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台积电23Q3营收环比增长10%,毛利率超出指引上限,指引23Q4营收中值环比增长11%,毛利率中值环比下降1.8pct。受益于N3制程需求强劲,台积电上调23年营收目标约1%。智能手机及PC终端需求显现企稳,台积电认为半导体库存将进一步下降。AI浪潮驱动CoWoS需求旺盛,台积电CoWoS产能至24年底将增加一倍。静待消费电子需求反转,看好“龙头低估”与“小而美”企业。