澳洲联储发布银行金融稳定评估报：全球金融稳定风险升高且不断增加

O C T O B E R 2 0 2 3 2023年10月 Contents 金融稳定性评估1 1.全球和宏观fi金融环境5 2.澳大利亚家庭和企业的弹性15 3.澳大利亚金融体系的弹性31 4.国内监管发展41 455.1焦点话题：中国金融体系的脆弱性 495.2焦点话题：固定利率借款人最新消息 535.3焦点话题：家庭财务压力的指标 615.4焦点话题：利率风险 675.5焦点主题：数字世界中的操作风险 71版权及免责声明 这里面的材料金融稳定评论于2023年10月5日被fi标准化，并使用至2023年10月5日的数据。 TheReview每半年出版一次，可在储备银行的网站（www. rba. gov. au）上找到。下一个Review是由于于2024年3月22日发布。有关数据的版权和免责声明Review，见第71页和银行的网站。 本出版物中的图形是使用Mathematica生成的。 金融稳定评论查询: 秘书部 Tel: + 61 2 9551 8111电子邮件：rbainfo @ rba. gov.auISSN 1449 - 3896 (Print)ISSN 1449 - 5260（在线） ©澳大利亚储备银行2023 除了任何允许的使用1968年版权法，以及下面明确授予的权限，所有其他权限都是保留在本出版物中包含的所有材料中。 本出版物中包含的所有材料，除RBA网站上规定的任何排除材料外，均为根据Creative Commons Attribution 4.0 International License提供。可以使用本许可证涵盖的材料，复制、出版、向公众传播和改编，前提是RBA在以下方面得到适当的归属方式: 来源：澳大利亚储备银行2023或来源：RBA 2023 适用于本出版物的完整版权和免责条款，包括与排除材料，请参阅RBA网站。 金融稳定性评估 全球金融稳定风险高架，反映出挑战宏观经济状况。 地方政府融资，影子银行活动和银行。 •全球进一步大幅收紧财务状况和无序金融资产市场的重新定价。通胀和利率居高不下在很长一段时间内可能会导致信贷质量的显著恶化可能导致贷款人削减提供信贷。也可能有资产价格的下跌足以扰乱金融体系functioning. Vulnerabilities in NBFI in key全球金融市场，包括风险管理的缺点杠杆率和流动性错配，可能显著放大这些突然金融市场的调整。•失业率急剧上升和发达经济体放缓。While大多数银行都有能力承受经济急剧放缓，高于-预期贷款损失上升失业可能导致经济紧缩贷款标准，放大了经济下滑。在某些司法管辖区，商业地产(CRE)市场是可能会加剧银行的损失和损害credit provision. This is especially true for较小的美国银行，其对CRE的敞口贷款特别大(大约一个-资产的四分之一）。如果这些风险发生，它们会传播到 通货膨胀和利率自2021年给家庭和澳大利亚及周边地区的商业融资world. It has also exposed vulnerabilities in parts在国际银行体系中，在一些非银行金融机构(NBFI)和全球金融市场的细分市场。定期一些经济体的压力事件，包括美国的银行业压力和2023年3月，瑞士要求政策制定者的干预以支持金融稳定。 先进的家庭和企业迄今为止，经济在很大程度上是有弹性的，尽管一系列具有挑战性的经济包括高通胀、限制性货币政策设置和增长放缓。低水平的贷款拖欠和高水平的资本和流动性继续支持稳定在全球银行体系中。然而，全球金融稳定风险仍然较高。 主要的全球风险包括： •物业部门压力的交互作用在中国与其他长期运行的那里的不平衡可能会蔓延到中国经济的其余部分和金融体系和回响全球。房地产部门是中国经济，可能会产生负面影响与长期运行的宏观金融互动中国的不平衡通过相互联系 澳大利亚的金融体系可能会发生主要通过两个渠道： 增加但仍限于一小部分住房借款人。 条件和无序调整资产价格可能会影响国内资金成本和获得信贷的机会，以及压力平衡金融机构、家庭的表格在澳大利亚的企业 与家庭一样，企业也受益于大流行的强劲复苏。然而，在过去一年左右的时间里，通货膨胀和更高的利率已经下降不均衡。持续的成本压力加上最近需求的疲软使对一些企业利润和流动性的压力储备，特别是在建筑方面，以及Arts and hospitality sectors. Corporate破产已增加到大约大流行水平，尽管大多数人倾向于是负债很少的小公司，限制他们的对经济和金融的更广泛影响system. 2.全球增长急剧放缓将通过贸易联系影响澳大利亚的增长，为澳大利亚人增加困难家庭和企业，其中一些已经财政紧张了。大自然对全球增长的潜在冲击将决定速度和幅度澳大利亚的调整(这可能会起到对于不同部门的经济)，尽管总体上很可能名义收入会更低，而且失业率更高。这将挑战更多的偿债能力澳大利亚弱势借款人家庭和企业。 对许多家庭的持续压力企业的收入和资产负债表使他们容易受到进一步的冲击。在一个增长放缓和失业率上升比预计银行的贷款损失将会增加。然而，它们的拨备和资本水平让银行有能力管理增长拖欠，限制了对信贷提供的影响在经济和整体稳定方面金融体系。 虽然海外科创市场的压力也可能溢出到澳大利亚-反映了过去十年左右的外资所有权-国内金融的系统性风险CRE发展产生的系统是由于澳大利亚银行的低敞口而受到限制和保守的借贷行为。 金融稳定风险上升但是澳大利亚的金融体系依然强劲。 大多数澳大利亚家庭和 企业仍然处于适应的有利位置具有挑战性的一组经济条件，尽管有些是脆弱的进一步的冲击。 银行是澳大利亚金融的核心系统，并保持良好的位置，继续尽管向经济提供信贷全球和国内风险上升；它们是盈利并持有良好的资本和流动资产超过监管要求。总的来说，澳大利亚银行处于有利地位拨备和吸收贷款损失，如果经济conditions worsen more than expected. The负资产中借款人的比例非常低他们的贷款进一步保护银行免受信贷损失。银行的资金来源是相对稳定，在国内占有很大份额 强劲的劳动力市场和可观的储蓄缓冲区在澳大利亚发挥了关键作用家庭对困难的适应能力经济环境。大多数借款人都有能够调整他们的财务状况根据需要，包括通过限制他们的可自由支配的消费，减少他们的储蓄率甚至降低他们的股票节省，增加工作时间。预计会出现严重的财务压力 加强机构的财务和对威胁的业务弹性来自外部的金融系统仍然是监管的优先事项。 存款，不易受到飞行风险的影响。如果有的话，这将使它们处于有利位置对国际资金的干扰市场条件。此外，较高的利率对银行的资产负债表在澳大利亚审慎监管局监管制度。 有几个持续的金融风险源于金融外部的稳定system. These include the increasing intensity of对金融机构的网络攻击地缘政治升级的可能性导致严重破坏的紧张局势贸易和国际资本流动，以及气候变化的影响和对策（包括对能源市场的破坏）。这些风险也可能相互作用，增加了不确定性围绕他们如何通过金融体系。 与一些发达经济体相比，非银行金融带来的系统性风险澳大利亚的机构仍然很低。金融利率上升带来的稳定风险对国内养老金的限制更大基金和保险公司，与一些同行相比国外。定义的贡献主导市场的养老基金澳大利亚的退休储蓄通过资产直接向最终投资者定价风险(即成员)，而国内保险公司往往对利率的净敞口很小由于其余额构成而产生的风险表和剩余风险的对冲。许多非银行贷款人正在经历一个具有挑战性的资金和/或资产质量的环境；在然而，总的来说，它们构成了有限的系统性由于规模小，给金融体系带来的风险在整体住房和商业信贷中的份额澳大利亚。 为了应对这一不断升级的威胁环境，澳大利亚的监管机构加大了他们的监督力度主要金融机构的运营弹性机构。重要的是，澳大利亚人金融机构继续投资的时间：以及加强其作战防御和恢复计划高风险环境。 1.全球和宏观金融Environment Summary 自2021年以来，通胀和利率的上升给家庭和澳大利亚和全球的商业融资。它也暴露了一些海外银行、金融市场和非银行金融机构(NBFI)。然而，面对更具挑战性的宏观经济环境，家庭和迄今为止，企业在很大程度上是有弹性的，这使得贷款拖欠率保持在较低水平，而且全球银行体系继续得到高水平资本和流动性的支持。 全球金融稳定风险仍然很高，包括以下内容： •中国房地产业压力向其他经济部门的蔓延 金融体系，它还有其他长期存在的漏洞。而直接链接中国金融体系与全球金融体系（包括澳大利亚）之间的关系通常是有限的，中国的金融压力可能会通过其对全球经济活动的影响以及相关的避险情绪变化(见5.1焦点主题：中国金融体系的脆弱性)。 •金融状况急剧收紧，资产重新定价无序引起例如，通过严重的全球经济下滑或对利息的重新评估如果通胀持续高于预期的时间，利率前景。全球紧缩金融状况可能会通过融资市场和风险的联系传递给澳大利亚厌恶。 •主要金融中心的非银行金融机构可能会放大全球的突然调整财务状况，从2022年全球金融体系的压力事件中可以看出。 •商业房地产（CRE）的状况进一步减弱。Current挑战-包括更高的利率、收入下降和价格下跌-是权衡这个市场上借款人偿还和展期债务的能力；如因此，该行业的压力可能会加剧。然而，大多数海外市场的银行在澳大利亚，通常应该比过去更能抵御CRE压力，因为近年来实施的保守贷款做法。一些经济体的银行， 包括澳大利亚在内，与之前相比，对科创板行业的敞口也较小高通胀和高利率时期，如20世纪90年代初。 •失业率急剧上升，经济增长放缓。While大多数银行都有能力抵御经济急剧放缓，高于-高失业率导致的预期贷款损失可能导致贷款标准，这反过来会放大这种低迷。 •对小型银行的新压力，尤其是在美国，由于一个他们的资金成本大幅增加，非Performing loans (NPL), including from CRE exposures. This could lead to a wide -基于金融状况的紧缩，因为这些银行占了很大的份额未偿贷款。 •金融外部对全球金融稳定的持续威胁系统继续构建，包括与网络攻击、地缘政治有关的与气候变化相关的紧张局势和风险。 1.1全球金融市场和非银行金融机构 大流行支撑了家庭财政。然而，家庭压力增加预算导致一些人削减消费-以及销售放缓和高昂的成本正在影响许多公司的现金流businesses. Lending standards have tightened显著在海外，这使得一些家庭和企业获得或展期融资。 更高的利率和高通胀的某些部分暴露的漏洞全球金融体系并对其施加压力家庭和企业。 全球利率上升自2021年底以来，在长期的历史低利率(图1.1)。这种增加暴露了漏洞-一些银行系统的能力，以及压力NBFI经历的破坏在全球金融的部分地区运作系统。此类事件-包括流动性压力在2022年的商品和能源市场，英国政府债券市场的压力由养老基金在2022年9月，和美国的银行业压力和2023年3月的瑞士-需要当局的干预，以确保更广泛的系统稳定性。[1] 市场似乎正在以疲软的价格定价登陆全球经济。在 相比之下，家庭和企业，在海外和澳大利亚，都有(到目前为止)在很大程度上对高通胀和利率上升。持续的低失业率- 一个相关的国际风险是由年NBFI管理的资产增长强劲全球主要金融中心。这些实体现在占全球金融的一半左右系统资产(图1.3)。中的漏洞非银行金融机构，特别是投资基金，包括高杠杆、流动性错配和风险管理实践通常是与银行相比不太发达。这些漏洞显著放大过去全球金融市场的压力几年（见上文）。[2] 高风险债券仍处于历史水平主要海外市场的平均水平(尽管违约率上升至大流行前以上水平)、股票市场估值(包括澳大利亚)在过去一年中有所增加，并且分析师对公司收益的预期超过未来12个月继续保持强劲（图1.2）。这些较高