熊猫乳品发布了2023年前三季度报告,营收和净利润均实现增长。其中,净利润同比增长105%,主要受益于去年低基数下开发新客户和新渠道。毛利率和净利率分别同比增长4pct和5pct,主要得益于原材料成本的回落和下游客户的恢复。公司积极推进渠道下沉,打造多元产品矩阵,包括炼乳、奶油、奶酪和植物基等四个品类。预计未来炼乳和奶酪行业仍将保持较高景气度。公司调整2023-2025年EPS为0.81/0.96/1.13元,维持“买入”投资评级。风险提示包括宏观经济下行风险、行业竞争加剧、原材料上涨风险和新产品&新市场开拓不及预期。
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