季/次月下季/次月下季/当季 1510 105 5 0 -5 -10 0 -5 -10 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 中证500股指期货中证1000股指期货 当季/次月下季/次月下季/当季 15 10 当季/次月下季/次月下季/当季 15 10 55 00 -5-5 -10 -10 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 沪深300股指期货上证50股指期货 3,800.00 3,750.00 3,700.00 3,650.00 3,600.00 3,550.00 3,500.00 3,450.00 3,400.00 3,350.00 2023-10-202023-10-132023-09-282023-09-21 2,600.00 2,550.00 2,500.00 2,450.00 2,400.00 2,350.00 2,300.00 2023-10-202023-10-132023-09-282023-09-21 IF00IF01IF02IF03 中证500股指期货 IH00IH01IH02IH03 中证1000股指期货 2023-10-202023-10-132023-09-282023-09-212023-10-202023-10-132023-09-282023-09-21 5,750.00 5,700.00 5,650.00 5,600.00 5,550.00 5,500.00 5,450.00 5,400.00 5,350.00 5,300.00 5,250.00 IC00IC01IC02IC03 6,200.00 6,100.00 6,000.00 5,900.00 5,800.00 5,700.00 5,600.