三一重能机构调研纪要

三一重能机构调研报告 调研日期:2023-10-19 三一重能股份有限公司成立于2008年,致力于成为全球清洁能源装备及服务的领航者。该公司于2022年6月22日在上交所科创板成功上市,股票代码为688349。作为“全球新能源500强企业”和工信部认定的“智能制造标杆企业”,近年来三一重能的市场占有率持续提升,成为全球综合排名前十、中国陆上前五的风电整机商。三一重能的主营业务包括风电机组的研发、制造与销售,风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站建设运营管理业务。该公司通过整合全球顶级研发资源,持续打造具有竞争优势的风机产品,具备独立进行风电场设计、建设和运营的能力,形成了数字化顶层设计、智能化生产制造、整机系统集成、核心部件制造、风场设计、风场EPC、风场运营维护为一体的风电整体解决方案。三一重能秉承“智造创领未来”的理念,以“推动人类高效使用清洁能源”为愿景,致力于将三一重能打造成风电行业的“三一重工”,为中国实现“碳达峰、碳中和”和世界清洁能源转型贡献力量。 2023-10-23 三一重能财务总监、董事会秘书房猛 2023-10-19 路演活动,线下交流- 北信瑞丰 基金管理公司 赵腾飞 工银理财 其它金融公司 徐梓钧 观富资产 资产管理公司 鲍思源 光证资管 资产管理公司 卞绍华 广发证券 证券公司 王宁 国都自营 其它 韩保倩 国金证券 证券公司 胡竞楠 国联证券 证券公司 贺朝晖,陈子锐 国寿安保 基金管理公司 肖佳琪 国泰元鑫 资产管理公司 张岱晁 国投瑞银 基金管理公司 董政武 博道基金 基金管理公司 彭宗云 国信金市 - 康瑞强 果实资本 基金管理公司 吴浩 华宝基金 基金管理公司 普淞锐 华泰资管 保险资产管理公司 蒋煜卿 华夏基金 基金管理公司 毛俊,陈凌飞 华夏久盈 其它 王祎佳,尹贤胤 建信基金 基金管理公司 高青青 建信信托 信托公司 张宇滨 健顺投资 投资公司 汪湛帆 开源证券 证券公司 陈诺 博时基金 基金管理公司 雷洋 平安资管 保险资产管理公司 曹欣 太平洋证券 证券公司 刘强,万伟 泰康资产 保险资产管理公司 王琦,陈正策 天风证券 证券公司 刘赛赛 外贸信托 信托公司 陈沭彤 西部利得 其它 吴星煜 西部证券 证券公司 胡琎心 新华资产 保险资产管理公司 李明生 亿能投资 - 韩琛琛 易方达 基金管理公司 李常 财通基金 基金管理公司 叶天琳 银华基金 基金管理公司 侯昱晨,李晓星 远信投资 - 刘广旭 长江证券 证券公司 司弘历 招商信诺 寿险公司 郝占一 招商资管 资产管理公司 邹思懿 浙商基金 基金管理公司 宋亦旻 浙商证券 证券公司 卢书剑 中金公司 证券公司 车昀佶,李佳瑛 中粮万德丰 - 黄伟斌 中信建投 证券公司 陈思同,胡隽颖,何人珂 德邦基金 基金管理公司 祝捷 中银证券 证券公司 许怡然 中邮证券 证券公司 陈亮 朱雀基金 基金管理公司 杨洋 棕碧秋实 - 曹博 东海基金 基金管理公司 许旭萌 东吴证券 证券公司 虞佑桢 富国基金 基金管理公司 刘昕仪 格林基金 基金管理公司 王振林 问题1、公司参加了本次风能展,主要展示或发布了哪些产品? 北京国际风能大会暨展览会是中国风电行业的年度盛会,也是全球风电行业年度最大的盛会之一,吸引了丹麦、挪威、德国等全球30多个国家和地区的近1000家参展商共赴行业盛会,覆盖整机、零配件、勘测设计单位、施工单位、工程装备供应商等全产业链。三一重能作为中国前五,全球前十的风电整机制造商,以“十五年·更可靠”为主题,通过五大区域:十五周年(展示公司发展历程)、更前沿(展示大 兆瓦机组传动链)、更优质(展示高质量叶片及电机产品)、更智能(展示全方位的数智化应用)、更多元(展示多样化绿电应用的零碳未来) ,呈现了公司深耕行业十五年的经验及成果。 本次展会,公司重磅发布了全球陆上最大的15MW风电机组,以及13/16MW海上风电机组,在大兆瓦机组发展道路上再次遥遥领先。其中,三一重能15MW风电机组配备的发电机和叶片自主设计,与整机设计高度协同,性能更优,延用与919平台机组一致的国内首创双箱变上置机舱技术,在减少发电损耗的同时,节约安装成本。 此外,公司还重磅发布风电整机智能制造2.0工厂及智能运维服务平台。智能制造2.0工厂采用高集成度作业岛,通过高兼容性的自动定 位系统、基于仿真的装配路径优化方式,将整机装配效率提升25%;工厂具备3-15MW机组柔性生产能力,机型设备自由切换,10s即可完成换型;将来料控制、过程检验、质量追溯等上下游过程监测高度集成,实现质量在线率100%;基于深度学习的质量判定,将准确率提升至99.9%,将风电机组智能制造技术水平再次拔高。 问题2、预计明年、后年风电行业国内装机量预计是多少? 公司预计2024年全行业装机容量为60-70GW左右,2025年是十四五规划的最后一年,预计装机量将继续保持稳定增长。 问题3、行业及公司大力拓展海外业务的原因是什么? 2020-2021年国内市场忙于陆上、海上抢装,国内厂商主要忙于国内市场的交付,加上国内市场价格仍处于高位,风机出海不是一 个好的契机。2022年以后,随着大型化、平价化,国内主要厂商在价格、交付效率上的优势越来越明显,加上国内市场竞争加剧,纷纷大 力布局海外市场。 问题4、三一重能海外业务的核心关注市场有哪些? 公司海外市场立足于长远,积极布局、稳妥推进。公司将通过以下两种渠道进行海外业务推进:一是自营渠道,组建自己国际营销公司,主要分为亚洲、欧洲、中东非、拉美等片区及投资开发团队,通过自身员工与招聘本地化人才,组建各区域团队,及时获取商机线索,开发当地客户及资源;二是借助股东方海外销售渠道。 问题5、公司是否有海外建厂的计划? 随着海外客户的开拓,根据后续项目的具体需要,通过与当地政府、客户达成一致,公司会考虑在海外投资设厂。 问题6、公司目前海上风机市场有什么进展,预计什么时候会有突破? 公司已组建了海上营销团队,目前主要布局长江以北沿海省份,力争尽快取得订单突破。目前公司海上产品已正式推出,并开始参与海上项目的投标,海上项目的毛利率预计会高于陆上,未来将通过差异化的战略取得竞争优势,将通过自身的成本优势降低度电成本,为客户创造价值。 问题7、公司风电场后续开发策略是什么? 风场转让的收益主要包括风机、EPC、股权等方面产生的利润,近几年由于风机成本下降带动风电度电成本的下降,导致下游发电端保持较高的收益。 公司对风电场实行滚动开发的计划,实行“开发一批、转让一批、自持一批”的策略,根据需求端情况适时对风场进行转让。公司出售风场业务为公司的一项经常性业务,实际是公司销售风机及承接EPC业务的一种实现方式,未来也是公司持续性的主要业务之一,公司将围绕此业 务探索出一个新的商业模式。 未来公司主要定位以能源装备制造为主,行业风电场运营开发会以国央企为主,公司会根据风资源具体情况适当进行风电场投资开发,协助下游运营企业高效率开发,实现共赢。 问题8、公司四季度出货是否会迎来旺季? 根据行业规律,一般下半年装机量会明显高于上半年,尤其到四季度会迎来全年交付小高峰。公司预计四季度出货情况与行业整体情况相当 ,将根据客户的交付计划提前做好准备,保证按时完成交付,实现年度出货目标。