基金公司专题系列研究之一：南方基金ETF产品布局分析

南方基金ETF产品布局分析——基金公司专题系列研究之一 看点前瞻 南方基金是业内较早布局指数投资领域的基金公司之一，其ETF产品布局丰富，形成了以南方中证500ETF（510500.SH）、南方中证1000 （512100.SH）等宽基ETF为龙头，涵盖全市值、多行业、多主题、跨境、SmartBeta等工具型产品的全方位布局，给投资者提供探寻符合国家战略与产业发展趋势的行业与主题机会。南方基金的宽基ETF以中小盘优势显著，行业与主题布局多元化，亦有指数增强型ETF博取超额收益。 南方基金公司的ETF产品布局丰富，截止2023年8月31日，共有44个ETF产品，涵盖股票型、货币型、商品型、跨境型多种类型ETF，满足投资者多样化的应用场景需求。同时，南方基金也在积极应对市场变化，不断进行产品创新和优化，以满足投资者不断增长的资产配置和财富管理需求。2023年以来，南方基金已成立ETF产品6只，全市场位列第二。 在行情持续偏短期，轮动速度较快的阶段，投资者通过配置行业或主题ETF把握机会。南方基金大量更进一步细分板块和热点主题的布局吸引个人投资者持续积极入市。 同时，南方基金的ETF产品整体成交平稳，2023年日均成交额在41.88 亿元，日均成交额在30-50亿元区间的天数占总交易日的74%。 风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 麦高证券研究发展部 分析师：徐滢 资格证书：S0650511010002 联系邮箱：xuying@mgzq.com联系电话：024-22955441 联系人：林永绿 资格证书：S0650123040001 联系邮箱：linyonglv@mgzq.com联系电话：15000307034 相关研究 《经济基本面回暖复苏，关注市值下沉投资机会——中证1000指数投资价值分析》2023.09.18 《安全可靠自主可控，把握信创产业新趋势——中证信息技术应用创新产业指数投资价值分析》2023.09.10 《聚焦专精特新，把握小微盘股新机遇— —中证2000指数投资价值分析》 2023.09.01 《每周市场回顾（2023.08.14— 2023.08.18）》2023.08.21 正文目录 ETF产品总览5 产品分类与历年变化6 融资融券标的7 宽基：规模指数是基础，中小盘优势突出8 中证500ETF、中证500增强ETF8 中证1000ETF——小市值高弹性，抓住底部机遇12 科创50ETF、科创50增强ETF、创业板ETF、双创50ETF13 行业&主题：探寻国家战略与产业发展机会布局15 证券ETF——政策利好活跃资本市场16 房地产ETF——政策放松稳定房市16 有色金属ETF——需求复苏带动行业反转18 富时中国国企开放共赢ETF19 环交所碳中和ETF、富时亚太低碳ETF（QDII）19 SmartBeta20 红利低波ETF——震荡与长期优选，今年以来收益率19%20 发行动态21 投资者与资金偏好22 个人投资者积极入市，主题与跨境ETF个人投资者尤爱22 今年以来日均成交41.86亿元，长期成交稳定23 基金经理24 附录：南方基金ETF产品一览26 图表目录 图表1：南方基金ETF及其联接基金图鉴5 图表2：股票型ETF产品数量历年变化6 图表3：股票型ETF规模历年变化（亿元）7 图表4：各类型ETF规模分布7 图表5：各类型ETF数量分布7 图表6：融资融券标的8 图表7：南方中证500ETF日跟踪偏离度（%）9 图表8：中证500指数历史走势9 图表9：大小盘相对估值10 图表10：500ETF期权历史波动率/隐含波动率（截止2023年8月31日）10 图表11：南方中证500增强ETF11 图表12：南方中证500增强ETF与中证500指数的申万一级行业分布（%）11 图表13：主要指数年度振幅（截至2023年9月8日）12 图表14：主要指数年化波动率（截至2023年9月8日，滚动窗口为60天）13 图表15：股指期权与ETF期权上市时间轴13 图表16：全市场科创50ETF规模变化（亿元）14 图表17：科创50、创业板、双创50历史走势（市盈率TTM分位点%，指数点位）15 图表18：2023年券商行业重点政策16 图表19：2023年重点城市房地产政策17 图表20：申万一级——房地产历史走势（市净率，指数点位）18 图表21：有色金属申万二级分类18 图表22：申万一级——有色金属历史走势（市净率，指数点位）19 图表23：红利低波ETF走势21 图表24：2023年全市场ETF成立情况21 图表25：南方基金2023年新成立ETF22 图表26：南方42只权益型ETF：历年机构投资者V.S.个人投资者(%)22 图表27：分类型ETF：历年机构投资者V.S.个人投资者(%)23 图表28：2023年南方ETF日均成交额24 图表29：南方基金基金经理24 图表30：南方基金ETF产品一览26 ETF产品总览 2009年12月4日，南方基金作为第7家推出ETF产品的基金公司，成立了首只ETF产品——跟踪深证成指的南方深成ETF（159903.SZ），亦是跟踪该指数的首只ETF。五日后，南方深成ETF联接基金随之成立。发展至今，南方基金的ETF管理规模稳步上涨，在布局时亦注重多样性，各类型产品的推出均居前列，涵盖全市值、多行业、多主题、跨境、SmartBeta等工具型产品的全方位布局。具体来看，其布局的主要宽基指数包括但不限于沪深300、上证380、中证500、中证1000、创业板、MSCI中国A50互联互通等；在被动跟踪的基础上，南方基金在2022年亦推出了两只增强指数型ETF，分别为跟踪中证500与科创50的增强策略ETF；细分行业及主题包含信息技术、小康产业、碳中和、物联网、通信、国新央企科技引领等；跨境市场跟踪包括恒生指数、标普500、东证指数等。 规模 行业策略 被动 增强 科技 发展 绿色 规模 行业 主题 中证00 1000联接160119联接0038 科创0 8810 沪深300199 联接001联接003 中证1000 1100联接011860 联接011861联接01663 上证380 1090联接00联接00771 创业板1998 联接0066联接0033联接010183 深成指19903 联接0017联接003联接0017 双创019780 联接01398联接01399 国通 1160联接00788联接00789联接01313 中国01960 联接013联接013 中证00增强 60100 科创0增强 88370 房地产 100联接006联接0063联接010989 证券公司 1900联接00069联接00070 有色金属 100联接003联接0033联接010990 行 1700联接0097联接0098联接017 中证00信息技术 1330联接00900联接0037 电公用业 6080 科技100 1983 红利低波0 10联接008163联接00816 恒生生物科技富时中国国企 物联网19896 小康产业 10160 联接001联接0036 国新央企科技引领 60170 沪深300 60180 在 1978 创新 1988 标普00 1360 新能源 16160 联接01831联接0183 环交所碳中和19639 联接016917 联接016918 长 17160 联接016938 联接016939 与务19877 东证 13800 1961 联接018078 联接018079 开放共赢 17180 科创板新料 88160 富时亚太低碳19687 恒生 13600 联接0130联接0069 恒生国企199 联接00 联接00 科技1977 主要19689 通信务1911 交通 1966 南方基金图鉴 主题 图表1：南方基金ETF及其联接基金图鉴 资料来源：Wind、麦高证券研究发展部 产品分类与历年变化 自2009年首发第一只ETF至今，南方基金交易型开放式证券投资基金的布局历经十五载沉淀，亦使其成为千亿级ETF管理规模的基金公司之一。尤其在2020年后，其产品发行数量跳跃式增长，仅2021年即成立了12个产品，是产品成立数最多的年份。2020-2022年两年内实现产品数量翻番。2023年前八个月共有6只ETF新成立。 图表2：股票型ETF产品数量历年变化 45 36 29 17 15 16 13 9 7 4 5 6 1 1 2 42 40 35 30 25 20 15 10 5 0 200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 规模类行业类主题类策略类QD规模QD主题QD行业 资料来源：Wind、麦高证券研究发展部 2015年南方基金股票型ETF的管理规模实现了第一次跃升，年内增长136亿元，管理 规模从初始的100亿元增长至236亿元，为初始的2.36倍。其中南方中证500ETF年内规模 增速最快，年内管理规模从47亿元增长至205亿元，增幅达3.36倍，单只ETF的管理规模占南方权益型ETF总管理规模的86.68%。自此中证500ETF成为了南方基金ETF产品系列的龙头产品与中流砥柱。同年，南方基金发行了首只行业ETF产品，南方中证500信息技术ETF，且该ETF与其联接基金至今仍为该指数的唯一挂钩产品系列。 2020年，行业ETF受资金青睐，南方基金存续的5只行业ETF产品迎来了规模超三倍的增长。7只规模ETF的管理规模在该年略收敛。2020年后，南方基金公司的ETF产品迎来了总规模与产品数量的双增长。2021年南方基金多年后再发一只主题ETF——南方中证新能源ETF，自此南方主题ETF发展势头渐盛。 截止2023年8月31日，南方基金42只权益型ETF的基金资产净值合计为1141.04亿元，其中规模ETF的管理规模为811.96亿元，行业ETF的管理规模为178.66亿元，主题ETF的管理规模为110.75亿元，策略ETF的管理规模为4.74亿元，QDII型ETF的管理规模为34.93亿元。 图表3：股票型ETF规模历年变化（亿元） 926.08 617.38 536.52 386.09 236.22 224.16 198.12 41.4443.3132.9239.3387.96100.15 1,200 1,000 1,141.04 1,071.76 800 600 400 200 0 200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 规模类行业类主题类策略类QD规模QD主题QD行业 资料来源：Wind、麦高证券研究发展部 截止2023年8月31日，南方基金公司旗下共有44只ETF产品，包括42只股票型ETF， 1只货币型ETF和1只商品型ETF，规模合计1151.87亿元。具体看，其42只股票型ETF包含12只规模ETF，8只行业ETF，12只主题ETF，1只策略ETF，8只跨境ETF。同时，南方基金为投资者提供场外被动投资的机会，42只ETF中有22只立了相应的联接基金。 主题类 28.57% 策略类 QD规模 行业类 21.43% QD主题 规模类 28.57% QD行业 图表4：各类型ETF规模分布图表5：各类型ETF数量分布 行业类 16.09% 主题类 9.72% 规模类 70.74% 策略类QD规模QD主题 QD行业 规模类行业类主题类策略类QD规模QD主题QD行业 规模类行业类主题类策略类QD规模Q