3季度收入/净利润增长21%/24%；期待双十一发力

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珀莱雅（603605 CH）在2023年3季度实现了收入和净利润的21%和24%的增长，管理层维持全年收入增长将实现高于23%的目标。进入4季度，公司将依靠双十一进行发力，并取得亮眼的表现。预计4季度净利率相较于前3季度承压，但有望录得同比持平。公司计划推出4款防晒产品以及1款美白产品，标榜明确的功效性产品有望助品牌进一步提升市占率。子品牌Off&Relax和悦芙媞目前的增速均位于50-100%区间，预计高增速可维持至全年。公司目标持续提升转化及连带销售能力，稳步提升客单价。线下收入增长已经转正，主要由于正在提升门店的运营效率，未来目标单店月销量提升至3倍达到20万。线上方面，预计未来唯一实现高增速的平台依旧是抖音。公司维持2023-25年度盈利预测。